再次中止IPO！致欧家居存货太多，又过度依赖电商平台

　　记者 | 郑小琳

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　　距离上次IPO重启仅隔1个月，致欧家居IPO又中止了。

　　近日，据官方资料获悉，致欧家居主动申请中止发行上市审核程序，深交所已经予以批准。目前，致欧家居创业板IPO审核状态从已变更为中止。

　　据悉，此次IPO中止为致欧家居主动申请。就中止事宜，致欧家居对外表示：“公司上市工作一切正常，正在稳步推进中。”

　　作为河南最大跨境电商企业之一，致欧家居成立于2007年，主要从事自有品牌家居产品的研发、设计和销售，产品主要包括家具系列、家居系列、宠物系列等家居品类。

　　致欧家居的上市之路可谓一波三折。

　　早在今年6月底，致欧家居就曾首次递表，准备冲击A股，但9月因财务资料过期，被深交所中止上市。之后，致欧家居在12月选择重启IPO，但仅隔一个月，公司再次中止IPO。

　　此次IPO致欧家居拟募集资金14.85亿元，用于研发设计中心建设项目、仓储物流体系扩建项目、郑州总部运营管理中心建设项目，以及补充流动资金。

　　业绩方面，致欧家居近三年增长迅速。2018年-2020年及2021年上半年，致欧家居收入分别为15.95亿元、23.26亿元、39.71亿元、32亿元；归母净利润分别为0.41亿元、1.08亿元、3.8亿元、1.4亿元。

　　招股书显示，致欧家居主要通过亚马逊、Cdiscount、ManoMano、eBay等海外线上B2C平台销售家居产品，线上B2C零售产生的营收占比超过八成。

　　其中，致欧家居收入非常依赖亚马逊平台。招股书显示，2021年上半年，致欧家居在亚马逊平台获得的营收超过22亿元，占总营收的69.31%。

　　值得注意的是，虽然业绩不断增长，但致欧家居的现金流却并不乐观。尤其近两年致欧家居经营活动现金净流量多次为负。

　　招股书显示，致欧家居存货、应收账款快速增长，导致其资金占用情况较为显著。

　　2018年-2020年及2021年上半年，致欧家居应收账款分别为2906.5万元、6457.5万元、1.14亿元、1.78亿元，存货账面价值分别为1.75亿元、2.53亿元、8.59亿元和9.22亿元。

　　上述同期，致欧家居经营现金流量净额分别为-3282万元、8899.6万元、-2.07亿元和-5911万元，经营现金流多次为负，为其运营资金周转带来一定压力。

　　致欧家居在招股书中坦言，较高存货一定程度上增加公司的存货跌价风险和资金占用压力。若未来市场环境发生重大变化，可能导致产品滞销、存货积压，对公司经营产生不利影响。

　　此外，致欧家居总负债在不断攀升，从2018年2.02亿元快速攀升至2021年6月的12.26亿元，总负债合计翻了6倍。

　　截至2021年上半年，致欧家居货币资金为2.62亿元，短期借款约2亿元，账面现金足以覆盖短期债务，但在外部出口环境仍存不确定的背景下，致欧家居账面资金并不充裕。

　　纵观行业，2021年以来，家居企业再现IPO热潮，据不完全统计，过去一年的时间，大家居行业共有57家企业冲击上市，涵盖定制、软体家具、门窗、智能家居、家装、家纺、卫浴、跨境电商等板块。

　　在家居企业扎堆上市募资的背景下，致欧家居也启动上市计划。对致欧家居来说，上市募资能缓解其现金流压力。不过，就上市进程来看，家居企业IPO之路并不容易。

　　2021年，在已经递表的57家家居企业中，仅有匠心家居、梦天家居、龙竹科技、玉马遮阳、大自然户外、罗曼股份、真爱美家、涂鸦智能、王力安防等18家企业成功上市。

　　其中，不少企业IPO计划被迫“暂停”。据界面新闻此前报道，去年9月25-30日期间，致欧家居、三问家居、土巴兔、森鹰门窗等4家企业审核状态统一变更为“中止”

　　与此同时，2021年12月底至今，已有CBD家居、朗斯家居、华南装饰、三问家居等4家企业终止IPO。由此可见，随着IPO监管日趋严格，致欧家居想要成功上市并不容易。

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责任编辑：何松琳