转自：赛柏蓝
01
处方外流利好不断，零售业务快速增长
医改政策不断深入推进，医药分离同步加速。近几年，利好零售药品的政策不断。自从2017年国务院发布《深化医药卫生体制改革2017年重点工作任务》明确提出“医疗机构不得限制处方外流，探索医疗机构处方信息、医保结算信息与药品零售消费信息互联互通、实时共享”，首次定调药品处方外流。
除2021年年初发布的《医疗机构医疗保障定点管理暂行办法》、《零售药店医疗保障定点管理暂行办法》，2023年医保局进一步发布《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》表示，高度重视定点零售药店纳入门诊统筹工作，将门诊统筹基金用于扩大医药服务供给，保障居民更好地享受统筹医保便利。
零售药店纳入门诊统筹管理的通知，加速推进处方外流，处方外流进一步扩围。
随着政策利好不断释放，药品零售市场不断扩容。
从药店数量看，根据国家药监局发布的2022年度的药品监督管理统计报告，截至2022年底，全国共有《药品经营许可证》持证企业64.39万家。其中，批发企业1.31万家，零售连锁总部6650家，零售连锁门店36万家，单体药店26.33万家，药店连锁率为57.76%，较10年前的不到30%的连锁率，接近翻倍；药店门店数量也较10年前的45万余家增加超17万家。
根据米内网最新发布的2022年三大终端六大市场数据，2022年药品零售的第二终端是唯一一个保持增长的终端，销售额超过5200亿元，同比增长超过9%，带动我国药品终端市场2022年同比增长约1.1个百分点。在我国药品终端市场的占比攀升至29%，较2015年的22.5%增加6.5个百分点。
注：数据来源于米内网
02
A股六大零售药店连锁承接处方外流能力比拼
总体来看，A股六大上市连锁药店中，大参林和老百姓2家经营规模在200亿元以上，益丰药房也达到接近200亿元的198亿元。
1、外流承接前提：门店及医保门店情况比拼
六大医药上市零售连锁药店中，老百姓、益丰药房和大参林三家连锁的门店数量在万家以上。
从直营门店情况来看，一心堂9200多家门店均为直营门店。从直营门店医保资质来看，一心堂是医保门店数量最多的药店，超过8400家，益丰药房和大参林也在7200家以上，老百姓接近7000家。
连锁门店数量及比例越高，越有利于慢病患者药店购药和承接处方外流。从直营门店的医保门店比例来看，健之佳、大参林、一心堂和老百姓在90%以上。
注：数据根据公司年报整理，医保门店以占直营门店的比例计，店均面积以直营店情况来计；健之佳县级及以上区域门店记为直营店；以总门店数量多少排序，供参考。
2、各大连锁经营效率比拼
老百姓人均产出最高。从人均年收入贡献来看，老百姓销售人员年人均收入贡献较高，在70万元以上；大参林、益丰药房和漱玉平民在65万元上下，健之佳和一心堂则均在55-60万元之间。
日均坪效是衡量连锁药店经营效率的最直观指标之一。从日均坪效来看，排在首位的是大参林，日均坪效达到82元，是排在日均坪效末位一心堂的2倍有余。
从店均面积来看，一心堂最大，每家门店平均面积超过120平方米，大大超过大参林的88.10平方米，其他连锁在100-120平之间。
为什么大参林的日均坪效优势明显？
据笔者估计可能由于大参林大部分药店在广东省内，门店租金较高，药店经营面积相对较小，因此在陈列和空间使用上做到了极致，发挥了较高的效率，同时广东零售药店的经营水平受港澳影响较明显，高于其他地区。
此外，这与大参林的药店主要在经济水平较高的广东省也有较大关系，相对的，一心堂的大部分门店在经济水平相对欠发达的云南。其他几家连锁药店的日均坪效大多在50-60元上下。
注：数据根据公司年报整理；以日均坪效大小排序，日均坪效=日均营业收入/门店经营面积，其中大参林披露数据为月均坪效，此处以月均坪效/30来计，供参考，按照日均坪效高低排序。
销售费用（职工薪酬）相差不大。药店连锁企业的销售费用主要为销售人员的薪资福利费用，约占销售费用的60%，其余则为房租水电及运营费用。同时也包含了日常运营花费。
从六大连锁的销售费用占比来看，有五家连锁均在20%-30%之间，销售人员除大参林和益丰药房的年花费在15万元以上外，其余四家均在13-15万元之间。连锁药店员工薪酬花费大约占销售费用的50%-60%，据此，笔者估计这些连锁药店企业销售人员的年均薪酬在6-9万元区间。
注：数据根据公司年报整理；以销售费用高低排序，供参考。
3、处方外流承接“硬核”能力比拼：专业药房数量比拼
大参林：截至2022年期末，双通道门店457家，拥有门诊统筹资格门店747家，DTP专业药房174家。
益丰药房：截至2022年底，拥有院边店（二甲及以上医院直线距离100米范围内）560多家，DTP专业药房253家，其中已开通双通道医保门店197家，特慢病医保统筹药房1，300多家，经营国家医保协议谈判药品超200个，医院处方外流品种760个，并与150多家专业处方药供应商建立了深度合作伙伴关系。
一心堂：到2022年12月31日，二级及以上院边店门店数为712家。此外，慢病门店数达到1093家，特病门店数达到279家，双通道门店数达到221家。
老百姓：2022年报告期末，共计1，053家门店获得“门诊慢特病”定点资格（同比增加601家），共覆盖湖南、广西、湖北等11个省份。具有双通道资格的门店达227家（同比增加78家），拥有DTP药房162家（同比增加17家）。
漱玉平民：截至2022年报告期末，共开设67家大病定点特药药房、310家院边店、达标药房8家，DTP销售额再创新高。
健之佳：截至2022年期末，慢病门店630家、特病门店98家、双通道资格门店124家、门诊统筹药房62家，以更好地服务患者、承接处方外流、助力业绩提升。
03
处方外流，零售药店该怎么做？
随着“健康中国”战略实施以及医药卫生体制改革的深入，医药分离、分级诊疗、一致性评价、医保控费、带量采购、两票制、双通道、医保改革等一系列政策逐步落地，医院内处方药持续外流。
在处方外流的大趋势下，如院外处方药销售占比能够达到美国水平，即处方院外销售额占处方销售总额的45%，院外处方将在现在5000亿元销售额的基础上新增3000-4000亿元，头部零售连锁药店显然具有更好的承接优势。
六大药店加强了自身直营门店的建设和提升医保门店数量，扩张DTP药房、特慢病药店数量及占比外，各大药店连锁还根据自身的发展特点采取了一些具体措施来承接处方外流：
一心堂
一心堂不断向慢病管理药房、DTP专业药房、智慧药房等创新模式转型。在互联网技术推动下，无人售药柜、人脸识别、AI机器人等新科技应用也将逐步进入零售门店。
一心堂在门店建设了大量慢性病健康照顾站，除为慢病患者免费测量体重等基础性服务外，还提供免费血压、血糖、尿酸的检测和为患者建立专业的慢病档案，开展健康知识培训等。为患者提供科学有效的慢病预防与管理，让患者在家门口即可进行专业、快速、便捷的慢病管理服务，一定程度上节省了患者在慢病管理方面所耗费的交通成本及时间成本。
老百姓
积极承接处方外流。依托其全国统一高标准建设的双通道门店、DTP门店、门诊慢特病门店等资源与行业内较高的执业药师配置率优势，积极对接各地区陆续上线的处方流转平台，承接更多外流处方。
大参林
大参林承接处方外流的措施包括：拓展院边店、DTP、门慢门特等专业化的药房，强化专业服务能力和处方药品供应体系，对接处方流转等。随着国家医保谈判药品“双通道”管理机制以及定点零售药店纳入门诊统筹管理等政策的相应出台，推动了医保统筹账户接入到零售药店，拓宽了患者在零售药店的支付方式，进一步促进医院处方外流到院外渠道；同时积极争取双通道以及门诊统筹定点门店资格。
益丰药房
线上线下承接医院处方外流。线下领域，以院边店为依托，积极布局DTP专业药房、“双通道”医保定点以及特慢病医保统筹药房，深化与相关厂商的合作，积极引进国家医保谈判品种。
线上领域，其布局电子处方流转业务，通过数字化处方服务平台及履约配送体系，链接卫健、医保、商保、医院及全国头部第三方互联网医院平台，打通上下游药品生产、批发及物流企业，依托现有560余家院边店及中心仓，构建服务慢病患者的医患药险闭环服务体系；目前对接省市级医保、卫健处方流转平台10余家，直接或者间接承接100余家三级医院及互联网医院处方流转业务。
漱玉平民
坚持以客户价值为中心，积极推进数字化转型升级，进一步提高运营效率和创新能力；大力发展新零售业务，继续落实“全渠道协同发展”的渠道策略；探索多元化门店试点，继续拓展经营品类，一方面深入专业DTP品类打造，积极承接处方外流，参与医保慢病统筹及双通道平台建设。另一方面大力发展道地药材、健康器械等创新品类。其将以医药零售业务为基点，进一步搭建“大健康生态圈”，打造国内领先的智慧大健康服务平台，创造健康无限可能。
健之佳
把握政策及市场变化的长期趋势，加大社区、医院周边店及全渠道服务能力的建设力度，探索承接社区治疗职能与共享医院处方信息等方式积极承接顾客流向院外，及医院处方外流带来的巨大增量市场。
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