上百只基金涨超7%！A股是底部反弹还是行情反转？公募基金最新解读

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　　A股市场迎来反弹，逾百只基金净值涨幅超7%。

　　近日，全球股市大幅走强，A股放量反弹。10月14日，上证指数收盘涨1.84%，创业板指大涨3.55%，市场成交额放量创1个月新高，北向资金净买入达到74.72亿。市场情绪逐渐修复，超4400只个股上涨，100多只个股涨停，基金重仓股亦大幅回暖，场外有逾百只基金产品净值涨超7%，场内有逾百只ETF涨超3%。

　　A股市场是底部反弹还是行情反转？看好哪些投资机会？博时基金、招商基金、华夏基金、安信基金、诺德基金、华宝基金、同泰基金和华安基金等给出最新解读。

　　多重利好刺激A股拉升

　　10月14日，A股大健康板块全线爆发，申万医药生物指数创逾14年盘中最大涨幅，近50只个股涨停或涨超10%，招商基金器械ETF、易方达医药ETF等5只基金罕见涨停。

　　A股市场情绪主要是受医疗板块大幅上涨提振。多家基金公司认为，带量采购政策降价温和、医疗器械贷款财政贴息、CXO龙头三季报预告超预期、创新药新适应症纳入医保简易续约程序等都为医药行业吹来暖风，超跌多日的大健康板块大幅反弹。

　　超预期金融数据为市场释放出积极信号。博时基金认为，实体经济的融资需求有所改善，前期的各项政策效果在逐步显现中，我国经济整体延续修复的态势不变。具体来看，最新公布的9月社融和信贷数据超出市场预期，释放出积极的信号，最新公布的我国9月CPI温和上行，PPI逐渐回归到相对合理的位置，当前国内的通胀水平整体相对可控，对货币政策不会产生太大掣肘。

　　A股市场整体估值处于相对合理位置，为市场反弹提供安全垫。华夏基金认为A股经过前期调整后，估值底部特征愈发明显。泓德基金认为，从估值视角来看，经过前期市场调整，当下配置价值进一步凸显。

　　资金抄底意愿强烈为A股反弹提供重要支撑。10月14日，沪深两市成交额达到8608.09亿元，北向资金中止连续3日净卖出，大幅净流入74.72亿元，成交额和北上资金均创下近一个月新高。数据显示，9月14日至10月13日，ETF份额连续17个交易日实现净增长，合计净增长497亿份，意味着近期有超500亿资金入市。此外，在近期市场一度跌破3000点的低迷期，基金经理赵诣加盟泉果基金后首只公募产品——泉果旭源三年持有期混合基金发售火爆，引燃市场，市场情绪明显提升。公募基金产品销售火爆也有望为市场带来增量资金。

　　外围利好不断传来对全球股市形成强刺激，欧美股市、亚洲股市纷纷迎来反弹，A股亦获提振。

　　这些都有利于提振市场信心，在以上因素的综合作用下，A股集体上行。

　　A股是否迎来反转？后市如何走？

　　在市场暂无显著增量资金的情形下，博时基金认为，短期来看，A股市场趋势性大幅上行的可能性较低，大概率将呈现宽幅震荡的格局，但中长期向好的基础仍在，在我国经济转型升级的背景下，仍可适当关注新能源、先进制造等行业板块的机会。

　　经过前期调整后，华夏基金认为，A股估值底部特征愈发明显，在医药板块引领下，市场信心恢复带动股指强劲反弹。华夏基金判断，市场处于中长期底部区域，以半年到一年时间维度看，目前指数位置性价比极高。从剩余流动性的角度而言，当前市场更加类似于“衰退式宽松”的环境——货币平稳，流动性充裕，经济缓慢复苏，四季度基本面的改善延续有利于股指走出更好行情。经济复苏将是未来一段时间交易的核心逻辑，过去十年，指数的底部拐点与企业中长期贷款的底部拐点非常一致。企业中长期贷款增速在二季度已经出现拐点，如果四季度能够进一步确认，基本能够认定当前的市场底部。

　　尽管面临各种内外部挑战，华安基金表示，整体来看，我国经济发展的确定性有望阶段性增强，全球流动性偏紧的环境有望阶段性缓解，当前权益风险溢价水平高于历史均值一个标准差以上，市场中长期配置价值正逐步显现。

　　市场存在机会的同时，还有哪些风险值得关注？华夏基金提示到，市场潜在风险更多来自于外围扰动。未来一段时间海外仍处于通胀和经济数据方向信号不明确的时期，其中美国通胀数据在未来两个月有进一步回升的风险，美欧增速差、预期差将进一步拉大，美债收益率、美元都有继续回升（或者高位维持）的动力，风险资产价格扰动的风险仍在。

　　哪些投资机会值得关注？

　　多位基金经理表示看好医疗板块表现。

　　博时基金权益投资三部基金经理张弘表示，医药未来几年的增长相对确定，市场找到了行业增长的底线。同时，财政通过贴息贷款的形式，支持医疗机构的采购和发展，可能会加速行业发展。

　　招商基金认为，医药板块估值及机构持仓均处于历史低位，“十四五”医药工业发展规划给出医药工业高于GDP的发展目标指引，创新发展和国际化是长期方向，需求端受经济增长、收入提升、人口老龄化等推动未来具备增量，继续关注并看好医药景气方向中长期布局机会。

　　安信医药健康基金经理池陈森指出，长期看好制造升级、创新升级和消费升级三个方向；当前重点看好医药制造升级，如医疗器械、特色原料药、仿制药、CDMO等，也会持续关注消费升级领域的中药OTC、零售药店等细分赛道。

　　诺德基金基金经理朱明睿表示，看好创新医疗器械、消费医疗、科研服务三条赛道。尤其是创新医疗器械赛道，随着国内医疗器械企业纷纷加大研发投入、实现技术攻坚，国产龙头企业逐步突破高端设备核心技术壁垒，部分领域已达到较高水平。在高强度的研发投入支撑下，国产器械技术不断升级，不少领域国产器械产品质量媲美进口，但在PET-CT、软镜、硬镜等具极高技术壁垒的产品领域，国产化率仍不足10%，具有极大提升空间。

　　华宝基金指数研发投资部总经理、医疗ETF基金经理胡洁提到，医疗板块处于明显超跌状态，具有较高配置性价比，可以在左侧布局，并保有耐心，长期配置享受医疗行业长期发展的红利。

　　同泰基金认为，医药是成长性较强的朝阳行业，从持仓集中度来看，公募基金对医药板块持仓占比为近十年低位，且板块普遍存在业绩和政策预期的改善趋势，医药强势反攻行情有望从医疗器械设备版块向整个医疗板块蔓延。未来看好的方向包括：医疗器械板块（医疗新基建+创新+进口替代逻辑）、创新产业链（国家长期支持）、CXO板块（业绩确定性高+情绪修复）、消费医疗板块（后疫情需求恢复+景气度高）。

　　除了医疗板块，还有哪些投资机会值得关注？

　　华夏基金认为，从投资机会上来看，年底之前，市场宏观环境的判断是“两个复苏”和“一个不变”，生产要素流动效率和消费场景的复苏，以及海外能源危机主线不变。“两个复苏”如果成立，稳增长政策的传导会更加顺畅。因此，以国内稳增长为核心的顺周期方向是下一个阶段的配置重点，可以关注银行、地产、家电、新能源车、光伏、风电等；海外能源危机演绎下，保持对煤炭、油运等品种的关注。

　　华安基金认为，医疗设备、计算机软件等有望受益我国自主可控水平提升。消费、出行、稳增长等产业经历了持续走弱，行业基本面已处于历史较低水平，行业格局逐步改善。煤炭、电力公用事业等低估值、高分红方向具有一定配置性价比。储能、新能源等赛道需精选alpha公司，注重盈利确定性。整体来看，当前大部分行业基本面状况处于较低水平，建议投资者怀有信心、保持耐心，秉持长期投资、价值投资理念。

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责任编辑：王涵