逆风开局的2022年，或许是新股的又一个大年

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　　来源：资事堂

　　作者 | 陈圣洁

　　编辑 | 袁畅

　　新年首个交易周，有4只新股上市，但开局似乎并不尽人意。

　　1月6日，国芯科技登陆科创板，虽然收盘上涨11.29%。但盘中一度跌破发行价，从严格意义上讲，国芯科技成为科创板首支首日遭遇“破发”的半导体上市公司。

　　1月7日，亚虹医药登陆科创板。上市首日，开盘直线下挫，不到9分钟盘中跌幅超20%。截至收盘，该公司跌幅扩大至23.41%，股价为17.6元，直接破发。

　　这是不是意味着打新在2022年又是一个逐步有风险的事情？

　　大概率不会。

　　01

　　“新股破发”很难持续

　　新股出现破发这事儿对于打新的投资者可能有很多心理压力，但总体上看，A股历史上没有打新完全亏损的年份。

　　也就是说，如果计算平均中签收益，以一年为单位，则目前新股申购策略一直是有效的。

　　即便是今年的第一个交易周，算上周五上市的三维天地，当周新股打新收益也是正的。

　　以三维天地周五收盘大涨98%，盘中最高涨幅136%计算，每中一签获利1.56~2万不等。

　　由此当周主板上市的三个新股（以首个交易日收盘计）仍是盈利的，具体来说是，三维天地每签盈利1.56万，国芯科技每签盈利0.136万，亚虹医药每签亏损0.219万

　　回顾去年10月和11月份的新股申购也是这样。

　　去年11月份的A股打新破发只是个案。

　　10月中旬破发风气最盛的时候，也不过持续了大约5个交易日。而且是分摊到两个交易周内。

　　这其中，除了成大生物这样单签亏损1.5万以上，且日后股价走势一路走低的极致案例外。绝大部分新股的打新亏损有限（浮亏在0.1~0.3万元之间）

　　此外，还有案例是当周亏损，日后走高大幅盈利，比如2021年10月上市的新锐股份。

　　02

　　“破发”新股多数很“贵”

　　另外，仔细观察可以发现，破发的新股多数有其很明显的“瑕疵”或者说“特点”。

　　比如去年上市导致较大打新亏损的成大生物，发行市盈率54倍，当时行业市盈率36.46倍（根据choice数据），在狂犬疫苗这个相对成熟的市场里，超出行业市盈率倍数很多，估计会让不少机构有所保留。

　　再比如今年第一周破发的亚虹医药迄今没有盈利，所以也无从谈论市盈率。

　　该公司主营创新药研发，目前还没有真正的产品上市，这种特点导致其过去三年的公司利润大概率都是负值。加之，近年关于创新药的行业政策传说较多，几厢汇总，可能也会让投资者有所担心。

　　当然，这样的公司未来或许也有很好的前景——在新药正式投入市场以后，但这可能是后话。

　　而且新股市场自身也会有调节机制，随着新股申购的盈利趋薄，预计后续新股发行估值也会顺势下调。

　　典型是，去年四季度那轮“新股”破发潮后，后续部分新股反而出现了发行后大幅上涨的情况。那些因弃缴新股而后悔莫及的人也不在少数。

　　所以，2022开年不利，或许对于打新一族不是坏事，说不定2022年是新股的又一个大年也未可知。

　　03

　　下周将有4只新股上新

　　根据新股发行安排，下周A股将有4只新股发行，有新兴产业，也有传统制造业。

　　具体发行情况如下：

　　▼附图：1月10日-1月14日A股新股申购信息

　　诚达药业：主要致力于为跨国制药企业及医药研发机构提供关键医药中间体CDMO服务，并从事左旋肉碱系列产品的研发、生产和销售。

　　希荻微：包括电源管理芯片及信号链芯片在内的模拟集成电路的研发、设计和销售。公司的手机端DC/DC芯片产品分别于2015年和2020年通过了Qualcomm骁龙平台和MTK平台的测试验证并得到采用，已实现向Qualcomm、MTK、三星、小米、传音等客户的量产出货。

　　奕东电子：FPC、连接器零组件、LED背光模组等精密电子零组件的研发、生产和销售。

　　万朗磁塑：以冰箱门封为核心的各类冰箱塑料部件产品的研发、生产、加工和销售。

　　04

　　电子板块上游公司跨越多个风口

　　上述4只新股中，奕东电子、希荻微的关注度较高。

　　据奕东电子招股书， 公司主要从事FPC、连接器零组件、LED背光模组等精密电子零组件的研发、生产和销售。

　　公司产品主要应用于消费类电子、通讯通信、新能源、汽车电子、工业及医疗等领域。

　　奕东电子有许多明星客户，主要包括新能德、欣旺达、比亚迪、歌尔股份、宁德时代、安费诺、莫仕、泰科、申泰、立讯精密、天马微电子、超声电子等国内外知名企业。

　　受益于下游应用市场需求增长，近年奕东电子业绩呈增长趋势。

　　2018年~2020年，其营业收入由9.77亿元增长至11.53亿元。公司收入结构中，FPC和连接器零组件的收入占比，长期维持在80%以上。

　　利润方面，公司净利润由2018年的0.45亿元增长至2020年的1.84亿元。2021年前三季度，公司营收和净利润分别达到10.76亿元和1.43亿元。

　　本期责任编辑 倪静

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责任编辑：冯体炜