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年中盘点丨无实控人次新股表现如何？大数据告诉你！
来源：IPO日报
原创 邹煦晨 严思涵
实际控制人，是指通过投资关系、协议或者其他安排，能够实际支配公司行为的人。
不过现实中，一些企业会因为股权较为分散而没有实际控制人。对于企业无实控人是好是坏，不同的人或许有不同的看法。
如今，2021年已经过半，IPO日报这就带大家看看，次新股中没有实控人的企业多来自于哪些地区及行业，以及股价表现如何。
主要来自这三大行业
IPO日报初步统计，截至6月30日，近一年上市的次新股中，有17家企业没有实控人，它们分别是派能科技、联泓新科、上纬新材、瑞丰银行、齐鲁银行、重庆银行、厦门银行、上声电子、生益电子、中芯国际、金龙鱼、思瑞浦、芯原股份、力合微、东贝集团、瑞华泰、开普检测。
其中，派能科技、联泓新科、东贝集团、生益电子、上纬新材、金龙鱼虽然没有实控人，却有控股股东。其余11家则既无实控人，也无控股股东。
从行业来看，这17家企业分布在9个行业。其中，前三大行业分别是货币金融服务（4家）、软件和信息技术服务业（3家）、计算机、通信和其他电子设备制造业（3家），合计约占总量的58.8%。
行业摘要，数据来源：IPO日报整理
从地区来看，这17家企业中，有4家企业的注册地在上海。其次便是广东省，共有3家企业。值得一提的是，中芯国际的注册地虽然在境外，不过其总部也位于上海。
关于上市企业拥有实控人的优势和劣势，多位专业人对IPO日报表达了他们的看法。
北京大学经济学院教授吕随启表示，一般情况下，公司拥有实控人时战略方向更加明确，行为长期化，公司比较稳定。劣势则在于，实控人容易利用其地位操控公司，挪用资金和进行关联交易。
某知名大学客座教授则表示，当企业处于无实控人状态时，任何人都无法单独对其形成控制，企业决策也将更能体现全体股东的利益而非某个人的利益。但另一方面，无实控人的企业可能遭敌意收购，导致控股权不稳定。另外，主要股东意见分歧则会影响企业经营、决策效率。
财经评论员皮海洲认为，实控人可以在一定程度上约束企业管理人员，因为如果管理人员恶意掏空企业后，损失最大的可能就是实控人。
科创板更受青睐
虽然这17家次新股公司都没有实控人，但其股价表现有所区别。
按板块划分，这17家公司中，有9家属于科创板。截至6月30日收盘，所有科创板次新股公司的收盘价相较发行价的平均涨幅为169.96%，而这9家无实控人的科创板次新股的平均涨幅为209.48%。
除去科创板后剩余8家无实控人的次新股中，仅有1家为创业板企业，大多为主板企业。截至6月30日收盘，所有主板次新股的收盘价相较发行价的平均涨幅为120.07%，而这7家无实控人的主板次新股的平均涨幅为63.8%。
可以看出相较主板，科创板无实控人的次新股更受投资者青睐，其股价的涨幅也明显高于整体水平。
IPO日报发现，这或许是因为，上述9家科创板无实控人的次新股在研发投入方面的力度较大。这9家企业在2020年的研发费用率的平均值为15.08%，即每产生100元的营业收入就有15元用于研发，而科创板次新股整体的研发费用率平均值只有9.49%。
在研发驱动下，上述9家企业2018年至2020年的营业收入平均复合年增长率为33.18%，净利润平均年复合增长率则更快，为62.35%。
值得一提的是，符合巴菲特选股策略“三率”的企业，其股价涨幅和业绩表现明显高于平均值。这“三率”分别是毛利率要高于40%，净利率要高于5%，净资产收益率要高于15%。
IPO日报发现，这9家科创板无实控人的次新股中有2家企业符合，它们分别是派能科技和思瑞浦。这2家企业2018年至2020年营业收入平均复合年增长率为85.1%，净利润平均年复合增长率为165.8%。另外，截至6月30日收盘，这2家企业的收盘价相较发行价的平均涨幅为313.81%。
符合三率标准企业，数据来源：IPO日报整理
不过，财务指标和历史数据并不能完全决定企业未来的股价走势，具体投资价值和时机还需要投资者们根据企业战略、专利技术、管理层能力、客户喜好等因素综合考虑。
责任编辑：杨红卜
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