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海通证券认为，之所以节后抱团板块连续重挫，主要有三方面原因，一个是节前抱团板块带领指数3连阳创新高短期积累了较大涨幅，节后有获利回吐的要求，再加上假期期间大宗商品暴涨，有色板块成为节后市场主线分流了抱团板块的资金；第二个是央行节后持续回收流动性压制了抱团板块的估值进一步扩张；第三个是基金经理的调仓行为，20Q4头部基金公司持股“市值低于100亿公司”比重占基金市值仅0.42%，而持股“1000亿以上公司”占比76%，20Q4头部基金前十大重仓股集中度 61.24%，高于非头部的 56.9%，随着持仓不断集中从中获得超额收益的难度也在增加，想要获得超额收益，有必要开辟超额收益的新战场。因此市值200亿-500亿之间的新兴产业中前期超跌、估值较低且不失成长与催化的公司成为基金争夺的新战场。
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责任编辑：陈志杰
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