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原标题:中金:“行稳”方能“致远” - A股观点
来源:中金策略
上周市场延续上行趋势,A股日均成交持续在1.6万亿元左右的相对高位,创业板指单周上涨12.8%,市场情绪高涨。向前看,短期市场迅速走向“火热”、连续大涨后,市场波动可能加大,但对市场总体走势我们依然维持积极看法。根据历史经验,资金短期快速入市推动的涨速过快的行情持续性可能并不强。市场在快速大涨后往往容易“大落”,稳健上涨的市场才更具可持续性。近期需要关注政策层面的边际变化、监管对市场的态度、增长修复情况及中期业绩、资本市场改革及股市流动性情况。操作建议上,我们认为券商将继续领涨“老经济”板块,保险等传统经济板块估值可能也会修复;“新经济”仍是主线,消费升级与产业升级大趋势不改,除消费外,关注先进制造,如科技、新能源汽车产业链及光伏新能源等。
一周回顾:交投活跃,指数周度涨幅再创新高,创业板指数大涨
继前期上证综指突破3100点后,上周上证综指强势上涨,周中一度攻上3400点。上证综指和创业板指单周分别上涨7.3%/12.8%,日均成交金额保持在1.6万亿元左右,创下今年新高。分行业看,各个板块普涨,其中国防军工板块领涨;年初至今领涨市场的“新经济”板块如计算机、电子元器件等板块涨幅重回前列;前一周表现较好的部分周期性板块如煤炭、房地产涨幅相对落后。
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市场展望:维持积极,“行稳”方能“致远”
上周市场延续上行趋势,A股日均成交持续在1.6万亿元左右的相对高位,创业板指更是一周大涨12.8%,市场情绪高涨。向前看,短期市场迅速走向“火热”、连续大涨后,市场波动可能加大,但对市场总体走势我们依然维持积极看法。根据历史经验,资金短期快速入市推动的涨速过快的行情持续性可能并不强。市场在快速大涨后往往容易“大落”,稳健上涨的市场才更具可持续性。我们认为如下因素需要关注:
1)中国疫情防控及复工复产继续领先外围:近期国内的疫情基本得到控制,反观全球,7月11日世卫组织数据显示全球单日新增达到22.8万人,创下新高,特别是美国、巴西、印度及南非的情况较为严重。经济复苏程度继续深化,也领先于外围主要经济体。在此背景下,人民币经济快速升值;
2)政策依然较为宽松,注意边际变化:6月新增社融3.43万亿元,高于市场预期,主要来自新增贷款、企业债和未贴现银行承兑汇票的增加,显示我国财政政策对企业的支持正在落地。央行在新闻发布会上强调“前期特殊的、阶段性的政策在完成使命后将退出”,要关注宏观流动性的边际变化;
3)市场情绪高涨,关注监管对市场的态度。A股上周日均成交达到1.6万亿元,据此估算日均换手率可能已经达到5%左右的水平(长期均值在2.5-3%左右),在历史上虽离极端值还有一定距离,但处于偏高水平,同时融资余额单周大增约1200亿元,达到1.28万亿元(占流通市值比例2.15%),表明市场情绪已较为亢奋。在此背景之下,证监会传递加强监管、处理违规融资的信号,部分与政府有关联的参与者减持部分公司股份等等,在热情高涨的市场,监管层后续的态度仍值得关注;
4)增长修复情况及中期业绩:本周6月份及二季度主要宏观数据将披露。估计六月份数据支持经济继续复苏的结论,在此背景下,上市公司业绩预期也逐步企稳。我们统计的到目前为止披露的二季度业绩预警信息显示,业绩向好的预警比例相比一季度低点30%反弹至37%,这一数据后续还在动态变化,但可能表明二季度业绩情况比一季度已经有明显改观;
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5)资本市场改革与开放继续落地,中国资本市场正在经历新的大发展,股市流动性相对充裕。新三板精选层受理逾70家企业,预计于本月启动;尽管周五北向资金流出,但总体来看上周北向资金流入共282亿元,保持强劲;同时,我们的全球资金流向监测显示海外资金在前期连续流出香港后上周首次大幅净流入港股。
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综合来看,经济复苏仍在继续深化,中国经济消费升级和产业升级的大方向不改,市场整体市盈率在12倍左右,仍然不算太高,市场快速累积涨幅后有可能有短线波动,但我们对后市仍持积极看法。
行业建议:券商将领涨“老经济”板块,“新经济”仍是主线
1)券商等可能领涨老经济板块,保险等传统经济板块可能也会修复。
2)“新经济”仍是主线,消费升级与产业升级大趋势不改,除消费外,关注先进制造,如科技、新能源汽车产业链及光伏新能源等。
近期关注:1)中报业绩;2)中美关系、海内外疫情和复工进展;3)减持压力;4)监管层对市场的态度。
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股市直播
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趋势领涨今天 00:42:20
国际对冲基金获利了结港股 焦点转向增量政策近阶段,港股结束了单边上攻行情,振幅明显加大。2月27日,恒生科技指数在冲高后回落,午盘收盘时出现了小幅下跌,当日跌幅1.22%,全天振幅高达近300点。据了解,海外投行交易台方面的数据显示,本周看到了比较明显的外资获利了结行为,包括可选、通信服务、必选和医疗。年初至今恒生科技指数已经上涨近33%,恒指涨幅也高达约19%,暂时的获利了结实属正常。同时,此轮上涨更多由内地的南向资金拉动,但最近国内机构最关注的问题无疑是TMT估值是否还有进一步上抬的空间。此外,目前市场焦点转向增量政策和未来的关税噪音。更多机构认为,3~4月仍是关税可能再生波澜的窗口期,需要警惕市场回调,但回调或仍是布局的时机。此外,高盛方面称。“AI拉动市场上涨,并且年初到现在宏观层面数据也并不差,对政策上‘留一手’的预期在增强。这对市场来说并不是坏事,但也因此导致短期内还是会集中在AI科技互联网。” -
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2.28早盘:关注调整回踩个股!: 【更多独家重磅股市观点请点击】 -
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大家好,华源证券投资顾问宋俊,欢迎大家关注!华源证券资深投顾,华源证券“源投顾”第一期投顾大咖争锋赛“状元"和金牌投顾训练营“优秀学员"。十年磨一剑,历经牛熊,独创趋势为王+资金推动论,精准判断市场机会与风险,以及个股买卖点把握。擅长涨停复制,中线主力,翻倍牛股等多种战法。基本面+技术面结合,稳健操作,实现在股市长期生存。 -
量化伏妖今天 00:34:06
2025年2月28日大家早上好!昨日市场探底回升,主力大部分时间呈现洗盘,13点43分后有部分资金开始抄底,指数翻红后尾盘半小时处于横盘态势,最终3388点近期最高点收市。技术上粘合线转为小幅上升,价值陡峭日线呈现连续两天上行,成交量放大,融资是10年来单日新高,种种迹象表明市场已经有突破3400整数大关的意愿,美中不足的是科技股依然处于获利兑现过程,难以立刻回归领涨。今日又是周五,看市场能不能如上周一样,选择合适的板块强势攻击。 -
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偏负面公告1、天合光能(sh688599):2024年净亏损34.55亿元2、荣昌生物(sh688331):2024年亏损14.68亿元3、君实生物(sh688180):2024年净亏损12.82亿元4、云从科技(sh688327):2024年净亏损6.37亿元5、云天励飞(sh688343):2024年净亏损5.73亿元6、退市卓朗(sh600225):公司股票终止上市7、17天13板杭钢股份(sh600126):股价严重脱离基本面 存在较高炒作风险8、7天5板中大力德(sz002896):公司股票波动严重异常 存在市场情绪过热的情形9、7天4板诚邦股份(sh603316):控股子公司芯存电子主要从事半导体存储器的研发设计等 目前业务规模较小 -
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【投资日历:周五资本市场大事提醒】①今日共有2只新股申购,为创业板的汉朔科技(sz301275)(301275)、沪主板的永杰新材(sh603271)(603271)。②国务院新闻办公室将于2月28日举行国务院政策例行吹风会,介绍2024年国务院部门办理全国人大代表建议和全国政协提案工作有关情况。③国家医保局拟于2月28日举办第一期“集采开放日·走进中选企业”活动。④明晟公司(MSCI)公布了2月份指数审议结果,调整将于2月28日收盘后生效。⑤《广州市低空经济发展条例》正式发布,2月28日起施行。⑥北京市医保局:自2月28日起,200种中药配方颗粒可以医保报销。⑦香港金管局推出人民币贸易融资流动资金安排,2月28日正式启动。⑧AMD:RX9070系列显卡将于北京时间2月28日发布,系列产品将于3月初上市。⑨阿里达摩院旗下品牌玄铁宣布2025玄铁RISC-V生态大会将于2月28日召开。⑩新款小鹏G6将于2月28日正式亮相。科创板上市公司业绩快报或者正式年报(强制披露)截止日。今日中兴通讯(sz000063)、海光信息(sh688041)将披露年报。今日有1825亿元7天期逆回购到期。今日将公布美国1月核心PCE物价指数年率等数据。 -
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