中金公司：科技股再度拖累美股下跌 关注月底G20峰会

　　中金公司认为，近期美股市场整体依然偏弱，特别是科技股。隔夜美股市场的下跌依然是由于指数的龙头科技股的拖累，如苹果、Facebook、Amazon等分别下跌近4%、5.7%和6%左右。由于权重较高，龙头科技股的下跌不仅会对指数产生拖累，更会直接对投资者情绪产生冲击，进而造成一定的蔓延效果。

　　从原因上看，一方面，一些公司的负面消息对股价产生了直接冲击，例如苹果可能已经削减了新款iPhone的订单、以及Facebook管理层内部的矛盾和风波等。此外，目前正在征求意见的由美国商务部工业安全署拟定的针对关键技术和相关产品出口管制框架（其中针对中国的意味较为浓厚），如果通过，也可能意味着美国将对一些高技术领域进一步实施出口管制，这可能是造成科技硬件和半导体等板块下跌的原因之一，因为这两个板块直接受此影响，并且来自中国的收入敞口也远高于整体市场。实际上，科技龙头股过去一段时间里持续跑输整体市场，除了估值依然相对偏高外，市场对于其未来增长预期的明显下修也产生了负面压力。三季度业绩情况呈现出明显的金融加速、科技减速的迹象，与此同时，市场也预计未来科技板块增速会慢于整体市场，这在估值、情绪因素并不占优势的背景下，可能会进一步加大投资者对科技板块的担忧情绪。短期内，投资者情绪仍可能维持相对弱势，进而扰动市场表现。市场在经历了月初短暂的反弹后，近期再度走弱，一方面固然是受到了一些事件因素的扰动，另一方面也与投资者情绪整体脆弱有很大关系。短期内，投资者情绪和市场表现仍可能维持相对弱势，以及当前贸易摩擦谈判相对并不积极的进展都仍可能对投资者情绪造成一定扰动。

　　中金公司认为，当前，中美贸易摩擦依然是市场最为关注的焦点，特别是月底举行的G20峰会。另外，由于12月18-19日FOMC会议的临近，建议投资者关注美联储的政策信号。

责任编辑：陈靖