盘前策略：市场仍在博弈氛围中 着重结构性机会

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易

客户端

　　盘前机构策略

　　山西证券：市场运行仍将回归基本面

　　市场短期在利好政策的不断出台下得到一个支撑，但我们不认同市场出现估值底的说法。结合三季报来看，中小创业绩已经出现了较为明显的回落，市场整体也存在年内业绩增速由正转负的可能性。从这个角度出发以估值较低去判断底部区域是不科学的。在宏观经济无显著走强、较为激进的财政政策未明确的前提下，A股短期的支撑将主要来自于各类产业、资本市场政策对市场的风险偏好影响。中期维度下市场运行仍将会回归基本面。

　　从大类资产配置的角度来看，我们认为在当前时间点资金仍应该以防御性的配置为主，加强对长期国债等资产进行配置，维持A股中现金流稳定、业绩稳定、估值偏低，β系数较小的板块配置，如公用事业、纺织服装、农林牧渔。在业绩整体回落的市场环境下追寻ALPHA更多的可能性将来源于自下而上的研究而非自上而下的研究，提请投资者注意。

　　市场对于贸易摩擦的预期大多反应在股价之中，A股目前核心制约因素在于国内经济下行风险、股权质押违约风险等等。政策端不断出台利好对冲内部风险，对A股的维稳起到至关重要的作用。短线维度下，市场仍旧会反复震荡寻求筑底。建议投资者在控制仓位的前提下对业绩稳定、自由现金流健康的部分公用事业、纺织服装以及农林牧渔板块进行配置。

　　此外，我们建议继续坚守下半年经济工作的主线，即兴基建、补短板，重点关注：新疆、西藏等西部基础设施条件较差的地域；乡村振兴战略下的农村基础设施改造（通信设施、水利、道路交通等）；铁路及城轨建设、通信基础设施建设；另外投资者可以博弈下半年经济下行风险下房地产政策的放松。在更长的维度下，考虑到政策全力维稳产生的托底效应，经济失速下行的风险已较大程度上缓释，未来要等待的就是政策效应的逐步显现，经济预期和市场风险偏好的逐步修复，企业经营与盈利状况的逐步改善，投资者也不必太过悲观。

　　东北证券：市场仍在博弈氛围中 逢低适度布局绩优成长股

　　美股涨、A股跌，A股的独立走势显示短期市场仍然受场内存量资金主导；政策底的背景下，市场依靠炒作ST壳概念股、打板恒立实业等来测试政策放松的底线，而非通过拉动基建、科技等稳增长、促转型个股来聚拢人气，这显示市场仍在博弈的氛围中。

　　就后市来看，市场一方面面临回踩20日均线的技术压力，周四已经是四根阴线了、一般场内资金很难在四个乌鸦的形态下做主动增仓的，即市场担心回落2600点乃至更低；另一方面，毕竟政策底已经出现，信心有所恢复，满屏跌停的场景没有出现。因此，市场短期可能仍在做整固姿态，在没有持续大额成交量的背景下，市场需要反复震荡来消化7-10月份形成了2640-2800点区域的套牢盘；故，倾向于不追涨，如大幅回踩则可适度回补；逢低适度布局绩优成长股为宜。

　　天风证券：目前看好反弹 着重结构性机会

　　相对来说较为乐观，主要是由于10月份政策进一步的利好，前期去杠杆节奏的放缓等利好因素会提升大家的市场风险偏好。等市场估值已充分调整，加以政策夯实底部后有望展开修复行情。目前看好反弹，着重结构性机会，在结构的选择上，看好产业升级和消费升级，产业升级主要是汽车电动化和智能化，而消费升级主要看好家居、服饰以及医药板块，会在这些板块中优选流动性较好、前期超跌的龙头。但未来仍然要保持谨慎，防止反弹后市场的继续下跌。另外，虽然特朗普败走众议院，但实际上共和党和民主党在对于中国问题上的态度是高度一致的，所以之后中美贸易摩擦是一大隐患，不看好相关的板块。

责任编辑：马秋菊 SF186