华达股份IPO：中国电科演双重角色_新浪财经

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：IPO日报

　　深交所官网显示，陕西华达科技股份有限公司（下称“华达股份”）已递交申报稿，计划申请在创业板上市，保荐机构及主承销商为中信证券。

　　IPO日报注意到，华达股份报告期内的客户集中度较高，其中第一大客户中国电科还同时系其第一大供应商；此外，公司的一家前控股子公司、以及如今的一家参股公司报告期内还双双出现在前五大供应商的名单中。

　　此次申请上市，公司计划募集资金5.34亿元，用于卫星互联高可靠连接系统产业化项目、研发中心建设项目，以及补充流动资金项目。

　　图片来源：公司官网

　　前五大客户占比超70%

　　公司前身为陕西华达无线电器材厂，又称国营第八五三厂，于1966年在陕西省洛南县卫东镇成立，作为国有三线军工企业专业从事电连接器的研究开发与生产业务。目前，华达股份的主营业务为电连接器及互连产品的研发、生产和销售，主要产品包括射频同轴连接器、低频连接器、射频同轴电缆组件等三大类。

　　截至招股书签署日，创联集团持有公司3，791.45万股，占发行前总股本的46.8%，为华达股份的控股股东；陕西省国资委通过控制创联集团间接控制公司46.8%的股权，系公司实际控制人。

　　申报稿显示，2019年至2021年（下称“报告期”），公司实现营业收入5.54亿元、6.37亿元、7.56亿元，对应净利润分别为5，000.26万元、6，651.82万元、7，770.89万元。

　　据了解，华达股份的产品主要应用于航空航天、武器装备等领域，长期主要客户为国有大型军工集团及下属院所等，客户集中度较高。

　　报告期内，公司对前五大客户的销售金额分别为3.99亿元、4.65亿元、5.66亿元，占其相应各期营业收入的比例分别为72.09%、73.08%和74.94%。其前五大客户（受同一实际控制人控制的企业合并计算）包括中国电科（及其下属单位）、航天科工（及其下属单位）、航天科技（及其下属单位）、中国兵器（及其下属单位）以及华为投资控股有限公司（及其下属公司）。其中，中国电科报告期内一直为第一大客户，公司对中国电科的销售额分别占其各期营业收入的36.18%、35.87%、40.93%。

　　中国电科的多重身份

　　需要强调的是，华达股份与中国电科的关联较为密切。报告期内，中国电科不仅是公司的第一大客户，同时也担任着第一大供应商的角色。

　　2019年至2021年，华达股份向作为第一大供应商的中国电科采购OEM加工、线材、外协加工、结构件等产品，双方发生的采购额为4，349.86万元、9，177.34万元、8，341.14万元，分别占华达股份各期采购总额比例的12.14%、20.33%、18.99%。

　　“公司向中国电科下属单位A1销售的产品主要用于航空航天和武器装备领域，涉密等级较高，出于原材料专用性、保密性、供应及时性、质量稳定性以及价格优势等因素的考虑，用于中国电科下属单位A1射频同轴电缆组件生产所需的线材主要从中国电科下属单位A1处采购。”对于为何客户与供应商重叠，申报稿指出。

　　2021年度中国电科作为客户和供应商的情况图片来源：公司申报稿

　　除了中国电科以外，IPO日报注意到，华达股份与其他大供应商也有着千丝万缕的联系。

　　报告期各期，西安华跃微波科技有限公司（下称“华跃微波”）均为公司前五大供应商，华达股份向其采购成品后对外出售，采购金额分别为2，509.62万元、1，915万元、3，090.05万元、3，243.16万元，占采购总额的比例分别为 8.19%、5.92%、8.08%、13.48%。华跃微波同时还系华达股份的参股子公司（持有其20%的股权），胡家贵夫妇及其关联方持有80%股权，胡家贵还曾是中国电科的资深工程师。

　　此外，2019年进入公司前五大供应商名单的陕西华达电子科技有限公司（下称“华达电子”），此前则系华达股份的控股子公司。根据公开资料，华达电子成立于2007年，华达股份持有其76.67%的股权，主要从事连接器及电子元器件、电缆组件及相关配件的进出口业务。因华达电子开拓海外业务成果不佳，公司于2016年在西部产权交易所将所持股权转让，华达电子不再是其子公司。

　　不过，把子公司股权转让不久后，华达股份又跟其做起了生意。

　　2019年至2021年，华达股份向华达电子采购的金额为914.16万元、999.96万元、852.29万元，这部分采购额虽然占华达股份的营业收入比例并不高，但对于华达电子来说却是一笔不小的收入。报告期内，华达电子向公司销售金额占其营业收入的比例分别高达81.40%、74.79%和73.03%。

　　“发行人向华达电子采购射频同轴连接器主要系OEM代工成品，因发行人报告期内产能利用率已达饱和状态，为进一步增加产品供应能力采用OEM模式向华达电子采购产品具有合理性和必要性”。华达股份如是说。

　　不过，让IPO日报较为不解的是，转让股权时表示其“经营情况欠佳”，没过几年又成为公司重要的供应商之一，向华达电子的采购是否真如公司所说具有“合理性和必要性”？

股民福利来了！十大金股送给你，带你掘金“黄金坑”！点击查看>>