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来源：财联社
以半导体板块为代表的科技股作为市场的人气聚集地，连续几日杀跌，市场赚钱效应损伤严重。对于人气暂时溃散的原因，一方面是因为近一个月以来，半导体指数上涨了11%，相比同时期上证指数上涨3.71%，创业板指数上涨11.47%（科技股为此贡献巨大），处于涨幅优势地位，获利兑现的意愿更强；另一方面，半导体板块众多公司解禁时间窗临近，加剧市场情绪引发的套现压力。
博弈市场，下跌不一定是坏事。
从市场空间潜力看，全球半导体材料市场规模超500 亿美元。全球半导体行业拐点在2019年底已经出现拐点，上中下游各环节增速在提升。
3月数据：北美、日本 设备金额出货同比分别为26.7%、8.2%；日本硅片出货单价同比+3.8%；全球半导体销售额同比+8%。虽然在疫情影响下，产业龙头公司英特尔、台积电、中芯国际以及安靠等Q2收入指引为正增长。中国大陆2019年半导体材料行业规模达88.6亿美元，YoY+1.9%，为全球唯一现正增长的市场。
从国家扶持态度看，大基金二期入场的消息一直此消彼长。大基金一期已投资沪硅产业、雅克科技、安集科技等半导体材料公司。国家集成电路产业投资二期股份有限公司注册资本达 2041.5 亿元，较一期的1327亿元的投资规模明显加大。
具体来看二期基金得到包括财政部、中国烟草、三大运营商及集成电路产业投资公司等多路产业投资公司支持。国家财政部出资225亿元，占比11.02%，中国烟草补缴150亿元，三大运营商合缴125亿元。预计可撬动社会资金规模可达6000亿元以上。
首期基金主要完成产业布局，二期基金将对在刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域已布局的企业保持高强度的持续支撑。对照《纲要》继续填补空白，加快开展光刻机、化学机械研磨设备等核心设备以及关键零部件的投资布局，保障产业链安全。
从技术替代的迫切性来看，国内半导体材料对外依存度高。大硅片、靶材、CMP 抛光垫、高端光刻胶等半导体材 料对外依存度高达90%以上。国内12英寸晶圆厂未来几年进入密集建设期，叠加MY事件催化，中芯国际、长江存储、华力微电子等国内晶圆厂陆续投产将加速国内半导体材料企业成长。
终端需求逐渐恢复，映射下游环节收入增速环比回升。晶圆代工、封装测试、存储及光学零部件等环节的收入同比增速略有放缓，但仍同比较高的景气度，这符合在重点公司（如台积电、日月光、大 立光等）法说会给出的二季度指引。
天风证券分析认为，回归到基本面的本源，从中长期维度上，扩张半导体行业成长的边界因子依然存在，下游应用端以 5G/新能源汽车/云服务器为主线，具化到中国大陆地区，“国产替代”下的 “成长性”优于“周期性”。
责任编辑：陈志杰
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