锐明股份三年前放弃主板IPO 现欲登陆中小板

　　这家公司三年前放弃主板IPO，理由“醉了”，其1股东投600万或赚6亿，深科技董事长也是其“神秘人”，周四能否顺利过会？

　　来源： IPO日报

　　原创： 邹煦晨

　　10月17日，深圳市锐明技术股份有限公司（下称“锐明股份”）将要上会，欲登陆中小板。

　　这距离锐明股份放弃主板IPO，已过去三年多了。

　　IPO日报发现，锐明股份当年放弃主板的理由似乎有些牵强。另外相较于前次主板IPO时，有一“神秘股东”浮出水面，其中利益关系值得关注。

　　01

　　曾终止主板IPO

　　据了解，锐明股份主要从事以视频为核心的商用车监控信息化产品的研发、生产和销售，其主要产品包括车载视频监控设备、车载摄像机、驾驶主动安全套件、司乘交互终端等智能车载设备及管理平台软件等。

　　2015年10月，锐明股份接受上市辅导，并于2016年6月报送申报稿，欲登陆主板。

　　该申报稿显示，锐明股份的实际控制人为赵志坚和望西淀，两人合计持股比例为58.725%。此次主板IPO拟募集资金3.28亿元，用于商用车综合监控信息化产品产业化项目、研发中心基础研究部建设项目、营销与服务网络建设项目、补充与主营业务相关的流动资金四个方面。

　　（募投项目摘要，数据来源：主板申报稿）

　　但令人意想不到的是，在报送申报稿的4个月后，锐明股份就终止了IPO审查。

　　证监会官网显示，锐明股份放弃IPO的公开理由为，2016上半年海外订单增长较快，由于产能不足，急需资金，因此管理层决定先吸收外部投资者，暂缓申报IPO。

　　有意思的是，锐明股份此次主板IPO的最大募投项目，即商用车综合监控信息化产品产业化项目（1.65亿元），正是解决产能不足的手段之一。锐明股份曾表示，该项目能突破现有产能瓶颈，满足公司业务发展的需求。

　　同时，放弃主板IPO的锐明股份，似乎也没有吸引到强有力的外部投资者。

　　锐明股份2019年3月更新后的中小板IPO申报稿显示，2015年5月股份制改革之后，锐明股份有过两次增资。

　　第一次为2016年12月，锐明股份实控人赵志坚和望西淀向公司增资1240万元，其中新增注册资本400万元。

　　第二次为2017年11月，距离终止主板IPO已过去一年多，美旭超华和锐趟信息向锐明股份增资。这两者虽然都是新股东，但其合伙人为锐明股份子公司的创始人团队，且增资金额只有400万元，其中新增注册资本80万元。

　　某知名注册会计师对IPO日报表示，实际控制人对公司增资，并不属于吸收外部投资者。

　　另外，锐明股份实控人增资金额还不如2015年时的分红。2013年至2015年，锐明股份分别分红672.28万元、1550万元、1550万元，三年合计3772.28万元，是实控人增资金额的3.04倍。

　　02

　　“巧合”的“神秘人”

　　结合两次申报资料来看，IPO发现，锐明股份的股东中有一个“巧合”的“神秘人”。

　　从地域来看，锐明股份产品不仅在国内销售，还远销海外。

　　早期，锐明股份的境外销售主要通过深圳中电投资股份有限公司（下称“中电投资”）以买断式销售进行出口。

　　2013年-2018年，锐明股份经中电投资报关出口的销售金额分别为1.18亿元、1.48亿元、6013万元、5240.97 万元、687.39 万元和0万元，占锐明股份境外销售的比例为98.83%、96.26%、78.32%、28.79%、2.95%和 0%。

　　2013年-2015年，上述报关收入占总营业收入的比重分别为30.26%、36.27%、14.85%，中电投资对锐明股份的“贡献”越来越小，特别是2015年缩水了59.37%。

　　对此，锐明股份表示，早期出于提高经营效率、节省管理成本的考虑，公司部分境外销售通过外贸综合服务企业（中电投资）以“指定销售、锁定价格”方式出口给境外客户。随着公司境外销售业务规模逐步扩大，为加强对出口方式的管理，公司境外销售经中电投资报关出口方式的占比逐步减少。

　　值得一提的是，中电投资“贡献”锐减的2015年，也是锐明股份开始进行上市辅导的那年。深圳证监局官网显示，锐明股份于2015年10月接受上市辅导。

　　天眼查显示，中电投资的实控人为中国电子信息产业集团有限公司（下称“中国电子”）。

　　而锐明股份的一位重要股东，恰好与中国电子颇有渊源，且还有一位“神秘人”浮现。

　　这位重要股东全称为Charter Trinity Investments Limited（下称“嘉通投资”），其在锐明股份申报主板时的持股比例为24.5%，在申报稿中小板时持有锐明股份22.69%，均超20%。

　　中小板申报稿显示，嘉通投资是陈汉波与谭文誌为投资发行人于2007年5月在香港设立的有限公司。截至当前，嘉通投资除持有发行人22.69%股权外，未开展其他业务或持有其他投资。

　　不过，谭文誌并非只有这一层身份，他还是A股上市公司深科技的董事长。据悉，谭文誌从1985年7月便是深科技的总裁，1988年11月起担任副董事长，2008年开始担任董事长。

　　而深科技的实控人正是中国电子。

　　虽然中电投资的实控人中国电子与公司重要股东嘉通投资有所渊源，但锐明技术在两次申报稿中均表示，中电投资为非关联方。此外，谭文誌的名字甚至没出现在主板申报稿中，成为了一个“神秘人”，且彼时嘉通投资的董事为陈浩然、陈汉波。

　　对于上述复杂关系，IPO日报向公司发去采访提纲，但截至发稿还未收到回复。

　　03

　　这600万元投资获利颇丰

　　值得一提的是，嘉通投资入股锐明股份的收益颇丰。

　　2007年11月，嘉通投资以600万元收购锐明股份30%的股份，以此计算彼时锐明股份总估值为2000万元。

　　对此，锐明股份于申报稿表示，公司自2002年设立至2007年期间未向股东分红，考虑到原股东的资金需要，所以进行转让。

　　4年后，嘉通投资于2011年12月向锐明股份的员工持股平台转让锐明股份5.5%的股份，转让获得403.7万元。

　　本次中小板IPO，锐明股份拟募集资金8.82亿元，发行不超过2160万股（占发行后的25%）。以此计算，达到目标时的市值为35.26亿元，嘉通投资持股的市值为6亿元（发行后持股比例降为17.01%）。

　　另外，嘉通投资也享受了锐明股份的分红，比如锐明股份2016年至2018年累计分红9216万元，而嘉通投资的持股比例均在22.69%至24.5%，以此计算三年内享受分红的区间为2091.11万元至2257.92万元。

　　据此，IPO日报初步统计，嘉通投资当初的600万元，至少已“变现”3419.02万元。如果持有的股份上市成功，其价值可能为6亿元，即嘉通投资当初的600万元，至少获利6.28亿元。

　　对于嘉通投资的内部股权，锐明股份虽然没有直接说明，但嘉通投资创始人之一的陈汉波通过嘉通投资的间接持股比例为11.34%，而嘉通投资持有锐明股份22.69%的股份。

　　以此计算，如果嘉通投资没有申报稿外的更多股东，则“神秘人”谭文誌间接持有锐明股份11.35%，直接持有嘉通投资约一半的股份。

　　这意味着，如果锐明股份成功上市，“神秘人”谭文誌至少能获利3.14亿元。

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责任编辑：陈志杰