市场大震荡，华尔街大丰收：交易狂潮带来惊喜业绩

专题：聚焦美股2024年第三季度财报

美国大型银行在经历了疫情引发的政府支出和低利率推动的市场后，迎来了交易狂潮，波动性增加反而助推了交易活动。尽管市场对加息和经济前景的不确定性感到担忧，但高盛(GS.US)、美国银行(BAC.US)、花旗集团(C.US)和摩根大通(JPM.US)等银行的第三季度业绩均超出预期，显示出它们已经找到了在繁荣时期持续增长的方法。这些银行的股票和固定收益交易量创下历史新高，净利息收入也有所增加，表明贷款收入对美联储近期的降息具有相对的弹性。

在这个充满不确定性的季度中，华尔街的交易部门却迎来了意外之财。高盛、美国银行、花旗集团和摩根大通的股票和固定收益交易量均超出了分析师的预期，尤其是股票交易员们创造了有记录以来最好的第三季度。市场的剧烈波动和投资者对经济数据的密切关注，使得标普500指数和VIX指数均经历了显著的波动。

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高盛首席执行官David Solomon在财报电话会议上提到，客户在全球范围内的活跃度非常高，这得益于他们需要不断参与、重新定位和重塑的不确定性环境。

此外，高利率对银行是有利的，因为它们可以以存款的形式吸收现金，并通过放贷收取费用。美国银行、花旗集团和摩根大通的净利息收入平均增长了3%，显示出贷款收入对美联储近期降息的弹性。

交易大厅的美好时光在继续，尤其是在9月份的一次行业会议上，各大银行的高管纷纷下调了预期。高盛的意外增长可谓命运的逆转，之前所罗门在本季度仅剩三周时曾表示，交易收入可能较上年同期下降10%。

美国银行也公布了积极的业绩，其股票、固定收益、外汇和大宗商品交易收入增长了12%。尽管首席执行官布莱恩·莫伊尼汉上个月公布的收入增长幅度仅为个位数，但该银行市场部门负责人吉姆·德梅尔指出，交易量的增加使得“股票投资环境有利”。

花旗集团的首席财务官马克·梅森将股票交易收入的激增归因于指数和个股交易部门的增长。他表示，该公司的程序化交易和高接触交易活动也出现了显著增长。

摩根士丹利将在周三公布其第三季度业绩，分析师预计交易收入将增长2.2%，并认为股票收益的增长足以抵消固定收益的下降。摩根士丹利长期以来一直是华尔街最大的股票交易公司，但近年来已将这一头衔拱手让给高盛。

穆迪评级分析师指出，美国五大银行的债务和股票交易员在2020年至2024年中期的平均季度收入超过250亿美元，远高于2014年至2019年期间的不到200亿美元。

尽管交易业绩全面超出预期，但投资银行业务的表现却参差不齐。2021年的交易热潮大部分已经消退，但人们希望利率下降将刺激收购活动，从而帮助交易者。高盛的股票承销收入在2021年第三季度约为12亿美元，是过去三个月的三倍。本季度的收益已经增长了45%，达到近30亿美元，超出预期。

这种成功甚至让银行措手不及，高管们保持着低预期。高盛的所罗门上个月预测交易量会下降，但实际情况并非如此。摩根大通的杰米·戴蒙对经济持悲观态度，但该行认为降息只会导致净利息收入在几个季度内缩水，然后在2025年下半年再次开始增长。

总的来说，大型银行可能会以稳健的状态走出近年来最混乱的时期，当资金再次变得便宜时，它们将准备好迎接合并和首次公开募股的狂潮。人们所担心的新常态可能永远不会实现，银行可能会发现它们不需要它。

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尽管高管们对美联储实现软着陆的能力表示乐观，但他们也警告称，挥之不去的不确定性可能会影响这一轨迹。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在该行大多数指标超出预期后表示：“我已经很清楚地表明，我认为未来可能会相当动荡。”

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责任编辑：郭明煜