东吴证券：5月海外电动车销量环比稳步向上，美国市场大超预期|特斯拉_新浪财经

投资要点

5月海外电动车销量22.73万辆，同比增加234%，环比增加18%，符合预期：根据Marklines统计，5月全球电动乘用车销量43.09万辆，同比上升204%，环比上升12%，环比恢复增长，销量表现优于4月。其中，国内电动乘用车销量为20.36万，同比上升176%，环比上升6%。海外销量符合预期，5月海外电动车销量22.73万辆，同比增加234%，环比增加18%。

欧洲市场环比稳步增长，德法英贡献主要增量：5月欧洲共销售15.49万辆，同环比+220%/+12%，电动车渗透率恢复到11.64%，同比增5.24pct，环比增0.99pct;1-5月共销售69.75万辆，同比+128%。其中德国5月销售5.31万辆，同环比+260%/+7%，占欧洲销量比重34%，是欧洲市场主要增量来源，电动车渗透率增至23.01%;1-5月共销售24.09万辆，同比+175%。

美国电动车5月销量5.78万辆，再创新高，大超市场预期：美国5月销量5.78万辆，同比+305%，环比增加40%，再创新高，大超市场预期。纯电份额依旧居高，占比77.16%，EV销量4.46万辆，同环比+325%/+49%，其中特斯拉贡献64.57%销量;美国1-5月累计销量22.39万辆，同比+107%，平均渗透率为3.2%。

特斯拉(TSLA.US)5月全球销7.40万辆，美国市场贡献主要增量：5月特斯拉全球共销售7.40万辆，同环比+222%/+63%，1-5月累计销售29.42万辆，同比增144%。美国市场5月销售2.88万辆，同环比+253%/73%，占比39%，1-5月累计销量11.47万辆，同比增63%。中国市场5月销3.35万辆，占比17%，销量同环比+202%/+29%;1-5月累计销量12.86万辆，同比大升671%。欧洲5月特斯拉销售0.88万辆，环比大增633%，同比增加218%，占比26%;1-5月累计销量4.13万辆，同比增42%。

分车企来看，海外市场大众高居首位，特斯拉紧随其后，Stellantis(GM.US)、比亚迪、Stellantis占据3-5名，累计销量分别为19.14万、11.01万、10.39万辆，同比+702%、+147%。

从车型看，Model 3居海外销量首位，Model Y排第二，ID.4，ID.3销量平稳。海外市场电动车中特斯拉Model 3环比大增，5月销量1.99万辆，居销量首位，环比+69%;Model Y(1.55万辆，环比+111%)位居第二位，且为美国市场销量第一车型(1.47万辆，环比123%);大众ID.4(0.71万辆，环比-17%)销量有所下降，位居第三;大众ID.3(0.61万辆，环比+4%)，雷诺ZOE(0.61辆，同环比+58%/+34%)，现代-起亚NIRO(0.59万辆，同环比+141%/+23%)位居第3-6位。

21年1-5月全球新能源汽车累计销量来看，特斯拉Model 3(18.17万辆，同比+77%)持续领先，稳居全球销量榜首。上汽通用五菱宏光MINI(15.27万辆)位居第二，特斯拉Model Y(9.81万辆，同比+6373%)位居第三。比亚迪汉(Han)(3.29万辆)、现代-起亚NIRO(2.56万辆，同比100%)、长城欧拉R1(2.55万辆，同比+276%)紧随其后。

5月海外装机同比上升291%，环比上升18%。我们测算，5月海外电池装机电量13.60Gwh，同比上升291%，环比上升18%。其中，LG 5月装机5.49Gwh，同环比+197%/+1%。松下5月装机3.73Gwh，同环比+314%/+39%;三星5月装机电量为0.88Gwh，同比增加109%，环比降低5%。

5月全球装机电量21.3 Gwh，同比增加223%，环比增加22%。据SNE统计数据显示，5月全球装机电量21.3 Gwh，同比增加223%，环比增加22%。全球1~5月累计装机电量86.2Gwh，同比增加157%。其中宁德时代5月装机量以6.1Gwh占据榜首，同比增长221%，环比降低2%，市占率达29%，全年市占率为32%。LGC 5月装机量5.3Gwh，同比增加253%，环比增加26%，市占率达25%，全年市占率为22%。松下5月装机量3.3Gwh，同比增加200%，环比增加94%，市占率达15%。比亚迪5月装机量1.7GWh，同比增长325%，环比增长31%，市占率达8%。