不同权股将纳入恒指大改革拥抱新经济
新浪港股讯 据香港文汇报报道，拥有50多年历史的恒生指数，又迎来一次重要的改革。恒指公司经市场咨询后，宣布逾90%回覆人士，均支持将同股不同权（WVR）及第二上市的公司，纳入恒指组合之内，但权重设限，最多5%。换言之，阿里巴巴（9988）、美团（3690）及小米（1810）等公司，最快在8月便可“染蓝”（9月生效）。市场人士认为，恒指公司此变动，是全面拥抱新经济，当该些具动力的公司获纳入恒指，将有助港股摆脱全球股市估值“陷低谷”的局面。■记者周绍基
自从港交所（0388）修改了《上市规则》，容许WVR公司来港上市后，市场一直有不少声音，希望恒指尽早纳入新经济股，以提升科技股的权重。以立投资董事总经理林少阳认为，容许新经济股染蓝，将令科技股在恒指的权重大幅提升，吸引到更多资金流入，绝对可激活港股交投，实属好事。他预期，恒指将会又一次迎来盈利增长和估值双升的时期。
将迎盈利增长估值双升
不过，与此同时，恒指日后的波动性也将会增大。由于恒指维持50只成份股不变，假如8月份纳入阿里及美团后，便可能剔除市值最低的两股，即目前仅426亿元的太古A（0019），以及市值483亿元的瑞声（2018），将使恒指的预测市盈率，由现时约11倍提高到12.1倍，超过沪指估值。但科技股的股价上落较大，其结果也会导致日后的恒指的波动性相应增加。
更多传统蓝筹料被挤出
另一变化是，在美国上市的中概股正拟大举回流，其中京东最快可能在6月回港挂牌，百度、携程等，据报也在加速回港二次上市的进程。届时或有更多的传统股份，被挤出蓝筹行列。目前市值排在蓝筹“尾班车”的股份，包括市值458亿元的神华（1088），市值674亿元的旺旺（0151），以及市值介乎720亿至750亿元的信置（0083）及恒隆（0101），该些股份全属具代表性的传统产业。
光大新鸿基策略师温杰表示，新经济股、中概股染蓝，是港股大势所趋。事实上，阿里自去年11月在港上市以来，日均成交达41亿元，占同期主板日均成交1，070亿元的近4%，晋身蓝筹是顺理成章。
股息率将降波动性恐增
对于恒指的整体股息率将因而下降，波动性也会增加。他表示，凡事当然有得必有失，但新经济股及优质中概股的回归，有望提振港股的信息产业估值，有助提振整体成交量，也会吸引更多海外企业考虑在港上市，甚至吸引更多长线资金配置恒指。
鉴于部分国际性投资者对WVR公司“染蓝”有一定戒心，恒指公司今次也为纳入WVR公司设限，包括单一的WVR公司及第二上市公司，在恒指及国指里的比重上限设定为5%。
此外，在同股不同权公司中，所有“一股多票”的股份将被视为非流通股份，不会将之计入流通市值内。而第二上市的公司，公司市值亦只会计算其“香港股本”，即只有在本港注册的股份，才可获计算在市值之内，至于由存托人持有的海外存托证券（DR ）或股票，一律被视为非流通股。
大摩：3准新贵料增吸286亿
摩根士丹利预测，阿里巴巴、小米及美团三股，最快9月“染蓝”，料可引导37亿美元（约286亿港元）的被动资金流入恒指。大摩认为，阿里去年已经符合恒生综指的快速纳入指数规则要求，“北水”亦早已可买小米及美团。今次恒指公司改变规则，可被视为资本市场愿意作出改变，未来同股不同权及第二上市公司，在港股市场的重要性将日益增加。以市值计，阿里、小米及美团三股高达5.3万亿元，约占港股总市值的15%。年初至今，三股的日均交投量及南向交易量，约占总交投的7%至8%。
非消费必需品股比重将大升
大摩指出，今次调整可将恒指内的行业配置，变得更为平衡，新经济股将令恒指的预测市盈率倍数，提升0.9个百分点。大摩推算，日后恒指内的非消费必需品股比重将大幅提升，由目前的4.3%升至16%，超过通讯服务板块，成为恒指内比重第二大类别。金融股比例将由原来的超过47%，降低至41%。
责任编辑：张海营
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
