小米、美团、阿里望纳入恒指

　　新浪港股讯 据香港经济日报报道，恒指公司董事兼研究及分析主管黄伟雄指出，以现时数据，3家同股不同权股份（阿里巴巴、小米、美团）都符合基本纳入要求，但最终能否纳入要视乎未来数月表现和8月季检计分机制。恒指有快速纳入机制，若市值为港股市场首5位，最快香港上市3个月就可纳入，市值在25名以内，18个月或更短时间，就能纳入。[详情]

　　恒指迎来了重大改革。5月18日，恒指公司宣布，将同股不同权和第二上市公司纳入恒指及国指成分股选股范围，有超过90%的回复人士支持；并将于8月季检时作出调整，而权重上限为5%，较一般10%少一半，未来可能会视乎市场发展作出调整。而这也意味着，阿里巴巴（09988-HK）、美团（03690-HK）及小米（01810-HK）均有机会于9月份跻身蓝筹。 [详情]

　　新浪港股讯 5月19日消息，隔夜美股大涨，拥有50多年历史的恒生指数，又迎来一次重要的改革。恒生指数公司公布，纳入同股不同权公司及第二上市公司至恒生指数及恒生中国企业指数选股范畴，对此90%以上人士支持。小米、美团、阿里有望纳入恒指。今日开盘，恒指大幅高开2.32%，此后涨势有所收窄。截至收盘，恒指涨1.89%，报24388.13点；红筹指数涨1.61%，国企指数涨1.63%。科技网络、可选消费、地产、油气股普遍走强 根据联交所最新权益披露资料显示，新秀丽（01910）获美国资本集团The Capital Group Companies， Inc以每股均价6.4302港元增持119.61万股，涉资约769.12万港元。公司股价大涨15%，报价6.82港元。 华为遭特朗普全面封杀，昨日芯片股集体大跌。其中，舜宇光学、比亚迪电子跌超10%，中芯国际跌6%。晚间，华为回应表示，华为轮值董事长郭平签发的《致员工的一封信》称，美国政府针对华为定制修改“直接产品规则”，是为了进一步打击华为的先进性，扼制公司的发展。困难时刻更需要全体员工坚定信心。今日华为概念股走高，其中，舜宇光学涨4%，比亚迪电子涨3%，中芯国际涨7.6%。 恒生指数公司公布，纳入同股不同权公司及第二上市公司至恒生指数及恒生中国企业指数选股范畴，对此90%以上人士支持。小米、美团、阿里有望纳入恒指。最快在8月便可跻身蓝筹（9月生效）。今日收盘，阿里巴巴涨3.35%，市值4.5万亿港元；小米涨5.15%，美团涨3.2%，港交所涨4.08%。 本次港交所大涨是多重利好叠加，阿里美团染蓝，京东赴港上市，缩短IPO招股时间，纳斯达克拟收紧上市规则，限制中国企业招股。未来随着中概股回归，港交所将成为最大受益者。 专家观点： 华盛证券高级分析师 Louis表示，目前美国新冠状病毒最新确诊个案已超越155万宗，而死亡人数亦高达92，000宗。近日在市场热话。本土经济短期难见复甦，因此，以现时估值追入美股，风险非常高。联储局主席即表示，中长期经济定可恢复增长，同时更有其他方案可以推动经济。也仅是大量印钞，将债台高筑，再留待其他人处理。企业发债筹集资金后，未见有加大投资，祇是加大回购股份。华府财赤月创新高，资产负债表内已近7万亿美元。未来的负利率已经是必经之路。往后的美国经济，似乎有点岌岌可危。 港股上午收升428点，午后再延续升势，并扩大升幅。恒指公司终在2000后今日，再作另一次的大改革，纳入同股不同权及作第二市场上市的股票。但由于占比计算有别，相信在初期，各股票可占比重仅2%至4%。以（9988）阿里巴巴为例，市值超越4.4万亿元，比股王（700）腾讯仍要高，但祇是计算在香港上市的22%内之流通量，连3，000亿元不到，占比权重更低于（3690）美团点评的4%至5%。相关ATMX 股票年内股价已录得超过两成的升幅，当中（3690）美团点评在公布业绩转亏为盈后，累计股股升幅过倍。但期内恒指及国企指数齐跌成半或一成。相信纳入后，仍有很大的上升空间。 内地政府在推动对外开放不遗余力，更积极主动将开放战略推上更接近国际市场的高标准规则，更大范围、更阔领域及更深层次地全开放。并推出至金融市场以外的服务业、采矿业、制造业及农业等大型市场。取消负面清单限制至可全资、合资或独资经营。限制措施由以往的近两百多条减至今天的近40条。商务部同时表示，国内对全面开放已经步入新境界，也意味着流入资金会更多。也帮助对外资已设立更完善的法律和制度以作保障。午后A股市场继续在上升轨道上运行至收市。 以立投资董事总经理林少阳认为，容许新经济股染蓝，将令科技股在恒指的权重大幅提升，吸引到更多资金流入，绝对可激活港股交投，实属好事。他预期，恒指将会又一次迎来盈利增长和估值双升的时期。 光大新鸿基策略师温杰表示，新经济股、中概股染蓝，是港股大势所趋。事实上，阿里自去年11月在港上市以来，日均成交达41亿元，占同期主板日均成交1，070亿元的近4%，晋身蓝筹是顺理成章。 对于恒指的整体股息率将因而下降，波动性也会增加。他表示，凡事当然有得必有失，但新经济股及优质中概股的回归，有望提振港股的信息产业估值，有助提振整体成交量，也会吸引更多海外企业考虑在港上市，甚至吸引更多长线资金配置恒指。 摩根士丹利预测，阿里巴巴、小米及美团三股，最快9月‘染蓝’，料可引导37亿美元（约286亿港元）的被动资金流入恒指。大摩认为，阿里去年已经符合恒生综指的快速纳入指数规则要求，‘北水’亦早已可买小米及美团。今次恒指公司改变规则，可被视为资本市场愿意作出改变，未来同股不同权及第二上市公司，在港股市场的重要性将日益增加。以市值计，阿里、小米及美团三股高达5.3万亿元，约占港股总市值的15%。年初至今，三股的日均交投量及南向交易量，约占总交投的7%至8%。[详情]

　　50多年历史的恒指迎来15年来最大变革！恒生指数公司公布，纳入同股不同权公司及第二上市公司至恒生指数及恒生中国企业指数选股范畴，对此90%以上人士支持。小米、美团、阿里有望纳入恒指。今日早盘，阿里巴巴涨2.46%，市值近4.5万亿；小米涨2.49%，美团涨1.64%。港交所受益股价更是暴涨逾3%。 据中信证券预测，受条件限制的阿里巴巴（09988.HK）、美团点评（03690.HK）、小米集团（01810.HK）最早有望于8月被纳入恒生指数。 摩根士丹利预测，阿里巴巴、小米及美团三股，最快9月“染蓝”，料可引导37亿美元（约286亿港元）的被动资金流入恒指。 据媒体报道，在沪深港通因监管限制，迟迟没有纳入此类公司的大背景下，中国境内投资者此前无法直接投资在中国香港上市的内地新经济行业龙头公司股票。恒指改革后，内地投资者未来可通过基金投资，首度间接接触到这些公司。 可以看出这种说法对港股存在误解，小米、美团早已纳入港股通，内资可以买小米美团。此外，内资想买阿里巴巴一直可以通过QDII买入阿里。大摩认为，阿里去年已经符合恒生综指的快速纳入指数规则要求，“北水”亦早已可买小米及美团。 映客香港运营总监林子俊对新浪港股表示，内资以前也可以通过QDII买入小米、美团、阿里。他表示，如果纳入恒指，内资将可以更好的买入这类新经济股。不过，追踪港股的内地基金无论从体量还是数目都和外资基金有一定差距。国际上的大基金，如果是配置科技板块，同时又配置亚洲，那么阿里是必选的。 对于阿里这类股纳入恒指前后基金买入的差别，林子俊表示，无论是否纳入恒指，内资都可以通过基金去买。纳入恒指后，内资可以通过监控方面买的更多一点，仅此而已。 富途证券分析师聂振邦认为，三只W股阿里巴巴（09988）、美团点评（03690）及小米集团（01810）已预先炒定，短期炒作料近尾声，不会对市场气氛有太大利好，估计8月季检前约1个月才有机会再度炒起利好大市。[详情]

　　新浪港股讯 5月19日消息，隔夜美股大涨，拥有50多年历史的恒生指数，又迎来一次重要的改革。恒生指数公司公布，纳入同股不同权公司及第二上市公司至恒生指数及恒生中国企业指数选股范畴，对此90%以上人士支持。小米、美团、阿里有望纳入恒指。今日开盘，恒指大幅高开2.32%，此后涨势有所收窄。截至午盘，恒指涨1.79%，报24363.57点；红筹指数涨1.59%，国企指数涨1.53%。 航空股集体反弹，中国国航涨3.72%，东方航空涨3.7%，南方航空涨6.04%。国泰君安表示，疫情冲击可能加速行业集中整合，运力增速未来数年大概率放缓。维持航空业“增持”评级，但未来6-18个月客座率与票价的爬升将是一个充满不确定性的过程。疫情与航司的应对策略，共同决定行业走出周期低谷需要的时间，以及在周期低谷蒙受的损失规模。首次覆盖中国国航H、东方航空H和南方航空H，评级“增持”。 根据联交所最新权益披露资料显示，新秀丽（01910）获美国资本集团The Capital Group Companies， Inc以每股均价6.4302港元增持119.61万股，涉资约769.12万港元。公司股价大涨15.32%，报价6.85港元。 华为遭特朗普全面封杀，昨日芯片股集体大跌。其中，舜宇光学、比亚迪电子跌超10%，中芯国际跌6%。晚间，华为回应表示，华为轮值董事长郭平签发的《致员工的一封信》称，美国政府针对华为定制修改“直接产品规则”，是为了进一步打击华为的先进性，扼制公司的发展。困难时刻更需要全体员工坚定信心。今日华为概念股走高，其中，舜宇光学涨3.2%，比亚迪电子涨3.2%，中芯国际涨5.57%。 恒生指数公司公布，纳入同股不同权公司及第二上市公司至恒生指数及恒生中国企业指数选股范畴，对此90%以上人士支持。小米、美团、阿里有望纳入恒指。最快在8月便可跻身蓝筹（9月生效）。今日开盘，阿里巴巴涨2.46%，市值4.46万亿港元；小米涨2.49%，美团涨1.64%，港交所涨3.53%。 专家观点： 华盛证券高级分析师 Louis表示，美国生物科技公司Moderna 宣布，正在研究的新冠状病毒疫苗之临床测试效果良好。在第一阶段人体测试中，全数45名参与者，在注射剂量较轻的25毫克或较高的100毫克，都能恢复体内抗体水平。如疫苗证实成功，可于2021年推出市场。消息刺激股价最多升3成，收市升约20%。美股三大指数早段高开，道指最多升过千点至1023。标普亦曾升超过百点至104。纳指最多升252点。随后联储局主席鲍威尔表示，局方仍有其他政策工具可供应用，短期经济稍见困难，就中长期而言，将会继续维持增长的步伐。消息再刺激美股三大指数齐以近高位收市。 港股早上跟随美股大幅高收而高开，并重上24000关口，恒指高见24552，最多升617点。随后收窄升幅，续在附近横行。恒指公司公布，将同股不同权及作第二市场上市的股票，可以纳入恒生指数及恒生中国企业指数。为自2000年开始纳入H股后的最大型改革。但每家可纳入之权重不能高过5%，将在8月检讨后即可纳入。市场估计（9988）阿里巴巴、（3690）美团点评及（1810）小米集团等股份都可在下季纳入指数，预期可吸引超过200亿元资金追入。三大股票近期成交亦见热闹，往往能排在成交榜首前五名。但由于相关股份派息比率偏低，相信会拉低整体股息率。目前（2800）盈富基金息率约3.8厘的水平。 内地财政部公布年内首4个月，全国一般预算收入总额62，133亿元人民币，比上下跌14.5%。期内公共预算支出73，596亿元人民币，跟跌2.7%。以单4月份计算，全国财政收入下跌15%，而支出则上升7.5%。数据一如预期，收入会减少，支出会增加。也反映出目前下行经济压力颇大，政府在推动财政政策上要更积极。合适地提高赤字率、推出疫情特别国债，和加大地方政府的专项债券。继续稳定未来的经济，也预期两会仍以六稳及保六为大前题方向。沪深股市早上亦跟随外围造好而高开，收市前小量收窄升幅至收市。 以立投资董事总经理林少阳认为，容许新经济股染蓝，将令科技股在恒指的权重大幅提升，吸引到更多资金流入，绝对可激活港股交投，实属好事。他预期，恒指将会又一次迎来盈利增长和估值双升的时期。 光大新鸿基策略师温杰表示，新经济股、中概股染蓝，是港股大势所趋。事实上，阿里自去年11月在港上市以来，日均成交达41亿元，占同期主板日均成交1，070亿元的近4%，晋身蓝筹是顺理成章。 对于恒指的整体股息率将因而下降，波动性也会增加。他表示，凡事当然有得必有失，但新经济股及优质中概股的回归，有望提振港股的信息产业估值，有助提振整体成交量，也会吸引更多海外企业考虑在港上市，甚至吸引更多长线资金配置恒指。 摩根士丹利预测，阿里巴巴、小米及美团三股，最快9月‘染蓝’，料可引导37亿美元（约286亿港元）的被动资金流入恒指。大摩认为，阿里去年已经符合恒生综指的快速纳入指数规则要求，‘北水’亦早已可买小米及美团。今次恒指公司改变规则，可被视为资本市场愿意作出改变，未来同股不同权及第二上市公司，在港股市场的重要性将日益增加。以市值计，阿里、小米及美团三股高达5.3万亿元，约占港股总市值的15%。年初至今，三股的日均交投量及南向交易量，约占总交投的7%至8%。[详情]

　　来源微信公众号：广发港股策略 作者广发海外策略首席廖凌、朱国源 ● 事件：5月18日，恒生指数公司宣布同股不同权公司及第二上市公司正式被纳入恒生指数、国企指数选股范畴。 对于本次规则修订，市场此前已有预期，但本次公告披露更多纳入细节：（1）同股不同权公司及第二上市公司纳入权重上限设定为5%；（2）对于同股不同权公司，所有一股多票的股份将被视为非流通股份；（3）对于第二上市公司，其市值只根据在香港注册的股本部分计算。 ● 新规是前期港股市场改革进程的延续，以更充分地反映港股改革的成果。2018年4月，港股实施上市新规，随后一大批优质“新经济”公司赴港上市。但由于选股规则的限制，港股市场最具代表性的恒生指数、恒生国企指数无法纳入新规上市公司。恒指成份中，金融行业公司权重占比接近50%，而代表“新经济”的信息技术、医疗保健、可选消费等行业累计占比不到20%。 ● 新规实施对恒生指数、港股市场有何影响？ 其一，优化恒生指数市值结构，更充分反映市场转型。参考目前已纳入同股不同权公司与第二上市公司的恒生综合指数权重，未来金融业占据恒生指数半壁江山的局面将改善。 其二，提升恒指估值中枢，但同时会伴随股息收益率的回落。科技、消费行业权重上升将提高恒指估值水位；但与此同时，受高股息的金融、地产行业权重被稀释影响，恒生指数股息率中枢或出现下移。 其三，提高恒生指数交易活跃度，为港股市场引入源头活水。今年以来，小米集团-W（01810）、美团点评-W（03690）、阿里巴巴-SW（09988）三家公司日成交额占恒指成交额的比例高达30%。以上公司进入恒生指数将大幅提振恒指交易活跃度，同时还能吸引更多资金，如被动配置型资金买入恒指。 其四，吸引更多优质“新经济”公司与中概股赴港上市。本次改革政策将进一步增强“新经济”公司赴港上市的信心。此外，在近两年美国监管机构多次针对中概股发表不友好言论的背景下，新规对于回港上市的海外中概股也形成利好。 ● 阿里、美团、小米能否在8月纳入恒生指数？本次新规落地后，架构限制不再阻碍以上三家公司进入恒指指数。在8月恒指下一次检讨时，上市时间、市值、交易量等条件也将满足。以上三家公司8月能否进入恒生指数，将由指数顾问委员的最终确认。 ● 核心假设风险 政策大幅度变动；中国美国双边关系恶化；资金流入不达预期的风险 报告正文 一、同股不同权与第二上市公司纳入恒指选股范畴 事件：5月18日，恒生指数公司发布《有关恒生指数及恒生中国企业指数应否纳入同股不同权公司及第二上市公司之咨询总结》，宣布同股不同权公司及第二上市公司正式被纳入恒生指数、国企指数选股范畴。这也是2018年恒生综指将同股不同权公司纳入选股范畴后，恒生指数公司又一次较为重大的纳入规则调整。除同股不同权与第二上市公司纳入恒指选股范畴外，本次咨询报告还涉及红筹股与中资民营股纳入国企指数的标准修改、恒生指数定位等其它内容。 对于本次规则修订，市场此前已有预期。自阿里巴巴回归港股后，市场关于恒指成份纳入标准修改的讨论不断。今年1月13日，恒指公司发布《有关恒生指数应否纳入同股不同权公司及第二上市公司谘询》文件，市场对规则修改已有较为普遍的积极预期。 本次公告披露更多纳入细节。市场对于纳入规则修改的预期正式落地，相较于预期落地，更值得关注的是本次披露的纳入规则细节，具体包括：（1）同股不同权公司及第二上市公司纳入权重上限设定为5%；（2）对于同股不同权公司，所有一股多票的股份将被视为非流通股份；（3）对于第二上市公司，其市值只根据在香港注册的股本部分计算。 二、恒指纳入规则修改的背景与后续影响 2018年4月，港股上市新规正式实施，包括允许未盈利生物科技公司、“同股不同权”公司、第二上市的中资及国际公司赴港上市等三方面。自上市新规实施以来，已有美团点评-W（03690.HK）、阿里巴巴-SW（09988.HK）等一系列优质“新经济”公司使用新规上市。 但另一方面，由于选股规则的限制，港股市场最具代表性的恒生指数、恒生国企指数无法纳入新规上市公司。以恒生指数成份构成为例，恒指成份中，金融行业公司权重占比接近50%，而代表“新经济”的信息技术、医疗保健、可选消费等行业累计占比不到20%。因此本次选股规则的调整也是前期港股市场改革进程的延续，以更充分地反映港股改革的成果。 关于新规实施对恒生指数、港股市场的影响，我们总结为以下四个方面： 其一，优化恒生指数市值结构，更充分反映市场转型。恒生综合企业指数目前已纳入同股不同权公司与第二上市公司。相较于恒生指数行业权重，恒生综指金融业占比已下降至32%，同时信息技术、可选消费、医疗保健行业权重均出现不同幅度地提升。尽管新规将纳入恒生指数的个股权重限制在5%，未来恒指结构的变化或不如恒生综指显著，但仍将一定程度上改变金融业占据半壁江山的局面。 其二，提升恒指估值中枢，但同时会伴随股息收益率的回落。未来使用新规纳入的公司将主要来自科技、消费等行业，估值显著高于当前恒指估值水位，正式纳入后将提升恒指估值中枢；但与此同时，受高股息的金融、地产行业权重被稀释影响，恒生指数股息率中枢或出现下移。 其三，提高恒生指数交易活跃度，为港股市场引入源头活水。目前港股市场同股不同权与第二上市公司包括小米集团-W（01810.HK）、美团点评-W（03690.HK）、阿里巴巴-SW（09988.HK）。今年以来，以上三家公司日成交额占恒指50只成份股总成交额的比例高达30%。若以上公司最终进入恒生指数，预计将大幅提振恒指交易活跃度，同时还能吸引更多资金，如被动配置型资金买入恒指。 其四，吸引更多优质“新经济”公司与中概股赴港上市。18年上市制度改革后，港股掀起“新经济”公司上市热潮，而本次改革政策的延续，预计将进一步增强“新经济”公司赴港上市的信心。此外，在近两年美国监管机构多次针对中概股发表不友好言论的背景下，新规对于回港上市的海外中概股也形成利好，未来或将吸引更多优质中概股回归。 三、阿里、美团、小米能否在8月纳入恒生指数？ 目前港股市场上有小米集团-W、美团点评-W、阿里巴巴-SW三家同股不同权公司，同时阿里巴巴-SW也是唯一一家第二上市大中华企业。 本次新规落地后，架构限制不再阻碍以上三家公司进入恒指指数。但若最终纳入恒生指数，还需考量上市时间（港主板上市时间满2年，但若市值处于港股所有上市公司中的前25名，可缩短上市时间限制）、市值（处于恒指选股范畴内所有个股的总市值的前90%）、交易量等多方面因素，以及获得指数顾问委员的最终确认。 以上三家公司目前满足市值、交易量标准；上市时间方面，美团点评-W、阿里巴巴-SW不满足上市满2年这一条件，但两者市值在全部港股中位列前25名；小米集团-W市值在全部港股中未进入前25位，但在今年8月恒生指数下一次季度检讨时，小米集团-W上市将满2周年。因此以上三家公司能否在8月恒指下一次检讨时进入恒生指数，将由指数顾问委员的最终确认。 风险提示 政策大幅度变动的风险 中国美国双边关系恶化的风险 资金流入不达预期的风险[详情]

　　 不同权股将纳入恒指大改革拥抱新经济 新浪港股讯 据香港文汇报报道，拥有50多年历史的恒生指数，又迎来一次重要的改革。恒指公司经市场咨询后，宣布逾90%回覆人士，均支持将同股不同权（WVR）及第二上市的公司，纳入恒指组合之内，但权重设限，最多5%。换言之，阿里巴巴（9988）、美团（3690）及小米（1810）等公司，最快在8月便可“染蓝”（9月生效）。市场人士认为，恒指公司此变动，是全面拥抱新经济，当该些具动力的公司获纳入恒指，将有助港股摆脱全球股市估值“陷低谷”的局面。■记者周绍基 自从港交所（0388）修改了《上市规则》，容许WVR公司来港上市后，市场一直有不少声音，希望恒指尽早纳入新经济股，以提升科技股的权重。以立投资董事总经理林少阳认为，容许新经济股染蓝，将令科技股在恒指的权重大幅提升，吸引到更多资金流入，绝对可激活港股交投，实属好事。他预期，恒指将会又一次迎来盈利增长和估值双升的时期。 将迎盈利增长估值双升 不过，与此同时，恒指日后的波动性也将会增大。由于恒指维持50只成份股不变，假如8月份纳入阿里及美团后，便可能剔除市值最低的两股，即目前仅426亿元的太古A（0019），以及市值483亿元的瑞声（2018），将使恒指的预测市盈率，由现时约11倍提高到12.1倍，超过沪指估值。但科技股的股价上落较大，其结果也会导致日后的恒指的波动性相应增加。 更多传统蓝筹料被挤出 另一变化是，在美国上市的中概股正拟大举回流，其中京东最快可能在6月回港挂牌，百度、携程等，据报也在加速回港二次上市的进程。届时或有更多的传统股份，被挤出蓝筹行列。目前市值排在蓝筹“尾班车”的股份，包括市值458亿元的神华（1088），市值674亿元的旺旺（0151），以及市值介乎720亿至750亿元的信置（0083）及恒隆（0101），该些股份全属具代表性的传统产业。 光大新鸿基策略师温杰表示，新经济股、中概股染蓝，是港股大势所趋。事实上，阿里自去年11月在港上市以来，日均成交达41亿元，占同期主板日均成交1，070亿元的近4%，晋身蓝筹是顺理成章。 股息率将降波动性恐增 对于恒指的整体股息率将因而下降，波动性也会增加。他表示，凡事当然有得必有失，但新经济股及优质中概股的回归，有望提振港股的信息产业估值，有助提振整体成交量，也会吸引更多海外企业考虑在港上市，甚至吸引更多长线资金配置恒指。 鉴于部分国际性投资者对WVR公司“染蓝”有一定戒心，恒指公司今次也为纳入WVR公司设限，包括单一的WVR公司及第二上市公司，在恒指及国指里的比重上限设定为5%。 此外，在同股不同权公司中，所有“一股多票”的股份将被视为非流通股份，不会将之计入流通市值内。而第二上市的公司，公司市值亦只会计算其“香港股本”，即只有在本港注册的股份，才可获计算在市值之内，至于由存托人持有的海外存托证券（DR ）或股票，一律被视为非流通股。 大摩：3准新贵料增吸286亿 摩根士丹利预测，阿里巴巴、小米及美团三股，最快9月“染蓝”，料可引导37亿美元（约286亿港元）的被动资金流入恒指。大摩认为，阿里去年已经符合恒生综指的快速纳入指数规则要求，“北水”亦早已可买小米及美团。今次恒指公司改变规则，可被视为资本市场愿意作出改变，未来同股不同权及第二上市公司，在港股市场的重要性将日益增加。以市值计，阿里、小米及美团三股高达5.3万亿元，约占港股总市值的15%。年初至今，三股的日均交投量及南向交易量，约占总交投的7%至8%。 非消费必需品股比重将大升 大摩指出，今次调整可将恒指内的行业配置，变得更为平衡，新经济股将令恒指的预测市盈率倍数，提升0.9个百分点。大摩推算，日后恒指内的非消费必需品股比重将大幅提升，由目前的4.3%升至16%，超过通讯服务板块，成为恒指内比重第二大类别。金融股比例将由原来的超过47%，降低至41%。[详情]

　　新浪港股讯 5月18日消息，隔夜美股大涨，拥有50多年历史的恒生指数，又迎来一次重要的改革。恒生指数公司公布，纳入同股不同权公司及第二上市公司至恒生指数及恒生中国企业指数选股范畴，对此90%以上人士支持。小米、美团、阿里有望纳入恒指。今日港股开盘，恒指小幅高开2.32%，报24489.55点；红筹指数涨2.22%，国企指数涨2.36%。 港股“三桶油”走高，中国石油股份（00857.HK）涨2.96%，中国海洋石油（00883.HK）涨3.52%，中国石油化工股份（00386.HK）涨3.28%。 华为遭特朗普全面封杀，昨日芯片股集体大跌。其中，舜宇光学、比亚迪电子跌超10%，中芯国际跌6%。晚间，华为回应表示，华为轮值董事长郭平签发的《致员工的一封信》称，美国政府针对华为定制修改“直接产品规则”，是为了进一步打击华为的先进性，扼制公司的发展。困难时刻更需要全体员工坚定信心。今日华为概念股走高，其中，舜宇光学涨3.87%，比亚迪电子涨2.8%，瑞声科技涨2.25%。 恒生指数公司公布，纳入同股不同权公司及第二上市公司至恒生指数及恒生中国企业指数选股范畴，对此90%以上人士支持。小米、美团、阿里有望纳入恒指。最快在8月便可跻身蓝筹（9月生效）。今日开盘，阿里巴巴涨3.45%，市值45070亿港元；小米涨2.99%，美团涨1.23%。 专家观点： 以立投资董事总经理林少阳认为，容许新经济股染蓝，将令科技股在恒指的权重大幅提升，吸引到更多资金流入，绝对可激活港股交投，实属好事。他预期，恒指将会又一次迎来盈利增长和估值双升的时期。 光大新鸿基策略师温杰表示，新经济股、中概股染蓝，是港股大势所趋。事实上，阿里自去年11月在港上市以来，日均成交达41亿元，占同期主板日均成交1，070亿元的近4%，晋身蓝筹是顺理成章。 对于恒指的整体股息率将因而下降，波动性也会增加。他表示，凡事当然有得必有失，但新经济股及优质中概股的回归，有望提振港股的信息产业估值，有助提振整体成交量，也会吸引更多海外企业考虑在港上市，甚至吸引更多长线资金配置恒指。 摩根士丹利预测，阿里巴巴、小米及美团三股，最快9月‘染蓝’，料可引导37亿美元（约286亿港元）的被动资金流入恒指。大摩认为，阿里去年已经符合恒生综指的快速纳入指数规则要求，‘北水’亦早已可买小米及美团。今次恒指公司改变规则，可被视为资本市场愿意作出改变，未来同股不同权及第二上市公司，在港股市场的重要性将日益增加。以市值计，阿里、小米及美团三股高达5.3万亿元，约占港股总市值的15%。年初至今，三股的日均交投量及南向交易量，约占总交投的7%至8%。[详情]

　　原标题：阿里有望纳入恒指，但二次上市公司预计短期不会进入港股通 来源：中信证券研究 2020年5月18日，恒指公司宣布将允许同股不同权及二次上市企业纳入恒生指数及国企指数，个股比重上限设为5%。如此，“新经济”的代表性企业，阿里巴巴、美团点评和小米有望最早于今年8月被纳入恒生指数和国企指数。结合美股中概股赴港二次上市的趋势，基准指数纳入条件的放开预计将彻底改变香港市场长期以来“低估值、低增长”格局，提振其整体流动性和成长性。但由于二次上市的限制，我们判断短期阿里巴巴仍不会被调入港股通股票池。 恒生指数与国企指数长期为“低估值+低增长”困扰。 作为连接中国资产的离岸市场，港股市场一直对海外投资者，尤其是机构投资者具有非常强的吸引力。2008年以来，投资港股的机构投资者占比始终超过50%。而对部分机构投资者来说，更偏向关注或直接投资基准指数，如恒生指数和国企指数，特别是在金融危机后、ETF快速发展的背景下。 但作为港股市场的代表，恒生指数与国企指数长期处于“低估值，低增长”的困局。截至5月15日，恒生指数与国企指数估值分别为9.6和8.2倍，远低于全球其它主要股指的水平。随着代表中国核心资产的阿里、美团、小米等企业纷纷在港上市，却由于同股不同权、二次上市的限制不能被纳入指数，使得指数型投资者无法分享“新经济”企业高速增长的红利。在这种背景下，两大基准指数已无法有效代表中国优质资产，或者说港股市场实际的行业分布了。 纳入条件放宽将改变金融股权重过高导致的低成长性。 截至5月15日，恒生指数与国企指数分别有11和17只金融股，合计市值权重分别高达48.0%与44.5%，而代表港股整体市值95%的恒生综合指数中金融股合计权重仅32.1%。 往前看，此前受条件限制的阿里巴巴（09988.HK）、美团点评（03690.HK）、小米集团（01810.HK）最早有望于8月被纳入恒生指数。 假设未来恒生指数公司逐步下调金融股权重，以流通市值测算，高成长的医疗企业如阿里健康（00241.HK）、平安好医生（01833.HK）、药明生物（02269.HK），以及消费龙头百威亚太（01876.HK）、安踏体育（02020.HK）也有望被纳入恒生指数。 中概回归助力港股“新经济”权重提升，彻底改变“双低”态势。 据环球时报报道，继阿里巴巴后，京东有望成为第二家回归港股的美股中概公司，而百度、携程、网易等也都在筹划赴港二次上市。另外，瑞幸咖啡造假事件曝光后，在美上市的中国企业料将面临更为严苛的监管。结合此次指数纳入规则的变更，美股中概股回归港股二次上市有望加速。 我们筛选出可能回归港股的美股中概股集中于“新经济”行业，23家市值大于30亿美元的标的中，信息技术和可选消费企业市值合计占比超90%。假设这些企业全部回归，按照相关公司目前的市值计算，我们模拟的恒生指数和国企指数中“信息技术+可选消费”行业合计权重将分别上升25ppts和34ppts，而金融股权重将分别下降19ppts和23ppts。此外，模拟的恒生指数和国企指数2020和2021年的预测净利润增速相比现有指数将分别高出5.2ppts/4.5ppts和14.9ppts/17.8ppts。 综合看，预计优质美股中概股回归港股将成为长期趋势，香港市场也有望持续受益于整体流动性和成长性的提升。 关注未来或能纳入港股通标的。 由于目前内地交易所尚不允许二次上次企业纳入港股通标的池，我们判断短期内阿里巴巴不会被调入港股通。 除阿里巴巴以外，按照恒生综合指数季度调整规则，基于过去4个季度完整数据，我们测算9月初或被调入港股通股票池标的26只标的供投资者参考，主要集中在消费、房地产和信息技术行业，包括：金界控股（03918.HK）、永升生活服务（01995.HK）、新城悦服务（01755.HK）、九毛九（09922.HK）和中国有赞（08083.HK）等。 鉴于下次恒生综合指数调整基于2019年7月至2020年6月市值和交易量数据，届时我们将详细测算可能纳入标的。 风险因素： 1）指数纳入规则发生变化；2）人民币汇率大幅波动；3）中概股回归相关监管政策发生变动。[详情]

　　⊙记者 刘昌源 ○编辑 朱绍勇 恒生指数公司5月18日下午宣布了指数调整的相关咨询总结，阿里巴巴、美团点评、小米集团等明星互联网个股纳入恒指的道路终于铺平。 恒生指数公司明确，纳入同股不同权公司及第二上市公司至恒生指数及恒生国企指数选股范畴。恒生指数公司表示，90%以上回复均表示支持上述调整，同时部分人士建议限制该类公司在恒指及国企指数中的比例。恒生指数公司规定，所有一股多票的股份将被视为非流通股份，第二上市的公司市值只根据其在香港注册的股本部分计算。 另外，恒生指数公司也将撤除对红筹股及民营企业加入恒生国企指数的额外挑选准则，但暂不调整恒指当前的定位，也不会对香港与内地成分股，以及金融股在恒生指数中的比例或比重作出限制。 恒生指数公司将在2020年8月份的指数检讨开始，对恒生指数及恒生国企指数实施上述变动。根据上述调整，阿里巴巴、美团点评、小米集团最快有望在今年8月纳入恒指。受相关消息刺激，阿里巴巴港股昨日涨3.1%，美团点评、小米集团分别录得2.09%及0.67%的涨幅。 恒生指数是香港最早的股票市场指数之一，自1969年11月24日推出以来，已经超过50年，成为反映香港股票市场表现的重要指标。 不过，随着行业发展变迁，市场不乏对恒指代表性的质疑。中泰国际策略分析师颜招骏分析称，恒指成分股中属于传统经济的占比过高，已经很难真实全面地反映香港及内地的经济运行情况了。缺乏增长力的企业过多，也在一定程度上导致恒指长期处于低估值状态。 据恒指公司数据，当前50只恒指成分股中，金融地产类股票合计有22只，占比近五成。而金融股的权重更是达到48.37%，稳居第一位。根据最新收盘数据，总市值前20的恒指成分股中，除了腾讯控股外，均为银行、能源、地产等传统行业企业。 因此，此次调整在市场人士看来具有深远意义。中金公司认为，恒指的上述调整将会显著改善指数行业结构，降低金融与周期性板块的占比，提升消费等新经济板块的比例，从而更能反映经济增长模式转型。 “科技股和消费股权重增加，将令恒指更与时俱进，前瞻性、代表性大为提高，也能提高港股的盈利增长和整体估值水平。随着未来更多中概股回归，港股结构将明显改变，有望吸引更多国际资金关注及增配。”颜招骏表示。[详情]

　　来源：21世纪经济报道 导读：有机构预测，阿里巴巴、美团及小米可吸引37亿美元被动资金流入。 恒生指数公司5月18日下午宣布，纳入来自大中华区域（即内地、香港、澳门及台湾）的同股不同权公司及第二上市公司进入恒生指数及恒生中国企业指数的选股范畴，个别成份股比重上限设定为5%。 今年1月中，恒生指数公司针对恒生指数应否纳入同股不同权，及第二上市公司，进行为期2个月咨询，咨询文件内涉及的内容包括恒生指数定位、同股不同权公司应否被纳入恒生指数选股范畴、第二上市公司应否被纳入恒生指数的选股范畴、恒生指数中金融行业比重情况，以及恒生中国企业指数相关事宜。 据悉，此次咨询共收到来自52间机构的58个回复，其中资产管理机构共有33个回复，交易员、企业、学术、协会组织等亦参与了回复。 恒指公司研究与分析部主管Daniel Wong在当日的记者会上表示，同股不同权及第二上市公司将于8月进行季检时公布。“一般在8月15日左右恒指公司将宣布具体纳入的成分股 ，但实际的执行日期将在9月初，一些被动基金到时可以买入。” 恒生指数于1969年向外发布，一直以来代表着香港港的经济兴衰。恒生指数即蓝筹股，由五十只恒指成份股的市值计算出来的，代表了香港交易所所有上市公司的十二个月平均市值涵盖率的63%。 业界人士指出，恒指将纳入同股不同权公司以及第二上市公司，将成为近15年以来恒生指数最大改革。 “此次调整对指数的波幅影响是一个十分复杂的问题，我们尚未进行过任何相关的模拟测试。因为指数是一个组合，具体的影响有待时间证明，”Daniel Wong指出。 个股比重上限5% 恒生指数公司表示，超过90%以上的回复人士支持纳入大中华的同股不同权公司至恒指及国指的选股范畴，他们的主要意见认为“香港联交所及监管机构应有足够措施以保障投资者利益；有回复人士认为同股不同权公司之管理架构有别于传统公司；对于是否应该限制此等成份股在指数中的比例，市场声音则不太一致。” 因此，在计算流通股份数目时，所有一股多票的股份将被视为非流通股份，“除非转换成一股一票的普通股份，否则一股多票的股份不能在市场交易。”同时，针对成分股的比重，个别同股不同权成份股在恒指及国指中的权重设有5%的比重上限。 同时，针对第二上市是否应该纳入恒指及国指的选股范畴，超过92%的回复人士表示支持。有意见表示“未见主要上市公司及第二上市公司有显著的风险差异，他们比较关注此类公司的可投资性”。 因此，恒生指数在考虑将相关公司纳入指数时，在计算市值时只计算其在香港注册的股本部份，计算流通股份数目时，由存托人持有作为海外存托证券之相关香港股本将被视为当成非流通股份。此外，个别第二上市成份股在恒指及国指中的比重设有5%的比重上限。 摩根大通分析师此前发表报告指出，同股不同权及第二上市公司可获纳入恒指，但预计会以较其自由流通量经调整市值（free float adjusted market cap）折让的形式进行。该行预期，阿里巴巴、美团及小米将会受益，并预测可吸引37亿美元被动资金流入这三家公司。  事实上，以市值计算，阿里、小米及美团目前占港股市场总市值的15%。今年迄今为止，这三只个股占日均交投量及南向交易量的占比达到7%-8%。  金融股权重将自然改善 恒指公司主要将指数成份股分为四大类别，截至5月15日，金融股比重最高达48.04%。此次咨询议题亦包括，恒指中金融业比重的情况。恒指公司表示，不会对金融股在恒生指数里的比例或比重作出限制，市场代表性将仍然是恒生指数成份股变动之主要考虑因素。  “目前恒指里金融行业比重情况实属香港市场的情况。当恒指陆续加入主要来自新经济产业的同股不同权公司及第二上市公司后，偏重金融行业的情况将自然地得到改善。然而，回复人士亦希望恒指的行业分布更加多样化，”Daniel Wong指出。 同时，恒指公司表示，维持恒指现时的定位（代表在香港上市的大中华公司），并且现时不会加入外国公司至选股范畴。他坦言，目前市场上未有任何特别明显可被视为恒指候选成份股的外国公司，恒指被应用为对香港与内地市场资产配置的工具，突然加入外国公司可能带来重大或未能预计的市场影响。 [详情]

　　记者 | 何艳 5月18日，恒生指数公司表示，来自大中华区域（即香港、内地、澳门及台湾）的同股不同权公司以及第二上市公司，将被纳入至恒生指数及恒生中国企业指数的选股范畴。个别同股不同权成份股在恒指及国指中的权重设有5%的比重上限。恒生指数公司将在2020年8月份之指数检讨开始，对恒生指数及恒生中国企业指数实施上述变动。 图1：恒生指数纳入同股不同权公司及第二上市公司 来源：恒生指数官方网站 恒指公司的动作，让市场迅速将目光聚焦于阿里巴巴、美团点评和小米集团三家公司。市场认为，以上三家公司就是即将进入恒指的“新丁”。二级市场方面，截至5月18日收盘，以上三家公司均上涨报收。 腾讯纳入恒指以来涨近31倍 阿里、美团和小米“闻声”起涨 对于同股不同权及第二上市公司将被纳入至恒生指数选股范畴，诺信资本投资管理人曾杰对《红周刊》记者表示，“从2014年沪港通再到深港通，再到2018年修改新股上市定价为自由定价，再到容纳未盈利生物制药公司以及同股不同权的公司以来，港交所一直处于一个开放性的改革状态，目标在于多元化的发展。此次纳入同股不同权更多的意义体现于中国最好的公司也让中国投资者有参与的机会，同时还向世界展示了港交所的活力，指数的结构不断的优化，未来可以预期是个多元化的市场。相当于一个品种繁多的‘超市’，不以谁为绝对（主导），也不死守某个行业或者标的，而引入新的血液。这不仅能让全球的资金都能在这里找到适合自己投资风格偏好的标的，还体现了恒生指数不仅仅只想做一个中国互通通道，更是想站在世界的舞台上吸引不同种类、面向未来的公司。” 恒生指数最新一次纳入剔除“操作”是在2019年3月11日纳入了创科实业，剔除了华润电力，自纳入或剔除日至今（5月18日），前者上涨了29.15%，后者则下跌40.61%。 同时，港股“股王”腾讯2008年6月10日纳入恒生指数后，至今上涨了近31倍；而同一批纳入的中国铝业则下跌超过88%。可见，上市公司本身能否持续做大做强成为股价走强的重要基础，而是否纳入指数只是一个加/减分项。 表1：自2015年以来，纳入剔除恒指的公司 来源：Wind 恒生指数“金融”权重有望“下调” 新经济公司权重或“上行” 恒生指数由港股中规模大、流动性好的50只最具代表性的股票组成。目前，恒生指数中，数量占比最高的行业是房地产，约为24%，成份股中行业市值占比最高的为金融，接下来为信息技术、房地产等。 图2：恒生指数成分行业总市值排名 来源：Wind 图3：恒生指数成分行业个数排名 来源：Wind 截至2020年3月，恒生指数前10大权重股中，除了腾讯一家信息技术类“新经济”公司，其他多为银行、保险等金融类企业。 表2：恒生指数前十大权重股（2020.03） 来源：Wind  海通证券 对此，狐尾松资产董事长王代新对《红周刊》记者表示，“一个指数要想很好代表整体市场的状况，反映市场的整体表现，获得长期不错的表现，成分股的选择必须有代表性，能够纳入每个时代的一些重要行业的有代表性的公司，这方面美股的三大指数是非常好的代表。恒生指数和国企指数目前传统金融和地产的权重比较高，而一些类似小米、美团、阿里这样的公司本身规模体量已经非常大，同时也代表一些非常重要的经济部门，将这些公司长期排除在外，会降低指数的代表性和权威性。以恒生指数和国企指数为例，从2018年初以来整体是一个下降通道，但不少类似美团点评这样大体量大市值的公司反而是创新高，完全因为同股不同权排除在指数之外也是不合理的。所以我觉得将这些有代表性的公司纳入指数，‘染蓝’是一个很好的尝试。” 数据显示，目前，传统金融地产股占恒指权重的近60%，而新经济公司在恒指中缺乏存在感。港股市值中最大的阿里巴巴、新经济代表企业如美团点评、小米、药明生物等都没有被纳入恒指。因此，恒指的低估没有反映出新经济的情况，未来随着新经济公司的加入，恒生指数估值有望提升。 美团和小米基本面有差异 美团获“赞”最多 由于恒生指数此次规定个别同股不同权成份股在恒指及国指中的权重设有5%的比重上限。这一操作被市场解读为降低对指数波动性的影响，来实现平稳过渡。有投资者表示，随着美团、小米、阿里等同股不同权或第二次上市的公司有望纳入恒生指数，将会吸引更多资金追随该指数。 从基本面来说，美团连续获得机构认可，小米则让一些投资人审慎观察。 自5月10日以来，中信证券等8家券商重申美团点评股票的“买入”评级。而此前接受《红周刊》记者采访的投资人认为，美团股价持续上涨与其持续优化的基本面以及由此带来的盈利能力提升有直接关系。在美团的几大业务中，外卖业务的整体市占率在持续提升，稳坐行业第一的宝座，已经能做到大体盈亏平衡；到店业务是最有壁垒和价值的业务，虽然抽佣水平难以提升，但因广告营销开始放量，盈利能力也有进一步提升等。正是在各项业务盈利能力快速抬升下，同时美团在此次疫情中发挥的“基础设施”作用，使得美团股价有了快速上涨的动力。 小米方面，摩根士丹利5月13日重申小米的“买入”评级，并将目标价从12港元提升至14港元。此前，星展银行、野村证券、招商证券国际也在5月8日重申对小米的“买入”评级。而长期跟踪TMT行业的投资人侯俊企近日对《红周刊》记者表示，小米最近机构看好、反弹幅度较大可能与小米一季度海外市场表现不错有关，小米海外市场已经占比高达70%，而且一季度出货量增速在TOP5里排名第一，市场份额提高到了11%，蚕食掉了华为海外市场份额，并反超了华为海外。“但是随着海外疫情在3月份开始蔓延，我估计小米海外的销量也会受到重创，但是随着疫情得到控制，这可能并不改变小米在海外高歌猛进的势头。” 他表示，“我始终认为小米股价跟毛利率有关，如果小米能把硬件毛利率提升到15%-20%的区间，就会赚更多的钱，有更多的钱去投入关键技术的研发，创造出更好的产品，打造出独特的品牌，这样才是一个良性循环。我不看好此前小米靠硬件亏钱、软件和互联网业务赚钱的模式，毕竟小米手机电视等硬件收入占据大部分营收，而消费电子市场研发是非常重要的，没有合理的毛利率就没有钱去跟华为三星等对手pk研发、人才、品牌……好在雷军已经意识到了这一点，小米、红米旗舰机都有提价的动作，想往中高端的方向努力，但具体表现如何还有待观察。” 表3：恒生指数成分股（单位：港元） - 证券市场红周刊  原创- [详情]

　　新浪港股讯 5月18日消息，恒生指数公司公布有关恒生指数应否纳入同股不同权公司（WVR）及第二上市公司的咨询总结，有条件将来自香港、内地、澳门及台湾的同股不同权公司以及第二上市公司，纳入至恒生指数及恒生中国企业指数的选股范畴。 恒指公司董事兼研究及分析主管黄伟雄表示，有约一半的回覆人士认为在纳入有关企业时，需要加入部分限制，因此综合考虑后，决定初步阶段采取较审慎原则，因此将该两类公司在指数中的个别成分股比重上限定为5%，不排除未来有上调空间，但强调要视乎市场发展、反应等因素。 他指，公司对恒生指数本来就有一套选股原则，包括企业的市值、成交、上市时间等，有关标准同样会套用于同股不同权及第二上市公司。他又提到，公司有快速纳入的准则，例如在市场上市值最大的5间公司，只需上市达3个月就可纳入选股范畴，而最大的10间公司则需上市半年，毋须遵守需上市24个月的要求。 此外，公司决定不会对金融股在恒生指数里的比例或比重作出限制。黄伟雄指，金融股在本港占有重要地位，加上根据今次咨询，大部分意见都认为毋须对金融股的比例或比重作出限制，普遍认为随着同股不同权公司及第二上市公司的纳入，自然会令金融股在指数中的比例减少。他认为，自港交所（00388）引入相关类型企业，反映新经济公司已成市场大趋势，今次的变动是为配合香港金融市场的发展，相信能满足市场多方面的期望。[详情]