台积电绩后股价能否续创新高 资本支出前景很关键

台积电(TSM.US)在股价飙升至历史新高后，估值仍处于低位，本周四将公布的财报或将进一步推高股价。

部分市场观察人士认为，台积电一季度销售额有望超预期，且这家全球最大的芯片代工企业或将上调今年营收和资本支出预期，这将证明人工智能推动的强劲增长将持续下去。

作为英伟达(NVDA.US)和其他芯片设计公司的主要制造商，台积电被视为人工智能热潮的主要受益者。虽然目前智能手机和其他消费产品前景仍不明朗，但该行业不断升级至更精细的电路仍是另一积极因素。

abrdn投资总监Xin-Yao Ng表示：“最值得关注的是资本支出预期，因为这往往是公司所观测到的需求的一项指标。”“我们仍认为台积电值得买入，其股价上涨有基本面作支撑，台积电在最先进芯片节点上的主导地位和技术领先优势，使他们有能力在更长的时间内实现高复合收益。”

目前，台积电股价已从2022年10月低点上涨了一倍多，市值增加了3,400亿美元。然而，其估值仅略接近于五年历史数据中位数，市盈率不到17倍。相比之下，费城半导体指数市盈率则超28倍，创15年新高。

据悉，台积电将于本周四公布第一季度财报，届时将披露各业务的营收贡献，以及在海外扩张期间的盈利保持情况。分析师预计台积电的毛利率为53%，与上一季度持平。

多地布局规避地缘政治风险

目前，台积电的全年资本支出预算为280亿至320亿美元，预计营收将至少增长20%，扭转了2023年的微弱下滑，分析师一致预期为290亿美元。财报发布前，这家芯片制造商在中国台湾市场周三一度上涨了2.5%。

该公司正在美国、日本和德国开展建厂项目，以满足全球需求，并着力于实现地域多元化。

Morningstar分析师Phelix Lee说：“该公司在尖端芯片领域的主导地位有时会被地缘政治风险所掩盖，因此台积电的价值是被低估的。最近有消息称，根据《美国芯片法案》，台积电在亚利桑那州的工厂将获得116亿美元的赠款和贷款，而这‘部分消除了’上述担忧。”

Bloomberg根据未平仓合约编制的数据显示，台积电股票的期权看跌/看涨比率已从3月高点回落，暗示看涨期权合约的交易多于看跌期权合约。从卖方分析师观点来看，34位分析师给予该股“买入”评级，1位“中性”，未有“卖出”。

盛宝银行(Saxo Bank)股票策略主管Peter Garnry表示：“我们预计，相比目前市场观点，需求和销售增长将在更长的时间内更高。”“当然，一个不利因素是，随着资本支出需求的增长，该公司越来越需要将其生产基地转移出台湾，从而降低自由现金流。然而，这些台湾以外的新芯片生产基地是满足高需求所必需的。”

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责任编辑：郭明煜