华泰证券发布研究报告称，叉车是让世界看到中国制造迈向中国“智”造的代表产品之一，也是中国锂电产业链和全门类工业产业链的优势的体现。中国叉车产业从80年代引进吸收海外技术实现国产化，到中国锂电产业链的成熟后，让锂电叉车在产品性能、经济效益、性价比、使用舒适度上实现了全面突破并实现弯道超车，成功迈向国际化。2023年叉车整体需求景气度向好，23年7-11月内销出口两旺，伴随中国叉车企业在海外销售渠道的进一步拓展，该行认为中国叉车企业有望持续受益于锂电化和全球化发展。
华泰证券主要观点如下：
中国叉车锂电化和智能化领先于海外巨头，出海具有差异化竞争优势
叉车是让世界看到中国制造迈向中国“智”造的代表产品之一，也是中国锂电产业链和全门类工业产业链的优势的体现。中国叉车产业从80年代引进吸收海外技术实现国产化，到中国锂电产业链的成熟后，让锂电叉车在产品性能、经济效益、性价比、使用舒适度上实现了全面突破并实现弯道超车，成功迈向国际化。中国叉车龙头企业们在2021年凭借中国供应链优势，和锂电的差异化产品优势，让世界感受到了中国叉车的优异产品力，开启了出口高景气度时代。伴随中国叉车企业在海外销售渠道的进一步拓展，该行认为中国叉车企业有望持续受益于锂电化和全球化发展。
合力全球经销商大会和“走进杭叉2023”，让世界看到中国“智”造
2023年9-12月，安徽合力和杭叉集团分别举办了2023年全球经销商大会和“走进杭叉2023”活动，加速企业推进全球化进程。合力全球代理商大会喜迎来自全球90多个国家和地区的近400位海外代理商参会，全面展示了从技术引进到自主创新、从单机制造到国际品牌、从设备出口到国际标准拟定者的发展进程。杭叉集团喜迎来自北美、南美、欧洲、东南亚、澳大利亚等多个地区和国家的超300位代理商到访。代理商通过深度参观和充分交流，与杭叉团队充分交流海外市场端的想法和需求。
2023年叉车整体需求景气度向好，23年7-11月内销出口两旺
叉车下游需求广泛，受单一行业景气度波动影响相对较小。尽管2023年Q2开始制造业整体PMI景气度相较23Q1略有回落，但整体工业企业利润累计总额降幅持续收窄;2023年7-11月中国规模以上快递当月业务收入同比增速持续改善。由此，从23H2开始，叉车内销增速向好，出口增速在渠道拓展的催化下实现了高基数下的景气度持续。根据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，11月当月销售各类叉车99876台，同比增长20.8%，其中国内61988台，同比增长19.6%;出口37888台，同比增长23%。
锂电产品差异化优势+出口渠道持续扩张，中国叉车迈向全球星辰大海
坚定看好全球绿色能源转型带来的锂电叉车需求推动。根据WITS和中国工程机械协会统计，2022年全球1类叉车(电动平衡重叉车)除开中国的海外市场共发货24.82万台，中国出口2.80万台1类锂电叉车，对应海外市占率为11.29%，仍有较大成长潜力。伴随中国叉车企业海外销售渠道拓展，合力以“5+X”海外战略布局，覆盖全球100多个国家和地区的近300家海外代理商;杭叉集团海外渠道由 9 家海外子公司和 300多家海外代理商组成，中国叉车全球影响力有望不断提升，迈向国际市场的星辰大海。
风险提示：市场竞争加剧;原材料价格大幅上涨;汇率大幅波动。
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