特斯拉绩后大跌逾7% 华尔街警告：利润率痛苦远未结束！|利润率_新浪财经

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由于第三季度利润率同环比均出现大幅下滑，特斯拉(TSLA.US)周四美股盘前大跌逾7%。这也令多数华尔街分析师对这家电动汽车制造商持悲观态度，并认为利润率的痛苦可能还没有结束。

早前，特斯拉公布了第三季度财报，由于持续的降价措施、工厂规模扩大和人工智能支出增加带来的运营费用压力，该公司利润率有所下滑。毛利率为17.9%，较上年同期下降719个基点，不及市场预期的18%和Q2的18.2%;营业利润率为7.6%，较上年同期下降964个基点，低于Q2的9.6%，为2021年第一季度以来的最低水平。不计监管信贷的汽车毛利率为16.3%，不及市场预期的17.7%。

在财报电话会议上，特斯拉表示，公司正在为墨西哥的新超级工厂奠定基础。CEO马斯克还深入探讨了人们对高利率将对消费者购车能力产生影响的普遍担忧。此外，他警告称，Cybertruck需要一年到18个月的时间才能实现现金流正增长。

对此，摩根士丹利分析师Adam Jonas表示，即使建立了预期，也很难忽视这家电动汽车制造商利润率的下降。该分析师指出，无论是绝对利润率还是相对利润率都大幅下降。尽管营收增长了9%，但第三季度营业利润率降至2020年上半年以来的最低水平，不计监管信贷也同比下降了64%。

Wedbush Securities分析师Dan Ives表示，短期内显然存在挑战，因为对华尔街来说，利润率与交付量之间的关系是一种艰难的平衡，耐心正在消耗殆尽。该行维持了特斯拉“跑赢大盘”评级，但将目标价从350美元下调至310美元。

美国银行分析师John Murphy及其团队在平衡了宏观经济风险、日益激烈的竞争、近期降价的影响，以及公司努力降低成本、实现有意义增长和保持灵活的独特能力后，重申了对特斯拉的“中性”评级，并指出，利润率下降说明“降价正在产生重大影响”。

Seeking Alpha分析师Ahan Vashi表示，由于特斯拉似乎陷入了恶性定价周期，长期投资者应该等待一个更好的切入点，以启动或增加看涨头寸。

不过，也有分析师仍保持相对积极的看法。Piper Sandler分析师Alexander Potter表示，正如预期的那样，利润率环比出现下降。尽管“利润不及预期”导致每股收益低于普遍预期，但该行认为投资者不会对此感到特别震惊。从积极的方面来看，固定电池业务取得了非凡的季度业绩，毛利率为24.4%。每单位销货成本也也呈良好趋势，这预示着利润率的回升。

总的来说，该行的立场没有改变，因为特斯拉在未来一年仍然是其最看好的股票，但“很难在未来几个月找到上行催化剂”。Piper Sandler维持特斯拉“增持”评级，目标价为290美元。

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