银河证券发布研报表示，持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。
投资组合：埃斯顿(002747.SZ)、海天精工(601882.SH)、中国中车(601766.SH)、捷佳伟创(300724.SZ)、精测电子(300567.SZ)
银河证券的主要观点如下：
收入稳健增长，23Q1净利润环比改善。近日，机械行业上市公司发布2022年报及2023年一季报。在国内外经济下行压力、国际地缘政治、疫情防控等因素影响下，2022年机械行业上市公司收入实现小幅增长，但净利润同比下滑。2022年614家公司合计实现收入/净利润21799/1401亿元，同比+1.58%/-1.76%。随着22Q4疫情快速过峰，企业生产交付逐步好转，2023Q1机械行业上市公司共实现收入4710亿元，同比增长6.96%，环比下降30.41%；实现净利润292亿元，同比下降3.88%，环比提升15.56%。
盈利水平承压，费用率基本持平。2022年机械行业整体毛利率/净利率为21.66%/6.43%，同比-0.10pct/0.22pct。2023Q1毛利率为22.44%，同比/环比+0.84pct/1.45pct，净利率为6.20%，同比/环比-0.70pct/+2.47pct。2022年期间费用率为14.13%，同比增加0.42pct。2023Q1期间费用率同比略有上升，增长1.05pct至15.52%；环比22Q4下降0.47pct。
细分子行业中，锂电设备、光伏设备、油服装备、煤机矿机、半导体设备表现亮眼，保持收入和净利润双增长态势。2022年机械行业营业收入增幅前五的行业为锂电设备（+59%）、光伏设备（+57%）、半导体设备（+50%）、油服装备（+14%）和煤机矿机（+13%），归母净利润增幅前五的行业为油服装备（+181%）、半导体设备（+69%）、光伏设备（+66%）、3C及面板设备（+55%）和锂电设备（+52%）。2023Q1营业收入增速前六的细分行业为半导体设备（+47%）、锂电设备（+26%）、机器人（+14%）、光伏设备（+14%）、油服装备（+11%）和煤机矿机（+11%），净利润增速前五的是机器人（+147%）、油服装备（+109%）、半导体设备（+96%）、光伏设备（+37%）和锂电设备（+27%）。
风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。
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