来源：格隆汇
格隆汇5月12日丨粤电力A 、建投能源涨停，皖能电力、华电国际涨超6%，穗恒运A、福能股份、龙源电力、国电电力、浙能电力跟涨。
银华电力指数ETF、广发电力ETF、华泰柏瑞电力ETF、博时电力ETF基金今天上涨，5月涨超4%，今年来涨10%。
目前市场上有4只ETF，其中广发电力ETF最新规模30亿，是市场上最大的电力行业ETF。
此外，2023年5月12日南方基金电力ETF指数基金正式上市，该基金发行规模为2.78亿元。
电力ETF跟踪的是中证全指电力公用事业指数，选取中证全指样本股中的电力公用事业行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。从指数十大成分股看，电力ETF包含长江电力、中国核电、三峡能源、国电电力、中国广核、华能国际、国投电力、川投能源、太阳能、节能风电等电力细分龙头企业。
电力股上涨，消息面上，国家能源局数据显示，一季度全社会用电量2.12万亿千瓦时，同比增长3.6%，全国多地一季度用电量实现正增长。
从具体需求来看，1-3月全国全社会用电量21203亿千瓦时，同比增长3.6%；其中，1-2月全社会用电量同比增长2.30%，3月全社会用电量同比增长5.9%。1-2月由于疫情余波尚在、叠加春节假期和暖冬因素，电力消费水平较为萎靡；3月开工复苏潮渐起，电力消费增速提高、需求回暖明显。
从发电情况来看，1-3月全国累计发电量同比增长2.4%。其中，1-2月发电量同比增长0.70%，而3月发电量同比增长5.10%。
分电源类型看，1-2月火电发电量同比下降2.30%，而3月火电发电量同比增长9.07%，增速大幅提升。1-2月水电发电同比下降3.40%，3月降幅进一步扩大至15.50%，来水较差情况持续。
从业绩看，2022年主要受益于电价上涨，我国五大电力上市公司的营业收入均实现稳步增长。其中，华能国际实现营收2467.3亿元，同比增长20.3%；国电电力实现营收1926.8亿元，同比增长14.4%；大唐发电实现营收1168.3亿元，同比增长12.8%；中国电力规模较小，营收增速最快，2022年实现营收436.9亿元，同比增长23.2%。
2022年五大电盈亏分化明显，归母净利润均实现向上修复。2022年国电电力（火电资产优质，长协煤基本全覆盖）、中国电力（火电资产优质，大力提升新能源装机占比）分别实现归母净利润27.47亿元、26.85亿元，同比增幅分别达到239.6%、297.1%；华电国际小幅盈利，实现归母净利润0.998亿元，同比增长102.2%；大唐发电小幅亏损，归母净利润为-8.71亿元，同比减亏110.25亿元；华能国际亏损达100.85亿元，同比实现减亏25.88亿元。
我国电力结构主要分为火电、水电以及新能源发电。从行业属性来看，我国电力行业属于半周期半公用事业行业。从发电结构来看，由于煤炭的周期属性较强，导致电力行业带有一定的周期属性；另一方面，电力行业关系国计民生，政府介入意愿较强，因此也带有较强的公用事业属性。
信达证券表示国内历经多轮电力供需紧缺之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。电力供需紧缺的态势下，煤电顶峰价值凸显;煤炭增产保供政策强力落实下，电煤长协覆盖率及履约率有望持续提高，火电成本端有望持续改善;电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳健中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制有望出台。
双碳目标下的新型电力系统建设，将持续依赖系统调节手段的丰富和投入，看好三条主线:1.受益于电煤保供政策落实和电力市场化改革推进，电力运营商有望迎来价值重估。2.煤电新一轮建设周期启动，设备制造商有望迎来新增长。3.高比例新能源渗透带动灵活性资源需求，灵活性改造技术有望受益。
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