航空业复苏再迎政策强力刺激!
12月7日，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，强调不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检。
消息发布后，携程、同程、去哪儿、飞猪等OTA平台上春节前夕机票搜索量暴涨至三年以来最高点。其中，“同程旅行”平台大交通综合搜索量快速上涨，机票瞬时搜索量较前日同一时段上涨438%，火车票瞬时搜索量上涨276%。
“去哪儿”平台数据也显示，机票瞬时搜索量增长7倍，热门目的地为三亚、成都、广州、上海、重庆、哈尔滨、长春，出发时间是春运期间的机票搜索量达疫情前水平。火车票搜索量增长5倍，热门目的地前五名分别为成都、长沙、郑州、武汉和重庆。
国海证券认为，本次政策对市内流动和跨区流动进行了针对性的松绑，出行信心有望得到大幅提振，也是继2022年11月11日国家卫健委发布的《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》(以下简称“二十条”)之后，对国内出行拐点的进一步确认。
此前“二十条”发布后，国内主要城市的落地政策均在陆续出台，北京、上海、广州、深圳、成都、重庆、昆明、石家庄、郑州、海口、三亚、南京、武汉、杭州、乌鲁木齐、珠海、沈阳、哈尔滨、天津福州、呼和浩特、东莞、济南等全国多个城市相继对核酸检测要求和出行健康码查验进行了放宽和调整。
而本次“新十条”发布当日，上海、北京、广州即宣布针对外来人员“三天三检”政策取消。尽管当下本土病例仍然处在快速增长期，但随着防控优化工作的持续推进，国内走出疫情阴霾的趋势已经日渐明确，压抑三年之久的公商务出行需求和因私出行需求有望随着疫情防控工作的调整，进入不再大幅回头的修复新阶段，航空业基本面有望迎来实质性改善。
从行业跟踪来看，自今年12月以来，国内航班量呈逐步提升态势。
据飞常准民航看板数据显示，11月28日国内执行客运航班量2807班次，是自今年五一之后，时隔半年国内客运航班量再次低于3000班次。但自12月2日起，航班量触底反弹，日均执行客运航班量重回3000班次以上。7日预计执行航班量从11月底的不足3000班次有望提升至4000班次以上，相比11月末航班量增长63.73%。
其中提升最明显的是广州、郑州、乌鲁木齐机场。广州白云机场已经从11月底的日均不足100班次提升至7日200班次以上，预计12月8日或超过300班次，航班量提升超3倍。郑州新郑机场较11月底提升了约5倍，乌鲁木齐机场提升约3倍。
民航局运输司副司长徐青日前表示，2022年10月30日至2023年3月25日执行的2022/23年冬春航季航班计划中，共有127家国内外航空公司计划每周安排104573班客货运航班。其中，国际客运航班数量同比翻番。在冬春新航季，国内外航司每周安排客运航班840班，同比2021/22年冬春航季增长105.9%。
值得注意的是，根据航司2021年报/2022半年报披露的最新计划，三大航(国航、南航、东航)19-24年机队规模CAGR降至3%以下。考虑到飞机引入政策、流程、上游供应能力等因素，运力到位一般滞后需求恢复两年以上，预计十四五期间民航供给端增速或明显下台阶。
而在供需错配下，航司有望通过涨价步入强盈利周期，利润弹性可观。由于我国民航市场高度集中，三大航2019年合计份额(RPK口径)63%，行业存在整合/出清可能，强化行业供给侧逻辑，龙头上市公司市占率有望提升，进一步巩固定价权。
首创证券指出，短期来看，防疫政策的科学精准化调整有力助推航空需求侧修复。2022年冬春航季航线计划数量较疫情前增长，预期疫情后国内和海外航线数量双双复苏。中期来看，出境游反弹力度更强，需求修复后将体现较高韧性。长期来看，政策支撑行业发展，需求将在疫情修复之后反弹，但由于疫情期间航司运力的增长减缓，供不应求将带动行业整体景气上升。
投资机会上，疫情防控形势转好，叠加春运旺季，航空需求修复即将到来，首创证券建议关注中国国航(601111.SH)、中国东航(600115.SH)、南方航空(600029.SH)、春秋航空(601021.SH)和吉祥航空(603885.SH)。
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