智通A股机构动向参考(03.07) | 控仓

文/万永强(智通财经研究中心总监)

【大盘综述】

又是全线大跌的一天，创业板大跌4.3%，其他指数都基本在3%左右的跌幅，全市场3700个下跌，中位数-1.64%，今天是个杀权重的日子。北向资金全天净流出82亿元。

周末的消息面并没有超预期的东西出台，市场总体是比较失望的。在冲突愈演愈烈的情况下，市场很难独善其身。

大盘不好，最受伤的还是机构股重仓股。基金都跌上了热搜，机构第一持仓自然是宁德时代(300750.SZ)，今天跳空就跌破了年线，看这样子，估计有不少机构被动会平仓出来，引发一系列连锁反应，在这个时候，对大资金而言，降低仓位才有机会。

游资继续保持活跃。政府工作报告提出完善三孩生育政策配套措施，将3岁以下婴幼儿照护费用纳入个人所得税专项附加扣除，发展普惠托育服务，减轻家庭养育负担。三胎概念及辅助生殖板块掀涨停潮， 反复提到的龙头悦心健康(002162.SZ)一字引领，长江健康(002435.SZ)、达嘉维康(301126.SZ)也是当仁不让，上周五机构龙虎榜的美盛文化(002699.SZ)因为也沾上这个题材再度涨停、其它换手板有美吉姆(002621.SZ)、孩子王(301078.SZ)、金发拉比(002762.SZ)等近20股集体封板。基本上这个题材今天算是高潮了，后面又面临分化。

围绕知识产权，全国政协委员、网易公司首席执行官丁磊建议，由国家牵头搭建全球知识产权交易平台，针对文创IP、芯片、数字影音等重点知识产权领域，开成明码标价、按收费、公平合理、售后完善的全球知识产权定价和交易体率，激发全社会的创新创造力。传媒类个股长江传媒(600757.SH)、华媒控股(000607.SZ)上板。

受乌克兰局势紧张影响，LME期镍升至2008年3月以来最高水平，最高报33650美元/吨，最新涨幅超13%。国内方面，沪镍也狂飙，期货主力合约大涨12%封住涨停板，再刷新高。A股方面也闻风而动，龙头鹏欣资源(600490.SH)率先涨停。相关概念股青岛中程(300208.SZ)、中国中冶(601618.SH)跟随上涨。

国际油价再度上涨，不过市场龙头准油股份(002207.SZ)并没有持续拉升，反而出现了走弱，主要原因是来自于监管的压力。另外一个中俄贸易龙头锦州港(600190.SH)也分歧很大，虽然盘中一度被拉上板，但尾市还是炸板。天顺股份(002800.SZ)维持高标，但估计这条线也很难走的太远。

周末疫情不断发酵，医药类继续表现，中国医药(600056.SH)、河化股份(000953.SZ)连续一字板对板块形成正反馈，河化股份(000953.SZ)涨停、辉瑞特效药海辰药业(300584.SZ)横盘躲完特停，立刻拉了20cm，中国医药(600056.SH)、大理药业(603963.SH)4板。注意现在炒的这一批和前期的是不一样的品种。

注意一下基建类个股有些异动，如水利建设的中工国际(002051.SZ)、装配式建筑的黑牡丹(600510.SH)、龙元建设(600491.SH)。还有老龙头浙江建投(002761.SZ)。

三大指数都呈现空头排列，这种情况下去猜底部已经毫无意义，底部都是走出来的，事后才知道。所以，在真正的底部没有走出来之前，市场都会处于多杀多的状态，减少回撤最有效的就是控仓。

【北向资金流向】

北向资金全天净流出-82.71亿元，买入的品种主要集中在电力、光伏及有色类。重点品种如下图：

【热门板块分析】

化肥：俄罗斯受SWIFT制裁，跨境交易或受影响。根据俄罗斯SWIFT协会数据，总计有约300家俄罗斯金融机构使用SWIFT，他们处理俄罗斯80%以上的国际结算。根据Wind数据，2020年俄罗斯的国际贸易总额为5730亿美元，占GDP的比重达到40.5%。在出口产品方面，石油、天然气、农产品、化肥等是最重要的构成部分。

俄罗斯是钾肥出口大国，占全球出口总量的19%。根据NRCAN数据，2020年俄罗斯氯化钾产量占全球总量的20.0%。出口量方面，2020年俄罗斯氯化钾出口量为1084万吨，占全球出口贸易总量的19.0%。俄罗斯钾肥主要出口到各农业大国和贫钾地区。根据俄罗斯最大的钾肥生产商乌拉尔年报数据，2020年俄罗斯本土销售额占比仅为17.1%。其余钾肥主要销往中国、印度、美国以及拉丁美洲和东南亚地区，其中销往中国、印度和东南亚国家的合计占比37.6%，拉丁美和美国合计占比29.6%。如果未来制裁进一步明确，俄罗斯进出口贸易或将会受到影响，进而影响钾肥的出口。全球供需错配，供应缺口已形成，推动钾肥价格上行。

亚钾国际(000893.SZ)：与中农控股签订2022春耕保供战略合作，协议提高春耕保供效率，稳定钾肥价格。

盐湖股份(000792.SZ):氯化钾调价超400元/吨,预计2021年盈利38.8亿元至42.8亿元。

藏格矿业(000408.SZ)：钾肥和碳酸锂价格双双大涨，2021年净利同比预增超5倍。

【机构龙虎榜】

亚钾国际(000893.SZ):龙虎榜阵容豪华，机构席位买入3769万元，深股通对倒净买入7050万元，买二是知名游资的席位买入4263万元，当日净买入1.5亿元，该股今日反包强势涨停，预计压力位在31.5附近。

基本面分析：公司公告，预计2021年度归母净利润8.3亿元-9.3亿元，同比增长1292%-1460%。报告期内，国际钾肥价格上涨，钾肥产品销售较上年同期增长。

公司产能正在快速提升。公司2021年产能为25万吨，本次改扩建项目投产后，公司产能将增长至100万吨，为原来的4倍。根据相关公告，当前100万吨改扩建项目已经达产80%。此外，并购农钾资源之后，公司规划在3-5年之内，将氯化钾产能提升至300万吨。

鉴于白俄制裁等因素，全球钾肥供给短缺。白俄钾肥出口占全球出口总量的21%，而白俄出口主要通过立陶宛港口。目前立陶宛方面已宣布终止国营铁路与白俄罗斯的钾肥运输协议。由于成本和运力原因，白俄钾肥出口仍未确定合适的运输方案，全球供需错配，供应缺口已形成，推动钾肥价格上行。

农产品价格上涨，钾肥需求稳定增长。2020年年初至2022年2月24日，玉米、小麦和大豆CBOT期货结算价分别上涨76.5%、65.2%、75.9%，并且仍处于上行通道。农产品价格上涨带动了农民种植积极性的提高，从而拉动钾肥需求增长。

春耕来临，供不应求加剧，钾肥价格快速上行。2022年氯化钾海运进口大合同基准价为590美元/吨，相比2021年增加了343美元/吨。2月21日，国内钾肥龙头盐湖股份的氯化钾出厂价提升，主要品种均提高了近400元/吨。在北半球春耕刺激下，钾肥价格有望进一步上行。

2月24日公告显示，公司购买农钾资源的重组工作正在持续推进中，在老挝100万吨改扩建项目近期达产后，公司将依照相关规定，履行必要的审议程序后提交中国证监会审核。

“量价齐升”背景下，公司盈利能力有望大幅提升。公司2020年生产成本中，材料、人工、制造费用、燃料动力、运输费用占比分别为40.3%、13.1%、26.2%、8.4%和11.9%。成本相对稳定，因此价格提升后，单吨毛利迅速增加。叠加产能增长，公司盈利能力快速提升。

【机构调研】

克明食品(002661.SZ)：近期获大成基金、中海基金、万家基金、光大保德信基金等机构密集调研。

基本面分析：公司预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润为6600万元-7800万元，同比下滑73.36%-77.46%。2021年第四季度，公司确认了合计近4000万元的股权激励费用。若将股权激励费用影响扣除，公司预计2021年归属于上市公司股东的净利润1.06亿元-1.18亿元。其中，预计2021年第四季度归属于上市公司股东的净利润为3024.44万元-4224.44万元。公司目前在湖南长沙、河南驻马店、广东深圳等地已经开展包点、生鲜面、生鲜米粉等业务，待业务模式成熟后向其他基地推广;公司已跟部分连锁餐饮的中央厨房对接需求，后续会逐步拓展此类型客户。

根据中国商业联合会中华全国商业信息中心定期公布的《全国连锁店畅销商品月度监测表》数据显示，“陈克明”品牌超市综合权数市场占有率长期稳居第一。截至2021年6月，“陈克明”市场占有率达到18.96%，公司表示，2021年，克明食品持续优化产能布局，转移产量至具有成本优势的生产基地，加速提升供应链竞争力。同时，克明食品紧抓经销商的“提质升级”工作，为进一步拓展市场奠定了基础。 亮点：公司更名定义方便食品业务发展新起点，有望成为量利新支柱。五谷道场品牌布局非油炸方便面、拌面、自热米饭等系列产品，品类齐全，卖点突出。方便食品业务2020年已实现盈利，目前营收占比10%，未来三年将保持30%左右的增长，预测毛利率将达30%以上，高于面条(27%)和面粉(10%)业务。 2021年11月，克明食品发布公告称，鉴于面粉、包材、运输等成本持续上涨，为更好地向经销商、消费者提供优质产品和服务，促进市场及行业可持续发展，经公司研究并审慎考虑后决定，对公司各系列产品上调价格，公司于2021年12月1日起执行新的价格政策。

长期看，挂面仍有约200万吨的下沉空白市场有待开发，公司重建供应链后规模优势明显，将持续享受龙头红利。面条业务坚定推进价格策略和工厂周边辐射策略，对乡镇市场和北方区域持续渗透，实现规模较快增长，并逐步完成面粉内部消化。方便食品业务通过健康概念和高潜力品类实现错位竞争，有望逐步带动公司利润率中枢上行。

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