数读港美 | 港股火锅三国杀！捞王靠粤式火锅能否破局？_新浪财经

　　来源：华盛通

火锅界的又一巨头发起了港股上市的冲击

　　据港交所披露，粤式火锅“老大”捞王，正式向港股上市发起冲击。川式海底捞、小火锅呷哺呷哺、粤式捞王，错位竞争，“三国”鼎立。

　　捞王和他排名第一的粤式火锅

　　粤式火锅也被称为“打边炉”，三大传统汤底为胡椒猪肚鸡汤、花胶鸡汤与毋米粥，与辛辣的川式火锅相比，粤式火锅更清淡，特色鲜明。

　　公开数据显示，预计到2025年，粤式火锅餐厅行业的收入将达到1285亿元，预计自2020年至2025年的复合年增长率为15.3%，高于其他火锅品类增速。

　　来源：弗若斯沙利文

　　截至目前，捞王旗下 “捞王锅物料理”、“锅季”、“捞王心灵肚鸡汤”三大品牌，已经在26个城市开出了136家直营餐厅。根据弗若斯特沙利文报告，为排名第一的粤式火锅连锁餐厅，在中国火锅市场排名第四。

　　在川渝火锅市场趋于饱合，主流川渝火锅赛道竞争压力巨大的背景下，以煲汤锅、菌汤锅、海鲜锅等为代表的“清新养生派”火锅成功开辟出了独特的细分赛道，这种独特的“新鲜感”成为了捞王快速扩张的核心竞争力。根据《中国餐饮报告2019》，无论是口味、环境和服务，捞王都位列餐饮品牌首位，运营多年的捞王已经攻占了消费者的味蕾。

　　相较于海底捞和呷哺呷哺，捞王起步较晚，但2021年上半年仅以136家店抢占了全国分散度极高的火锅市场0.3%的份额，同期的客单价和毛利率亦高于海底捞和呷哺呷哺。

　　另外，截至最后实际可行日期，捞王拥有超过860万注册会员，而在2021年年初披露的会员数量约为500万人，半年会员数量增长超过了70%。而会员中约78.4%为18至35岁的年轻人群，而会员用户90天内的再次就餐率达13.6%，各项数据远甚于传统火锅企业。

　　疫情后的四千亿火锅市场，和股价受挫的海底捞

　　火锅类餐厅的市场收入已经从2016年的3955亿元增长至2019年的5188亿元，年复合增速约为9.5%。不过由于疫情影响，2020年市场规模已萎缩至4380亿元。

　　据沙利文资料，2020年在中国内地所有菜系中，火锅占据的市场份额蝉联第一，达到14.1%，虽然2020年市场规模有所缩减，但同年火锅的用户人数仍同比增长11.6%。

　　在2021这个疫情反复的上半年，单看二级市场，火锅的表现似乎不如从前沸腾，曾经的港股火锅“老大哥”海底捞和呷哺呷哺表现持续疲软，股价较高位已跌去大半。

　　而随着近些年连锁化的推进，头部餐饮公司大规模攻城略地，特别是去年疫情之后，大量空缺点位被巨头抢占，加剧了餐饮业“运营效率下滑-大量新开门店”的恶性循环，海底捞张勇也曾表示：承认此前的盲目扩张决策。

　　此前一直以翻台率优势屹立不倒的海底捞，其2017年和2018年的翻台率达到5.0，此后由于扩张战略和疫情导致一路下降，今年上半年，由上年同期的3.3降至3.0，神话破灭。

　　西部证券表示，火锅等餐饮业行业，业绩受挫主要受到内外部负面因素影响，从疫情角度来看，疫苗接种在稳步推进，居民外出就餐意愿有望进一步提升，参照SARS后的消费行业表现，此次疫后消费的进一步复苏或有迟到，但绝不会缺席。