蓝光嘉宝二次通过港交所聆讯近3成收入来自控股股东|港交所_新浪财经

　　据港交所披露，9月23日，来自西南地区的物业管理服务商四川蓝光嘉宝服务集团股份有限公司向港交所递交聆讯後资料集，华泰金融控股（香港）有限公司和农银国际为其联席保荐人。

　　据悉，四川蓝光嘉宝已于今年6月10日通过港交所聆讯，但并未能如期启动招股，在8月底还更新了一次聆讯后资料集。随后，该公司于9月5日更新IPO申请材料，并更新2019年最新财务数据。

　　蓝光嘉宝成立于2000年，是A股上市公司蓝光发展旗下物业公司。该公司曾于2015年12月以“嘉宝股份”为证券简称在新三板挂牌，但为了业务进一步扩张，其于2018年7月从新三板摘牌，并准备在香港上市。

　　其业务模式比较简单，分为物业管理服务、咨询服务及社区增值服务，按收入计物业管理为核心业务。截至2018年底，该公司在西南地区及四川省的在管总建筑面积分别达到41.6和33.4百万平方米，在2019中国物业服务百强企业中分列第四位和第一位。而根据中指院最新资料，就综合实力而言，该公司于2019物业服务百强企业中分别名列四川省第一位及全国第11位。蓝光嘉宝获中指院认定为“2019中国物业服务专业化运营领先品牌企业”，品牌价值约为人民币40亿元。

　　蓝光嘉宝的收入由截至2018年6月30日止六个月的587.7百万元增加58.8%至截至2019年同期的933.3百万元；毛利由截至2018年6月30日止六个月的约189.6百万元增加66.8%至截至2019年同期的316.2百万元，主要是由于同期业务扩张致使物业管理服务产生的收入增加所致。其毛利率由截至2018年6月30日止六个月的32.3%增加至2019年同期的33.9%，主要由于咨询服务（其利润率高于其他两条业务线的利润率）的收入贡献增加。

　　于2019年6月30日后及直至最后实际可行日期，该公司已订约管理额外总建筑面积约为4百万平方米的物业。基于其未经审核的综合财务报表，截至2019年7月31日止一个月的收入及毛利较2018年同期相比均有增长。

　　于2016年、2017年、2018年及截至2019年6月30日止六个月，蓝光嘉宝向五大客户销售所得收入分别约占总收入的33.1%、29.8%、22.4%及22.3%。同期，向其单一最大客户蓝光集团（关连人士）销售所得收入分别约占总收入的32.5%、28.8%、21.7%及21.3%。值得注意的是，在新三板挂牌期间，收入过度依赖控股股东蓝光集团便一直是蓝光嘉宝存在的问题。为此，该公司在2016至2018年间，累计花费2.77亿元收购了六家公司，形成并购商誉1.84亿元。

　　该公司的总资产回报率由2016年的14.5%上升至2017年的17.5%，又进一步上升至2018年的23.4%，再进一步上升至截至2019年6月30日止六個月的29.4%；以及股本回报率由2016年的39%增至2017年的42.7%，增至2018年的63.6%，并进一步增至截至2019年6月30日止六个月的84.5%，主要是由于往绩记录期间其盈利能力的提高。