聚水潭再冲刺上市：三年累计亏损约7亿元，依赖主要供应商_新浪财经

专题：聚水潭港股IPO：市场份额第一背后是花156万“买”报告？

　　来源：贝多财经

　　3月21日，聚水潭集团股份有限公司（下称“聚水潭”）向港交所递交招股书，准备在港交所主板上市，中金公司、摩根大通为其联席保荐人。据贝多财经了解，聚水潭曾于2023年6月23日递表。

　　相较于此前招股书，聚水潭更新了截至2023年12月31日的财务数据等信息。聚水潭在招股书中表示，其已开发出云端电商SaaS产品，能够推动商家客户与中国乃至全球逾400个电商平台相连。

　　聚水潭在招股书中援引灼识咨询资料称，以2023年的相关收入计，其是中国最大的电商SaaS ERP提供商，占据23.2%的市场份额。根据灼识咨询的资料，2023年中国电商SaaS ERP市场的规模（按商家支出计）为人民币26亿元。

　　据贝多财经了解，聚水潭的主要经营主体为上海聚水潭网络科技有限公司。天眼查App显示，该公司成立于2014年9月，注册资本为381.4351万元，法定代表人为骆海东，全资股东为Hong Kong True Value Limited。

　　根据灼识咨询的资料，在中国电商运营SaaS市场中，按2023年SaaS总收入计，聚水潭同样排名第一，市场份额为7.5%。以2023年的相关收入计，聚水潭亦是中国第三大电商SaaS提供商，占据5.7%的市场份额。

　　于2023年，聚水潭为6.22万名不同类别的SaaS客户提供服务，净客户收入留存率为114%。聚水潭在招股书中称，其在2023年‘双11’期间处理了约14亿份订单，创造了行业领先的记录，有力彰显了其技术基础设施的稳定性。

　　据招股书介绍，客户成功网络使聚水潭能够向客户交叉销售其他产品和服务。于2021年、2022年和2023年，购买两款或以上聚水潭产品的客户分别贡献其总SaaS收入的27.6%、30.6%和33.0%。

　　2021年、2022年和2023年，聚水潭的收入分别约为4.33亿元、5.23亿元和6.97亿元，毛利分别为2.19亿元、2.74亿元和4.35亿元，净亏损分别为2.54亿元、5.07亿元和4.90亿元。

　　据此计算，聚水潭过去三年累计亏损约为12.51亿元。而按非国际财务报告准则计量，聚水潭2021年、2022年和2023年的经调整净亏损分别约为1.37亿元、3.79亿元和2.06亿元，三年合计亏损约7.22亿元。

　　按收入结构来看，聚水潭的收入主要由电商SaaS ERP贡献。报告期内，该公司来自电商SaaS ERP的收入分别为3.74亿元、4.57亿元和6.00亿元，分别占其总收入的86.2%、87.4%和86.1%。

　　聚水潭在招股书中表示，该公司的SaaS产品专注于电商行业，客户主要是各大电商平台的电商商家。截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，其SaaS客户的总数从3.31万名增至4.57万名，并进一步增至6.22万名。

　　于业绩记录期，聚水潭并无严重依赖任何单一客户。报告期内，该公司五大客户合共占其相关总收入的比例分别为1.8%、1.2%和1.2%。其中，最大客户占分别占其总收入的0.6%、0.3%和0.5%。

　　不过，聚水潭较为依赖主要供应商。报告期内，该公司的五大供应商合计分别占其采购总额的65.0%、72.6%和66.3%。其中，最大供应商分别约占该公司采购总额的35.5%、39.4%和36.3%，存在一定的依赖性。

　　成立至今，聚水潭完成了多轮融资。据招股书披露，该公司于2015年完成1290万元天使轮融资；2016年、2017年分别完成Pre-A轮、A轮融资，合计3750万元；2019年，聚水潭先后完成B1、B2和B3轮融资，合计2.775亿元。

　　于2019年4月完成B3轮融资后，聚水潭的投后估值为27.5亿元，而B1、B2轮的投后估值分别为9.2亿元和19亿元。2020年8月，聚水潭再次完成2.86亿元C轮融资，投后估值为60亿元，一年翻了一倍有余。

　　本次上市前，聚水潭董事长兼首席执行官（CEO）骆海东通过Black Tea持股21.40%，贺兴建通过Popogo持股12.74%，李灿升通过Taurus Lee持股6.06%，王瑜通过Nico and Winco持股3.78%。其中，骆海东可行使上述股东的投票权，合计约43.98%。

　　同时，聚水潭为员工激励计划将发行的股份为8.17%，上海晖钜管理咨询通过Ameba Bamboo持股10.86%，红杉智盛通过巨曜持股7.50%，高盛通过Broad Street Investments（Singapore）持股5.83%、通过StoneBridge 2020、StoneBridge 2020 Offshore分别持股0.23%、0.12%。

　　另外，Blue Lake Capital Fund II， L.P。、Blue Lake Capital Opportunity Fund I， L.P。分别持股3.14%、0.64%，北京微光股权投资合伙企业（有限合伙）持股2.96%，中金、，GGV等也是聚水潭的股东。

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