转自：金融界
本文源自:证券之星
北交所公开资料显示，成都成电光信科技股份有限公司(简称“成电光信”)6月17日首发上会通过。公司拟登陆北交所，保荐机构为广发证券。
成电光信通过北交所发审会，成为春节后第三家过会的A股IPO项目，同时意味着北交所时隔131天后重启发审会。至此，三大交易所发审会悉数恢复。
监管重点关注三大问题
上市委会议现场问询的主要问题有三点：
1.关于业绩增长及可持续性。请发行人：(1)说明对中航工业客户是否存在重大依赖，向其销售是否具有稳定性和持续性，销售产品服务价格是否公允性，发行人是否具备独立面向市场获取业务的能力。(2)说明特种显示产品的未来需求量、产品的竞争优势和研发情况；说明特种显示产品业绩增长的持续性。(3)说明2023年下半年以来新签署的特种LED显示产品及FC网络数据通信卡订单情况，与上年同期是否存在差异及差异原因，并说明新签订合同能否支持后续经营业绩。(4)预测发行人2024年度资金需求情况。
2.关于收入确认合规性。请发行人：(1)说明报告期各期主要产品属于标准化产品或非标准化产品的分类标准等问题。(2)列示报告期各期关于LED显示产品的合同主要内容及实际执行情况，说明履约时间、具体金额及其占比，并说明LED显示产品是否存在跨期或者提前确认收入情形。(3)列示报告期各类产品中完成审价、未完成审价和不需要审价的产品类型、各期销售金额及其占比等。(4)说明从验收确认到完成审价的平均时间周期；说明是否存在业绩大幅下滑甚至亏损的风险及发行人的应对措施。
3.关于公司治理规范性及财务内控有效性。请发行人：(1)详细说明2021年以来会计差错更正的原因及影响。进一步说明发行人是否严格执行财务内控制度。(2)发行人及其董监高等是否存在虚构交易挪用公司资金、占用公司资金等违法违规情形。
此外，会议给出三条审议意见：
1.请发行人补充说明标准化产品与非标准化产品的划分标准，发行人部分产品合同存在验收安装调试条款以签收确认收入的合规性，请保荐机构核查并发表明确意见。
2.请发行人说明截至申报期末付丽持有发行人股份情况，请保荐机构核查付丽代持股份至解除代持期间持有发行人股份的变化情况，并核查股票交易的资金来源。
3.请发行人补充披露2023年4月以后特种显示产品合同签订情况，截至目前在手订单情况及应收账款回款情况。
公司特别提示业绩下滑风险
从主营业务来看，成电光信成立于2011年，公司主营业务为网络总线产品和特种显示产品的研发、生产及销售，产品目前主要应用于国防军工领域，主要客户为中航工业、中国船舶、中国电科等国内大型国有企业下属单位。
从募集资金用途来看，公司拟募集资金1.5亿元，分别用于FC网络总线及LED球幕产业化项目(4074.89万元)、总部大楼及研发中心项目(4700.36万元)、补充流动资金(6224.75万元)。
从业绩来看，2021年至2023年(报告期内)，成电光信营业收入分别为1.21亿元、1.69亿元、2.16亿元；归母净利润分别为2087.14万元、3362.16万元、4504.47万元，公司业绩近年来稳步增长。2024年一季度，成电光信实现营业收入7768.60万元，同比增长591.31%；归母净利润1891.28万元，同比增长1461.87%；扣非净利润1814.95万元，同比增长738.37%。
对于上市委会议关注的业绩增长问题，公司在招股书中也有提示：军工行业特有模式可能导致业绩下滑。
第一，存在军品市场需求变化以及竞争加剧风险。因为军工产品涉及国防安全的特殊性，国家对军品采购实行了严格的控制，军品采购具有高度的计划性，军费预算和装备采购计划的波动对公司业绩有重大影响；且随着市场空间的增长，可能吸引更多新进入者，公司面临市场竞争加剧的风险。
第二，客户集中度较高风险。报告期内，公司主要客户为中航工业、中国船舶、中国电科等国内大型国有企业下属单位。报告期内，公司前五大客户营业收入占比为98.07%、97.08%和95.77%，其中第一大客户中航工业下属单位营业收入占比为79.83%、78.25%和85.42%。由于公司客户相对集中，若重点客户采购进度、规模出现较大变化，将对公司业绩产生较大的影响。
第三，不能持续取得军工资质风险。报告期内，公司主要客户均为军工单位。公司已取得从事军工业务相关资质证书，其中有两项资质证书处于续审过程中。根据相关规定，前述资质每隔一定期限需重新认证，如果公司不能持续取得军工资质，将直接影响公司业务开展，对公司经营业绩造成重大不利影响。
第四，军品最终定价与暂定价差异导致业绩波动的风险。公司部分产品销售根据合同约定为暂定价，最终价需军方审价确定。公司面临部分产品最终定价与暂定价差异导致业绩波动的风险。同时，若未来公司相关产品的审定价格与暂定价格之间出现较大偏差且产品价格审定时间较为集中，将有可能出现差异调整较大导致当年公司营业收入或净利润大幅下滑的风险。
第五，军品质量控制风险。军品对产品质量的可靠性、稳定性均有着较高要求。公司产品质量整体情况是客户选择公司产品的重要评判标准之一。如果公司产品出现质量问题，将导致退换货等不利后果，且影响公司与客户的合作关系以及后续订单的获取，对公司经营造成不利影响。若公司产品出现重大质量问题，将可能导致配套的武器装备系统出现故障，不仅将严重影响公司后续订单，甚至可能被追究责任并要求赔偿损失，对公司经营造成重大不利影响。
此外，公司在招股书中还提示了项目制合作影响公司业绩的风险、无法持续获取新客户风险、控制权发生变更的风险、供应商集中风险、应收账款余额较大风险、存货余额较大风险、主要产品收入占比较大的风险、流动性风险、技术研发风险、军工企业信息披露限制风险、原材料价格波动风险、替代风险等风险因素。
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