转自：金融界
本文源自:金融界
来源：ETF大白，已获授权转载，略有删减
如果说“没有一个策略是永远有效”是从时间的维度上的考量，那么我觉得，“没有一个策略是哪里都有效”则是空间维度的一个补充。——题记
上周五中证指数发布了沪深300等重要成分股的调仓计划，具体怎么调的你们网上搜。
一、还记得牛逼轰轰的“沪深300钉子户组合”吗？
三个月前，在“你们要的沪深300钉子户组合来了”中，大白做了测算（截至2024.3.8）：
从2005年发布以来的19年来，一直在沪深300指数中的“钉子户”有34个，
如果我们只简单等权持有这些股票，赚了24倍多（年化近16%）；
如果我们持有沪深300ETF（代表全收益指数）赚了4倍（年化9%）；
当然如果同期持有中证红利ETF（代表全收益指数），赚了近10倍（年化近14%）。
当然这只是一个假设，彼时没人能给出这钉子户的列表。
一来这属于赤果果的后视镜，彼时没人晓得十九年后谁雷打不动赖在指数；
二来彼时还没有沪深300ETF和中证红利ETF；
三来中证红利彼时还是个市值加权的指数，如果上市就是股息率加权估计会跑赢哦~~~
二、3个月过去了，“钉子户”怎么样了？
看了一下最新调仓，惊讶地发现，34个变成了33个！
华侨城A在沪深300中待了足足19年后，在时代的洪流中，惨遭淘汰。
以最新数据测算（截至2024.5.31）：
沪深300指数中的“钉子户”组合，赚了近26倍（年化近16%）；
如果我们持有沪深300ETF（代表全收益指数）赚了4倍多（年化9%）；
当然如果同期持有中证红利ETF（代表全收益指数），赚了近10倍（年化近14%）。
三、结论
1.大A+长期持有+买红利。
这几点一个都不能少，中证红利ETF515080作为红利类基准，以此衍生的产品各取所需。其实回测看来，各个品种长期收益相差并不多。
2.宽基+长期持有+买龙头。
这一点不仅仅适用于大A，标普500、纳指里七仙女的地位都告诉了我们这个道理。
3.如果要再加一点，不要追涨，不要买太贵~
PS：“市值加权”不合理吗？
我认为不一定，要结合市场特征。
市值加权本质也是一种策略，人称“追涨杀跌”，学名“动量效应”，反映到背后的企业层面则是强者恒强；
如果产业链地位、公司治理模式、资本市场制度乃至持有人结构顺应这种方式，那么这种加权方式的表现就是好的。（比如美股标普、纳指，它们的表现有目共睹）
反之，则失效。
指数中有调进调出的“搬迁户”，也有死皮赖脸的“钉子户”，他们一起贡献了指数的涨跌。
沪深300中，少量“钉子户”们的正向贡献被大量“搬迁户”的负贡献给拖了后腿；
中证红利中，大量“搬迁户”与少量“钉子户”们一起，为指数长期回报做了正贡献。而其中最核心的部分，则是企业的真金白银的分红。——这便是给资本市场，实打实的正贡献。
附：沪深300十九年“钉子户”
（这应该是你们最想看的，风险提示：仅做列示，不做推荐，据此买入，后果自负）
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