中邮证券黄付生：减碳减排下产业结构调整加剧行业分化，中尾部公司更易被淘汰_新浪财经

　　7月12日，由新浪财经举办的线上“中国碳中和乳业峰会”与“中国碳中和峰会”重磅开幕。本次峰会邀请了来自监管层、学界、公司高管等业内大咖，围绕“碳中和”议题，探讨中国乳业绿色发展新格局，解析可持续目标与乳业公司发展相结合等行业难题，以期各方能够为乳业碳中和贡献中国智慧，用绿色力量共迎环保未来，共同助力中国乳业开启绿色低碳发展新时代！点击收看直播

　　在峰会上，中邮证券研究所所长黄付生表示，能源结构的调整是中国实现双碳目标的关键环节，而能源结构的调整将不可避免地带来行业结构的调整，在行业结构的调整的过程中，不同行业受到的影响是不一样的。

　　他指出，双碳约束下能源结构调整加速，给高耗能行业的生产带来巨大的压力，碳减排过程中能源结构调整主要体现在传统的化石能源的削减以及电力的清洁化的转型，具体来看煤炭能源的碳排放总量占我国整体碳排放总量超过50%，因此煤炭行业面临的碳减排和产能的削减压力是最为突出的。

　　他表示，减碳减排下，产业结构的调整加剧了行业的分化，行业的尾部风险在进一步上扬。我们知道在碳减排的目标下，传统的能源和产品的供给将被收缩，主要原材料的价格将会大幅度上涨。一方面对传统能源产业的营收产生一定的影响，另一方面也会加大中下游行业生产的成本，给中下游行业的营收、利润的增长带来一定的制约。相比于头部公司，非头部的企业在技术、融资、抗风险方面的能力都偏弱，头部企业由于技术和规模的优势也更容易获得政府的财政支持，尾部企业更易受到减排行业的限制，导致整个高耗能行业马太效应的加剧，头部的公司优势更明显，中尾部的公司可能更容易被淘汰。

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