金麒麟冶金分析师:钢铁存一定程度超跌 将小幅反弹

　　新浪财经讯 11月28日，预见2020•中国分析师大会上，新浪金麒麟最佳分析师评选结果出炉。合计1.8万亿规模主动权益基金从35家券商的500个报名团队中，票选出最佳分析师149名、新锐分析师83名、最佳研究所7个、特色研究所3个。

　　以下是金麒麟最佳分析师观点汇总：

　　以下是金麒麟冶金行业最佳分析师观点汇总：

　　第一名，长江证券团队，王鹤涛、肖勇、赵超、叶如祯、易轰、许红远

　　过去10个月，由于钢铁产量大量释放，加之需增供减带来的铁矿石价格上涨，行业进入增收不增利状态。前10月粗钢产量累计同比增长7.4%，前3季度钢铁板块营收增长约2%，归母净利润同比下滑约46%。

　　分结构来看，普钢弱势下滑，钢管行业受益于油气投资景气业绩向上。

　　权益端，盈利下滑叠加中长期需求预期悲观，钢铁板块跌幅较大，全市场排名垫底，存在一定程度的超跌。利好因素：1）国常会11月13日下调部分基础设施建设最低资本金比例（25%-20%），利好基建投资维稳；2）汽车销售增速降幅收窄，或逐渐企稳。利空因素：1）地产融资收紧，购置土地面积下滑，后续需求端将持续承压；2）钢企产能置换带来钢铁产能高弹性，环保限产放松带来产量高弹性，供给端将掣肘钢价表现。

　　第二名，中泰证券团队，笃慧、赖福洋、邓轲、曹云等

　　近期行业盈利大幅抬升，2019年前三季度钢铁盈利同比从暴利回归到中等水平，钢企业绩降幅普遍在50%左右，但近期行业盈利出现逆转向上，螺纹吨利润从三季度低点100-200元跃升到500元以上。在这背景下仍处于相对低位的钢铁股存在估值修复机会。

　　第三名，华创证券团队，任志强、严鹏、王晓芳、王保庆、李超、张文龙

　　LPR一年期和五年期利率的下调，房地产10月销售和新开工数据的超预期，以及基建项目调低项目资本金，都对需求的预期有明显的改善。价格上涨利润好转后四季度上市公司业绩会有明显改善，年报会超过前期市场的一致预期。钢铁股历史股息率较高，具有较高的分红潜力。前期超跌后的钢铁股估值严重偏低。无论是从PB还是PE角度看，无论对资产还是盈利进行评估，目前钢铁板块的优质标的均存在明显低估。

　　以下是金麒麟冶金行业新锐分析师观点汇总：

　　申万宏源证券团队，姚洋

　　10月我国生铁、粗钢和钢材日均产量下降，主要是10月唐山开始执行10月份大气污染防治强化管控方案，导致唐山地区高炉开工率有所下降，抵消了部分节后复产带来的增量。10月延续了金九的良好态势，需求释放使得钢材年初以来的库存压力逐渐减轻。但目前基建投资仍未明显回暖，行业景气将环比继续小幅改善，钢铁基本面在持续改善，钢价和盈利水平将继续小幅反弹。

责任编辑：王妍