“国际可持续投资：ESG价值链论坛”在京成功举办_新浪财经

当前全球经济处于拐点变革过程中，美国政治转身、全球科技变革、产业经济转型，全球经济处于三重变革叠加的重要时期。在此背景下，中国以及全球经济增长的底层逻辑正在重铸，境内外市场对可持续投资理念的连通至关重要。

12月13日，由中国银河证券研究院与中国国际跨国公司促进会联合举办的“国际可持续投资：ESG价值链论坛”在北京圆满落幕。

会议汇聚国内外政府代表、非政府组织专家、企业管理层、国际投资机构代表和行业分析师共同探讨ESG价值链管理、企业出海、市值管理等议题，通过“连通”和“重塑”两大核心主题，探索可持续投资的新路径。

中国国际跨国公司促进会特邀会长、原中国银监会主席、十三届全国政协经济委员会原主任尚福林，中国银河证券党委副书记、总裁薛军为本次会议致开幕词。中国国际跨国公司促进会执行秘书长兼绿色治理促进发展中心主任罗小棋主持会议。

尚福林在致辞中表示，ESG既是一种投资策略，也是一种评价工具。它不仅能帮助投资者提高识别、衡量和管理风险的能力，还能推动企业治理结构的优化，实现市场的整体可持续发展。可持续发展是当今各国携手共同应对的全球性问题，也是我国现代化经济体系建设的重要组成部分。近年来，包括环境、社会和治理要素的ESG理念在推动中国式现代化、参与全球治理的过程中，发挥着越来越重要的作用。

中国国际跨国公司促进会与中国银河证券共同举办本次“国际可持续投资：ESG价值链论坛”，并发布双方共建的“中国银河证券-中国国际跨国公司促进会ESG评级体系”，融入了中国国情要素，紧密围绕国家在经济高质量发展、生态文明建设、社会民生保障等方面的战略部署，希望为中国的ESG投资领域提供有益的评价参考，促进企业与国际接轨，助力行业健康发展。

薛军在致辞中表示，随着政策的大力支持和市场快速发展，中国在推动碳中和与绿色金融方面取得了显著进展。中国银河证券是布局ESG及双碳研究最早的券商，开展多项绿色金融业务。通过加强绿色金融和可持续投资的布局，中国银河证券将不仅是资本市场的参与者，更是推动中国绿色金融发展、促进全球可持续发展的积极倡导者和贡献者。

主旨演讲后，会议举行中国银河证券新发院国际ESG研究中心成立仪式。中国银河证券党委副书记、总裁薛军为中国银河证券首席经济学家、研究院院长、新发展研究院院长章俊授牌，正式成立中国银河证券新发展研究院国际ESG研究中心。

中国银河证券首席经济学家、研究院院长、新发展研究院院长章俊表示，中国银河证券作为央企券商，站在全球绿色金融与可持续发展趋势的前沿，肩负着推进双碳目标和“一带一路”等国家重大战略的历史使命。作为亚洲金融合作协会绿色金融委员会的主任单位，以及中国金融学会绿色金融委员会的常务理事单位，中国银河证券致力于在国内外促进绿色金融和可持续投资的广泛普及，同时致力于绿色资产的增长与多元化发展。

随后，会议举行中国银河证券-中国国际跨国公司促进会ESG联合智库成立仪式暨“中国银河证券-中国国际跨国公司促进会ESG评级体系”发布仪式。中国国际跨国公司促进会特邀会长、原中国银监会主席、十三届全国政协经济委员会原主任尚福林，中国银河证券党委副书记、总裁薛军为各位智库专家颁发证书和吉祥物。

中国银河证券新发展研究院国际ESG研究中心负责人、首席ESG分析师马宗明发布“中国银河证券-中国国际跨国公司促进会ESG评级体系”，并详细解读评级体系的应用场景、四大特色、评级方法及过程。该评级体系结合了国际标准与中国实践，通过全方位、多视角的正面筛选和负面综合评估，以及对实质性议题的充分选择和精准的量化，对企业在环境、社会和治理方面的表现进行评估。依托银河证券多年积累的行业研究实力，该评级体系将投资机遇纳入考量，助力投资者更好地把握市场动态与投资方向。本次评级体系的发布，不仅标志着中国银河证券在ESG研究与实践领域的新进展，也为全球投资者提供了更为精准和全面的ESG评级服务，助力资本市场的可持续发展。

中国银河国际执行董事、双碳创新中心负责人李栩然发布“中国碳市场全球化——香港金融发展局碳金融研究报告”，并介绍报告内容，重点分析碳金融的国际化发展路径。碳市场是全球可持续发展战略中的关键工具，而内地亦扮演举足轻重的地位。中国香港凭借其与内地的战略性联系和地理优势，能够帮助内地建立一个更有效、更具活力并具有国际影响力的碳市场，报告旨在探索香港如何支持内地碳市场的国际化，并提升其作为区域性碳交易中心的地位。中国银河国际联合中国银河证券新发展研究院，对内地碳市场及香港独特优势进行分析，围绕内地碳市场国际化提出建立“碳市通”以促进跨境碳交易等建议。

中国银河国际一直致力于推动香港绿色经济转型和可持续发展，这亦是中国银河国际暨2023年参编香港金融发展局《碳中和之路：香港在把握碳市場機遇中的角色》报告后，再次参编香港碳市场研究报告，为国家碳市场建设提供前瞻性建议，充分体现中国银河国际始终秉承“金融报国、客户至上”的公司使命，为国家“双碳”目标贡献银河力量。

银河海外区域研究主管、ESG研究负责人Bertram Lai发表“Measuring Value and Impact in ESG”主旨演讲。Bertram Lai认为，ESG作为跑赢业绩的前瞻性投资因素是有效的。并就如何将前瞻性的因素纳入到ESG评分中和ESG如何应用到投资端进行了进一步阐述。

会议随后开启圆桌对话环节。企业出海、市值管理及ESG价值链圆桌由中国人民大学应用经济学院副院长陈占明教授主持，中央财经大学可持续准则研究中心主任刘轶芳教授、嘉实基金ESG投研负责人韩晓燕、易方达基金投资经理助理及ESG首席研究员魏亦希、彭博中国区可持续金融市场和产品专家汪洋参与讨论，分享了具体的实践经验与挑战应对策略。

刘轶芳认为，以欧盟为代表的向欧洲地区出海的企业其实已经直接面临ESRS准则的相应压力和挑战，既表现在欧盟法律层面的具体要求，也表现在信息披露的范围和细致程度。市值管理方面，ESG对公司的管理决定性作用可以体现在两大维度：一是合规性的影响，包括对公司业务和公司价值的影响等。二是投资者信心影响，一个指标披露的完整性、真实性和一个指标表现的好坏都会在一定程度上引起市值相应的波动。

韩晓燕表示，投资里平衡ESG方面的风险与回报，需要区分和判断ESG的财务重要性和影响重要性，以及ESG因素产生影响的周期。前瞻性识别那些有财务影响性的ESG因素并判断其对资产价值的影响，是信托责任的基本要求。在ESG评价体系搭建上，就是从投资基本面视角出发提炼财务重要性因子，并不断更新迭代评价体系。固收方面信息披露基础更加薄弱，嘉实ESG团队与其固收团队共同搭建了适合固收场景的ESG体系，将债券ESG评价纳入到内评信用评级里。在策略的应用上，主动投资可以通过ESG负面剔除和整合进行，被动投资方面，可以将ESG评价因子与一些宽基、行业、主题指数做有机结合，不同层次，挖掘ESG因子的价值的增强效果。市值管理是上市公司高质量发展的重要举措，提升ESG治理和信息披露，是上市公司提升市值管理能力的重要抓手，特别是在上市央国企中,在新一轮国企改革优化提升行动和高质量发展政策的推动下,央国企ESG的领先性逐步受到资本市场关注，将对其价值回归和市值管理发挥显著作用。

魏亦希表示，根据学术研究，ESG对投资回报有一定的正向贡献，但在实操层面，由于不同机构之间的ESG评级结构不统一，因此直接将ESG评级用于投资有一定困难。但我们需要看到ESG有利于社会的可持续发展，比如在全球气候变暖、供应链稳定性、粮食和能源安全等长期风险应对方面所发挥的作用。所以，如何引导投研人员对ESG的认知、真正落实责任投资，是资管机构发挥“功能性”、助力实现资本市场与实体经济高质量发展的一个重要命题。

易方达基金在ESG投资方面有几点实践经验：一是强调ESG团队对投研流程的全流程参与；二是在投资端不断评估ESG融合程度，并推动投资决策对ESG因素的实际考量；三是在投后环节强调投票和股东参与，与企业共同推动ESG重点议题的改善。针对价值链相关风险，如生物多样性、气候风险等全球性议题，易方达基金则是从基础研究、投资决策、风险管理、尽责管理这四个维度，系统性地开展ESG相关工作。

汪洋认为，ESG是财务三张表之后的第四张表，ESG的在中国的本土实践还有很大空间。公司在转型过程中分为三档：一是直接参与转型路径具体行业的公司；二是作为公司供应链会被第一档公司影响；三是其它公司，相对比较中立，跟它们没关系，但它们会从国家大尺度范围的资金流量方面受到一定的转型影响。ESG披露有一定的标准，但ESG的投资和考量，不同经济体上不同上市公司应该有更差异化的体现。

全球ESG投资实践圆桌由中央财经大学绿色金融研究院首席经济学家刘锋主持，银河海外区域研究主管及ESG负责人Bertram Lai、雅保公司中国区总裁徐旸、新加坡交易所北京代表处副总监杨莹燕、泰国邦嘉石油高级副总裁Nintira Abhisinha参与讨论，聚焦国际ESG投资的机遇与挑战，嘉宾们结合实际案例探讨了如何在不同国家和地区推动ESG理念的落地。

Bertram Lai认为，ESG对于投资决策需要做更多的平衡和考虑。公司在实践中将ESG融入研究，所有的分析师都接受ESG培训，将ESG纳入到基础研究中。

徐旸表示，雅保是全球非常重要的锂矿公司，也是非常重要的化学品公司，身为原材料价值链的一部分，雅保一直有可持续发展计划。在实践上，成为行业领导就必须发挥模范作用，让我们价值链的客户和合作伙伴看到我们重视ESG的问题，我们会周期性的开展双重实质性评估，邀请全球社区领导人、NGO、行业协会、客户、供应商等参与，了解他们关心的ESG主题。在"E"方面，他们更在乎我们使用什么样的能源，他们也关注气候变化、温室气体排放，因为我们的产品是能源转型的关键原材料，利益相关方非常关注我们如何应对这些挑战。在“S”这方面，健康和安全、劳工关系以及人权、社区参与度、人才发展、文化包容性都非常重要，在“G”这方面，我们的利益相关方关注的是诚信、正直、合规、创新，以及我们如何负责任地进行采购管理。对这些领域进行很好的评估和管理，客户就会想从我们这里购买产品，投资者也愿意向我们投资。

杨莹燕表示，自2016年开始，所有新交所上市公司都需要提供可持续发展报告，报告必须包含五个主要部分，一是公司关键的ESG因素，二是解释跟ESG因素相关的政策、实践及相关的业绩表现，三明确的ESG目标，四是需提及用于指导ESG披露的可持续发展框架，五是必须包含一份董事会声明，解释董事会和管理层在日常工作中是如何应对可持续发展问题的。2021年，SGX引入基于TCFD的气候相关报告机制，并且开始要求上市公司在报告中描述董事会具体在处理ESG事项中发挥的角色。在2024年的时候，我们更新报告要求，以符合IFRS sustainability disclosure standard。SGX对于鼓励上市公司披露ESG信息有两大举措，一是建立数字化平台如SGX Genome，帮助公司简化可持续披露流程，同时便于投资者通过结构化的数据来作出投资决策；二是利用市场来激励真正在认真披露ESG信息的公司，因此SGX搭建了一个多元化的可持续金融产品平台，以帮助资金流向可信赖的且ESG指标表现良好的公司。

Nintira Abhisinha表示，邦嘉石油公司一直践行“足够型经济哲学原则”，追求经济、社会、环境价值之间的平衡。公司在“4S”商业战略和“4G”可持续战略下，努力做好能源安全与绿色创新发展之间的平衡，推动ESG发展。

未来，中国银河证券及中国国际跨国公司促进会将在国家政策的引导下，继续与国内外各方力量携手合作，共同推动绿色金融产业的发展，助力中国在全球绿色金融领域走在前列。

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