来源 | 《财经》杂志 作者 | 《财经》记者 赵天宇 编辑 | 王小
今年上半年的医药健康业的整体销售费用,比去年同期少花了近104亿元
截至2024年9月1日,A股医药健康行业的半年报已经披露完毕。
以A股500家医药健康上市公司为样本,《财经》观察到,上半年的整体销售费用,比去年同期下降了。
2024年上半年,上述500家公司的销售费用总计1675.24亿元,而去年上半年这个数字是1778.74亿元,同比下降了5.82%。也就是说,与去年同期相比,今年上半年行业少花了103.5亿元的销售费用。
那么销售费用总体下降,会影响医药健康行业的长期经营和收益吗?
销售费用下降的企业,变多了 今年上半年,这500家医药健康企业中,有一半的公司销售费用较上年同期下降,也就是250家。而2023年上半年,仅有151家的销售费用较前年有所下降,是少数派。
这反映出行业销售费用整体下调的趋势。其中涵盖了七个细分行业,包括化学制药、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务、医美。
今年上半年,不仅是销售费用下降的企业数量变多,而且不乏出现大幅下降的情况。
比如科创板的医械企业天智航(9.550, -0.09, -0.93%),“天玑”系列骨科手术机器人(19.070, -0.06, -0.31%)是其核心产品。天智航今年上半年销售费用为4836万元,较去年同期大幅下降23.55%,其中,会务及咨询费较上年同期直接减少了1278万元。
投入销售费用,意义在于撬动更多的收入。因此,需要观察销售费用与营业收入的比例,也就是销售费用率。这个比值越高,说明销售费用的使用效率越低,即花费多但创收有限。
在医药健康行业,销售费用率下降的企业变多了,这成为一种明显的趋势。今年上半年,有278家的销售费用率比去年同期降低了,而去年上半年这个数字是227。
市值前十的公司,上半年,有六家的销售费用率都比去年同期有所下降。龙头公司的嗅觉敏锐,变化也更加明显,如迈瑞医疗(236.400, 2.55, 1.09%)、恒瑞医药(44.520, 1.68, 3.92%)、百济神州(187.800, 5.62, 3.08%)、片仔癀(207.100, 1.35, 0.66%)、万泰生物(69.080, -0.41, -0.59%)、百利天恒(195.580, 3.00, 1.56%),销售费用率均下降了。
其中,市值前三的迈瑞医疗、恒瑞医药、百济神州,花出去的销售费用其实都比去年同期要多,但是,营收的增幅更大,所以销售费用率能够降低。
迈瑞医疗、恒瑞医药在 2024年半年度报告期内,营收和归母净利润维持双位数增长。百济神州则实现营业收入119.96亿元,同比增长65.44%;对应实现的归属净利润为-28.77亿元,去年同期为-52.19亿元,同比实现减亏。
对于那些偏重于研发的生物医药及创新器械公司来说,销售费用率的骤降,往往意味着公司的新产品终于被市场接受,收入一旦激增,销售费用相比之下就不显眼了。
生物医药企业百利天恒,研发的药品覆盖近年热门赛道ADC药物(抗体药物偶联物),以及生物药、化药。上半年,该公司销售费用1.07亿元,较去年上半年减少24.07%。同时,由于在3月收到了来自跨国药企百时美施贵宝(BMS)对一款双抗 ADC抗癌药的首付款,营收激增,上涨1685.19%,因此销售费用率变得更低了,还不到2%。
翰森制药2024年上半年,实现营业收入约65亿元,同比增长约44.2%;净利润约27亿元,同比增长1.1倍。上半年销售费用为17.21亿元,占同期营收比重降至26.44%。
销售费用率并不是越低越好。公司整体业绩出现缩减,也能带来销售费用率下降的效果,但这是一种不健康的状态。
万泰生物,一家体外诊断及疫苗公司,产品有HPV疫苗、戊肝疫苗,也有艾滋、肝炎诊断试剂盒等。公司上半年销售费用3.15亿元,较去年同期大幅下降75.36%,其中业务费、职工薪酬及销售提成下滑,市场宣传费、会议费、招标费用也降了。同时,营收下滑67.19%,净利润下滑84.7%,原因在于该公司目前的主要产品,二价HPV疫苗,持续受九价疫苗市场竞争、降库存的影响,销售收入明显回落。
跟其他行业比医药销售费用依然偏高 每年,很多费用得专门花在销售上,医药行业对此习以为常。然而,近两年随着药品医械集采、医疗改革等的持续深入,销售费用过高成为一个敏感词。
企业组织或赞助行业会议,需要支付会务费;向医生、医院推荐药品器械,立项、做课题、发论文,想办法证明自己的产品比同行更质优价廉,也需要营销推广费用。但这一部分投入,现在被企业刻意压缩了。
有一部分药企不再那么频繁的组织开会。如万泰生物,去年上半年的会议费是1626.34万元,今年上半年降到643.15万元,少花了近千万元。
尽管如此,据万得平台统计显示,上半年,医美、中药的平均销售费用率均超过20%,生物药、器械、化药超过12%。
《财经》选取了几个行业,有纺织服饰、食品饮料等偏向于消费品属性的行业,也有汽车、基础化工、电力设备等偏重于设备制造的行业。相比之下,医药业的销售费用率仍然是偏高的。
与消费者距离更近的行业,纺织服饰、食品饮料,平均销售费用率在10%左右,但是在500家A股医药健康企业中,仅有约三成企业的销售费用率能做到低于10%。
到了汽车、基础化工、电力设备行业,销售费用率就更低。
上半年,还出现了销售费用率激增的医药健康企业。
如康芝药业(4.790, 0.09, 1.91%),上半年销售费用1.51亿元,较去年同期增长69.74%;同时营业收入显著下滑,导致销售费用率增至68.59%,而去年同期是26.71%。
该公司旗下有退烧药布洛芬颗粒、儿童感冒药氨酚黄那敏颗粒、抗病毒口服液等常用药,因上半年需求不旺,销售额不佳,还有公司潜心布局的基层医院,客流量亦在下降。
想打破这种低迷,康芝药业增加了对电商等各类营销活动的投入,意图扩大市场。因此,广告宣传、营销服务费较上年同期近乎翻倍了,但从效果上看,难掩颓势,上半年亏损1.01亿元。
销售费用的覆盖面很广,那些更贴近大众消费的部分,如感冒药、牙膏、润喉糖、保健品等,企业往往为扩展营销,多与电商合作搞促销,或是高额赞助综艺,花出去的都是销售费用。
销售费用还不局限于此。新药、新器械快上市了,组建自己的销售团队得支付薪酬、差旅费,有时也需要与外部商业企业合作,这又是一笔开销。
还有些药企为了鼓励销售人员的积极性,以销售额为指标,准备了一套对应的股权激励措施,这也是销售费用的一部分。
然而,整体看,压缩高额销售费用在未来一两年还是大势所趋。
行业头部公司盈利能力强于去年同期 伴随着销售费用的缩减,2024年上半年,医药健康头部公司的营收、盈利能力并没有受太大影响。在市值前十的公司里,上半年有八家的营业收入、净利润高于去年同期。
在整个A股医药健康行业,上半年净利润比去年同期高的公司,有252家,也就是说有超过一半的公司盈利水平比去年同期还要高一些。
其中,化学制药、生物制品行业里的多数企业,净利润都比去年同期要高。
在生物制品行业,55家A股上市公司里,有31家今年上半年净利润,较去年同期增长或亏损收窄。
如在科创板上市时还未盈利的研发型公司神州细胞(36.410, 1.81, 5.23%),今年上半年得以扭亏。扭亏的原因,既有营业收入上的提升,比如罕见病甲型血友病治疗药物的市场占有率提升、抗癌药销售收入增加;同时,控制运营成本,降本增效,并且公司的研发投入较去年同期削减了一部分。
节省成本,已经是今年药企的基调,无论新兴生物公司还是大型制药企业。
老牌药企华北制药(5.430, 0.11, 2.07%),手握原料药、维生素、消费品等多个类别,上半年净利润较去年增长了171.17%。在此期间,这家制药企业的销售费用、管理费用、财务费用都下降了。公司表示正在提升运营效率,通过日常统计分析和考核,加大了各项费用的管控,以降低成本,比如1月-6月财务费用同比减少了1715万元。
华北制药所在的化学制药板块中,160家公司,有94家上半年净利润较去年同期有所增长。
不过,从整体业绩看,医药健康行业的表现仍不乐观。截至8月31日,据万得平台统计,该板块500家上市公司,今年上半年营收之和是1.303万亿元,净利润之和是1049.76亿元;2023年上半年,这两个数字分别是1.309万亿元、1076.7亿元。
从结果上看,伴随着席卷全行业的降本增效之风,以及医药行业的控费措施,整个行业仍处于艰难博弈之中。
2023年第三季度至今,整个行业事实上进入了一个新阶段。业内普遍认为,医疗行业的整顿与合规建设已经融入企业日常运行,长期来看让产品真正满足需求的企业才能走得更远。
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