【中航证券社服】行业周报 | 《黑神话·悟空》火爆出圈，“IP+文旅”引领新出行|黑神话·悟空_新浪财经

本周行情回顾

社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为2.44%，在申万一级行业涨跌幅中排名13/31。

各基准指数周涨跌幅情况为：社会服务（2.44%）、创业板指（2.17%）、深证成指（2.04%）、沪深300（-0.17%）、上证指数（-0.43%）。

分子行业来看，本周社会服务各子行业涨跌幅排名：专业服务（4.08%）、酒店餐饮（3.64%）、旅游及景区（3.55%）、教育（2.95%）、体育Ⅱ（2.86%）。

● 本周个股表现

社会服务行业个股涨跌幅前五：国检集团（29.29%）、建科股份（21.76%）、豆神教育（10.66%）、建研院（10.46%）、中公教育（9.30%）；

社会服务行业个股涨跌幅后五：锋尚文化（-7.50%）、苏试试验（-5.63%）、学大教育（-4.92%）、ST东时（-4.43%）、安车检测（-4.26%）。

核心观点：

投资主线1：各地迎来最“火”暑期档，县域旅游&文旅融合成绩亮眼

据多个平台数据显示，2024年暑期旅游市场业绩屡创新高。在2023年暑期出行量较高的基础上，机票酒店预订量稳步上涨。从旅客量来看，2024年暑期堪称史上最火的旅游假期。旅游、文化、艺术、体育、科技等业态相互融合的趋势明显。数据显示，2024暑期博物馆搜索量较去年暑期增长了10%，美术馆搜索量增长了30%。暑期县域旅游表现亮眼，酒店预订量增幅跑赢大盘。大数据显示，7-8月，四五线及下辖县酒店预订量较暑期前环比增长了113%，同比去年增长了24%，涨幅跑赢一线城市。出入境游恢复强势，有更多三线以下城市居民走出国门。

国内游：传统文化旅游热度持续攀升，游戏&短视频&直播赋能暑期档旅游。现象级国产单机游戏《黑神话·悟空》爆火，借助抖音等短视频平台的传播，带火了山西文旅。抖音生活服务数据显示，游戏上线一周（8月20日至8月26日），多个在抖音上线了团购票的取景地，销售额同比增长181%，支付订单量环比增长33%、同比增长176%。其中，小西天景区销售额环比增长20多倍，支付订单量环比增长超17倍。途牛暑期出游数据显示，游戏上线当天，途牛平台山西目的地搜索热度环比前一日增长超20%。山西目的地8月出游热度较7月同期增幅超50%，酒店预订量增幅超120%，跟团游订单增幅49%。受游戏热度影响，广胜寺、珏山景区在抖音销售额分别环比增长超132%、93%。截至8月30日，暑期档古代石刻、石窟、遗址、建筑以及历史纪念建筑物等相关旅游产品尤为火爆。亲子家庭作为暑期传统文化游的主力军，出游人次占比超过了45%。热门目的地方面，北京、南京、西安、成都、苏州、乐山、太原、敦煌、大同、洛阳等历史文化名城更为热门。我们认为，短视频直播平台已经深度嵌入到大众文旅生活，随着文旅产品的供给愈加丰富和消费体验全方位提升，消费潜力进一步释放。此外，传统文化对旅游市场的带动作用显著，利好旅游服务提供商、旅游平台运营商、以及与旅游相关的消费品牌等上市公司业绩兑现。

出入境：暑期国际旅行市场强劲复苏，出境游与入境游“双向奔赴”。8月29日，同程旅行发布了《2024暑期旅游市场盘点报告》。《报告》显示，2024年出境游与入境游复苏势头强劲，并在需求端形成积极互动，港人北上度假与内地居民高涨的赴港游热情同频共振。同程旅行平台数据显示，2024年暑期期间，港澳地区成为内地居民出境游的热门选择，香港的酒店预订热度同比大增90%以上，香港迪士尼、香港海洋馆等景区来自内地的预订热度同比均有数倍的增长。暑期出境自由行和跟团游全线发力，新加坡、马来西亚、泰国出境游“免签黄金线”的首个暑期旺季实现了“开门红”。暑期新加坡的酒店预订热度同比增长近300%，国内主要城市飞往新加坡的航班预订热度同比增长超110%。《报告》数据显示，整个暑期比较热门的出境游目的地主要有曼谷、东京、吉隆坡、首尔、新加坡、大阪、中国香港等。另外，巴黎奥运会提振作用显著，法国巴黎地区暑期酒店预订热度同比增长均超过了300%，国内主要城市飞往巴黎的航班预订热度同比增长80%以上。我们认为，随着签证便利化政策全面落地和国际航班的快速恢复，跨境旅游有望成为年内旅游市场的亮点。

强化旅游强国顶层设计，政策助力旅游业高质量发展。8月29日至30日，全国文化和旅游政策法规工作会议在黑龙江省哈尔滨市召开。会议要求，要一体推进战略谋划、政策制定、规划编制、深化改革、立法普法、文化安全等任务，重点做好习近平文化思想研究阐释、“十四五”规划实施及“十五五”规划编制、中央关于全面深化改革部署安排落实、季度经济形势研判等工作，着力完善政策法规工作体系，为建设文化强国、旅游强国提供有力保障。

投资建议：

随着国内旅游市场的逐步回暖，各大旅游景区的经营状况也呈现出整体性的复苏态势，清明、五一旅游数据已经验证，暑期游数据展现旅游市场活力延续。暑期之后，我们看好①国内游方向：有交通改善或项目扩容预期的景区：【九华旅游、峨眉山、长白山、三特索道】；②出境游方向：在航班恢复、免签国家增多、居民出行意愿高涨的背景之下，出境游有望在低基数下有亮眼表现，建议关注出境游产品提供商【众信旅游】。

投资主线2：暑期档票房跌幅近5成，电影市场复苏与变革齐行

截至8月30日上午，2024年暑期档电影（6月到8月）票房为114亿元，与2023年暑期档的206.19亿元总票房相比减少近5成，但已经超过2021年至2022年的成绩，票房前五位分别为《抓娃娃》《默杀》《异形：夺命舰》《云边有个小卖部》《死侍与金刚狼》。其中，喜剧片票房接近50亿表现最为出色，远高于2023年暑期档喜剧片的27亿，也是2018年暑期档以后喜剧类型档期最高票房。

消费需求&产品供给在增强，电影市场具有较大潜力和发展空间。一方面，2024暑期档影片供给数量充足，题材类型更加多元化。8月27日，灯塔专业版数据分析师陈晋在接受采访时表示，截至8月26日，2024年暑期档已有139部影片上映或定档，已经持平去年暑期档的最终上映的影片数，包括剧情片50部，动画片26部，纪录片10部，喜剧片、动作片、犯罪片、爱情片都有5部以上。暑期档的放映规模也再创新高。相关数据显示，截至8月26日18时，2024年暑期档已放映接近3700万场电影，同比增长10%。暑期档不少影片大胆尝试了新的题材、叙事方式以及制作技术，如《解密》、《异人之下》、《传说》等。另一方面，观众对优质影片需求强烈，乐意“买单”。在暑期档中，喜剧片《抓娃娃》得益于“沈马“黄金组合以及现实教育题材，以超过31.5亿元的票房成绩领跑，位居2024年度票房榜第三，成为市场的一大亮点。悬疑片《默杀》紧随其后，票房近13.5亿元，延续《消失的她》热度，暂列年度票房榜第六位。此外，粉丝向电影《云边有个小卖部》依靠独特的市场定位和策略，通过简单的故事和情绪共鸣打动了粉丝和观众，为暑期档贡献了可观的票房。我们认为，观众不再因为明星阵容和传统套路走进影院，IP价值、优质的题材、新颖的叙事手法和制作技术更能获得观众青睐。国产电影市场面临着包括创作创新能力不足、观众消费选择的增多、市场竞争加剧等挑战，而随着观众线下观影需求的恢复与优质影片的持续供给，电影市场有望在变革与反思中释放活力。

年轻观众占比上升，女性观众成票房主力。24岁及以下观众占比止跌回暖，40岁及以上观众占比延续增长。据灯塔专业版数据，截至8月17日，2024年暑期档24岁及以下年轻观众占比达到22.2%，明显高于去年暑期档的21.1%，止住了连续多年快速下滑的趋势。深受年轻观众喜爱的影片片《云边有个小卖部》24岁及以下观众占比高达50.3%，也是2024年破亿影片中年轻观众占比最高的影片。同时，家庭观影需求更显著的40岁以上观众占比高达17.2%，明显高于去年暑期档的15.9%，也延续了连续多年的增长势头。另外，2024年暑期档女性观众占比依然比较突出接近六成，同样延续了女性观众在春节档、暑期档等热门档期更突出的特点，暂列暑期档前列的《默杀》《云边有个小卖部》女性观众占比都超过61%。此外，今年暑期档年观影量在2-6次的中频观众占比相较去年更突出。

投资建议：

需求侧看，电影作为传统线下活动，具备一定刚需属性，2024年春节档、清明档、五一档、线下观影人数较可观，暑期档大盘稳定，电影行业高景气在下半年有望延续；供给侧看，国内优质影片供给加速，动画片、悬疑片、谍战片、爱情片等多种类型影片供给丰富，且进口影片及中外合拍影片持续增加，有望满足观众多元化的观影需求。供需两侧持续发力，我们看好2024年大盘表现，布局电影院线及优质影片的公司有望受益。建议关注年内动画电影上映预期【光线传媒】，院线及产品供给【万达电影、博纳影业】，AI多模态加速IP变现【中文在线、掌阅科技】。

行业新闻动态

● 《无主之地》电影上映仅三周就推流媒体版，票房惨淡口碑崩盘

IT之家 8 月 28 日消息，《无主之地》是一款带有第一人称射击成分的角色扮演科幻游戏，改编的《无主之地》电影版于 8 月 9 日在北美上映。然而，该电影开局口碑崩盘，M 站开局均分仅为 33 分，烂番茄新鲜度则是 0%。时隔仅三周，《无主之地》电影就宣布将于 8 月 30 日星期五在 Amazon Prime Video、Apple TV 和 Google Play 等流媒体平台上开放购买或租赁，推出数字发行版本。数字版的快速发行无疑是电影票房惨淡的结果。该片首映周末的北美票房收入仅为 880 万美元（IT之家备注：当前约 6269.6 万元人民币），被《Variety》杂志形容为“尴尬”，只能在北美票房排名第四。根据 Box Office Mojo 的数据，迄今为止，该片在全球的票房收入仅为 2400 万美元（当前约 1.71 亿元人民币），而制作预算约为 1.15 亿美元（当前约 8.19 亿元人民币），还不包括 3000 万美元的营销和发行成本。截至IT之家发文，《无主之地》电影豆瓣评分 4.6、IMDB 评分 4.3、烂番茄新鲜度 10%。（资料来源：IT之家）

● 太空惊悚电影《异形：夺命舰》票房超 5.27 亿元，成为内地恐怖片票房冠军

IT之家 8 月 26 日消息，据阿里影业灯塔专业版数据，影片《异形：夺命舰》票房超 5.27 亿，已超过《京城 81 号》成为内地影史恐怖片票房冠军。（资料来源：IT之家）

● “体育＋旅游”！赛事与美景在汉阴激情碰撞

8月29日——8月30日，2024陕西省汽车摩托车场地越野挑战赛(汉阴站)及2024年“醉美荷塘”文旅系列活动在汉阴县拉开帷幕。本次系列活动以“体育赛事+生态旅游”融合发展为主题，让更多参赛选手及游客通过系列文旅活动领略汉阴的山水之美、人文之美和发展之美。（资料来源：央广网）

●气象旅游发展大会｜中科院地理所闵庆文：未来旅游新风口将和气象密切相关

8月29日，第二届气象旅游发展大会在贵州省安顺市召开。大会特邀中国科学院地理科学与资源研究所资源生态与生物资源研究室主任闵庆文作了题为《气象旅游高质量发展：背景、目标与路径》的报告。“未来旅游的新风口要么就是由气象造成，要么就是受到气象的影响。”闵庆文提出，我国旅游发展进入快车道，旅游发展面临新机遇、新挑战，而旅游业的发展则对气象提出了新的要求。在闵庆文看来，气象本来就是旅游的一种资源，同时旅游的发展离不开气象的服务。“气象+旅游”正在成为气象资源利用和服务创新中最活跃、人民群众最能直接感知的新领域，成为各地旅游经济中增长最快、最富有活力的新发展方向之一。

在闵庆文看来，应当着重从两个方面来考虑气象旅游高质量发展的新目标。首先是围绕公共气象服务的需求来加强旅游气象资源的开发和评价，不断地拓展气象景观、气象康养、气象研学、气象科普为核心的气象旅游产品。二是通过“气象+旅游”不断打造气象旅游新业态，将气象资源变为旅游资源，同时要加强旅游气象的监测和预测水平。（资料来源：澎湃新闻）

●“大黄山”亮相亚太旅游交易会共同推动入境旅游

8月27日至29日，2024年亚太旅游交易会（PTM）在泰国曼谷诗丽吉王后国家会展中心举行，以“烟雨大黄山心灵休憩地”为主题的大黄山展区在亚太旅游交易会上精彩亮相。

这是大黄山景区高质量发展联盟成立以来首次参加国际性旅游交易会，由黄山风景区管委会携手黄山旅游发展股份公司旗下黄山中旅行参展，集中展示大黄山区域四市精华旅游景区，重点推出三条精品旅游线路，宣介最新入境旅游政策，并发放旅游宣传册与大黄山文创产品，与全球旅行社商共谋入境旅游新篇章。

大黄山展区通过图文以及视频轮播的方式，立体生动地展现大黄山区域神奇秀美的自然风光、独具魅力的人文资源，丰富的旅游产品和业态，黄山、太平湖、天柱山、徽州古村落、徽州美食、祁门红茶、徽州民宿等元素一一呈现，吸引众多境外旅游商驻足观看。（资料来源：人民网）

风险提示：市场政策推进不及预期风险；国际形势动荡风险；行业监管风险；产品设计不及预期风险。

证券研究报告名称：《《黑神话·悟空》火爆出圈，“IP+文旅”引领新出行》

对外发布时间：2024年09月01日

研究所拥有全市场规模最大的军工团队，依托航空工业集团央企股东优势，深耕军工行业各细分领域，同时涉猎宏观策略、先进制造、科技电子、新能源、新材料、医药生物、农林牧渔、非银、社服等多个研究方向。目前的主要业务包含：投研服务（可全面服务一、二级市场机构投资者）、主题指数构建及相关产品研发、协助投行类项目承揽及合作等。

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裴伊凡：社服行业负责人，格拉斯哥大学硕士，曾供职于央视财经频道，具备丰富的投研经验。证券执业证书号：S0640516120002

郭念伟：社服行业研究助理，曼彻斯特大学硕士，2023年加入中航证券。证券执业证书号：S0640123040023