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中证智能财讯 涪陵电力(600452)8月16日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入14.73亿元,同比下降14.22%;归母净利润1.96亿元,同比下降24.2%;扣非净利润1.91亿元,同比下降24.06%;经营活动产生的现金流量净额为7.26亿元,同比增长155.28%;报告期内,涪陵电力基本每股收益为0.18元,加权平均净资产收益率为3.85%。
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以8月15日收盘价计算,涪陵电力目前市盈率(TTM)约为33.11倍,市净率(LF)约为3.04倍,市销率(TTM)约为4.79倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入7.34亿元,同比下降17.58%,环比下降0.59%;归母净利润8878.63万元,同比下降38.01%,环比下降17.28%;扣非净利润8402.33万元,同比下降40.75%,环比下降21.23%。
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半年报称,公司主营业务为电网运营业务、配电网节能业务。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,电网业务收入8.73亿元,同比增长1.96%,占营业收入的59.27%;节能业务收入6.00亿元,同比下降30.31%,占营业收入的40.73%。
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2024年上半年,公司毛利率为19.17%,同比下降3.06个百分点;净利率为13.31%,较上年同期下降1.76个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为20.01%,同比下降6.49个百分点,环比上升1.68个百分点;净利率为12.09%,较上年同期下降3.98个百分点,较上一季度下降2.44个百分点。
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分产品看,电网业务、节能业务2024年上半年毛利率分别为7.74%、35.81%。
数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.85%,较上年同期下降1.61个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为3.64%,较上年同期下降1.50个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为7.26亿元,同比增长155.28%;筹资活动现金流净额-1076.91万元,同比增加2.85亿元;投资活动现金流净额-1.69亿元,上年同期为-1.86亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为7.18亿元,相比上年同期增长257.18%。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为115.55%,净现比为370.33%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.22次,上年同期为0.25次(2023年上半年行业平均值为0.18次,公司位居同行业6/16);固定资产周转率为0.58次,上年同期为0.54次(2023年上半年行业平均值为0.36次,公司位居同行业7/16);公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.81次、696.34次。
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2024年上半年,公司期间费用为3076.61万元,较上年同期减少768.62万元;期间费用率为2.09%,较上年同期下降0.15个百分点。其中,销售费用同比下降20.95%,管理费用同比下降6.91%,财务费用由去年同期的-1270.61万元变为-1668.95万元。
资料显示,财务费用的变动主要因为本期无银行贷款,利息费用减少。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司货币资金较上年末增加24.04%,占公司总资产比重上升6.51个百分点;固定资产较上年末减少12.44%,占公司总资产比重下降6.44个百分点;应收账款较上年末减少10.13%,占公司总资产比重下降1.76个百分点;在建工程较上年末增加23.10%,占公司总资产比重上升1.54个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加119.78%,占公司总资产比重上升2.18个百分点;应付账款较上年末增加4.46%,占公司总资产比重上升0.06个百分点;合同负债较上年末减少73.39%,占公司总资产比重下降0.12个百分点;应交税费较上年末增加87.57%,占公司总资产比重上升0.11个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为232.21万元,占净资产的0.05%,较上年末增加122.41万元。根据财报,公司本期没有计提存货跌价准备。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为27.28%,相比上年末上升2.18个百分点;有息资产负债率为0.09%,相比上年末下降0.04个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.96,速动比率为1.96。
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半年报显示,2024年上半年末的公司十大流通股东中,新进股东为冯锦刚,取代了一季度末的KB资产运用-KB中国大陆基金。在具体持股比例上,全国社保基金一零三组合、刘长羽、蒋超、罗明光、张耀方、香港中央结算有限公司、全国社保基金一一八组合持股有所上升。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为2.48万户,较一季度末下降了1653户,降幅6.24%;户均持股市值由一季度末的55.65万元上升至56.00万元,增幅为0.63%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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