中证智能财讯 佳电股份（000922）8月16日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入24.81亿元，同比下降6.43%；归母净利润1.75亿元，同比下降19.57%；扣非净利润1.63亿元，同比下降6.11%；经营活动产生的现金流量净额为-5.11亿元，上年同期为-2.36亿元；报告期内，佳电股份基本每股收益为0.2934元，加权平均净资产收益率为5.36%。
以8月15日收盘价计算，佳电股份目前市盈率（TTM）约为20.54倍，市净率（LF）约为2.26倍，市销率（TTM）约为1.42倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入13.28亿元，同比下降7.98%，环比增长15.20%；归母净利润8181.87万元，同比下降23.57%，环比下降12.01%；扣非净利润7290.46万元，同比下降21.95%，环比下降19.20%。
半年报称，公司主要产品和业务范围有防爆电机、起重冶金电机、普通电机、智能电机、高效节能电机、永磁电机、轧机用变频同步电机、直流电机、湿绕组电机、屏蔽电机电泵、核电屏蔽式反应堆主冷却剂泵电机、核电轴封式反应堆主冷却剂泵机组、核电小堆主冷却剂泵、核电厂用各类电动机、核三级屏蔽泵、核电厂海水循环泵电机、高温气冷堆主氦风机、高温气冷堆氦气压缩机、电气控制及系统成套设备等，同时承接各类电机的节能改造、再制造以及维修维保业务。公司产品广泛应用于机械煤炭、石油化工、起重冶金、水利电力、航空航天、管道输送、船舶等行业以及核电站等国家重点建设项目，为我国经济社会发展进步提供了卓越驱动力。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，电动机收入24.81亿元，同比增长18.00%，占营业收入的100.00%。
2024年上半年，公司毛利率为22.94%，同比下降0.82个百分点；净利率为8.41%，较上年同期下降0.43个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为24.64%，同比下降0.99个百分点，环比上升3.66个百分点；净利率为6.89%，较上年同期下降0.94个百分点，较上一季度下降3.28个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.36%，较上年同期下降1.07个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.53%，较上年同期下降0.45个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-5.11亿元，同比减少2.76亿元；筹资活动现金流净额6272.28万元，同比增加1.49亿元；投资活动现金流净额3.27亿元，上年同期为-8397.32万元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.13亿元，上年同期为-6.67亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为62.84%，净现比为-292.48%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.26次，上年同期为0.27次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业18/24）；固定资产周转率为1.79次，上年同期为2.10次（2023年上半年行业平均值为2.02次，公司位居同行业10/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.64次、1.18次。
2024年上半年，公司期间费用为2.75亿元，较上年同期减少1193.52万元；但期间费用率为11.10%，较上年同期上升0.26个百分点。其中，销售费用同比下降25.32%，管理费用同比下降15.85%，研发费用同比增长58.09%，财务费用同比增长332.37%。
资料显示，销售费用的变动主要因为收入及回款不及预期；管理费用的变动主要因为加强预算管理；财务费用的变动主要因为汇兑损失、利息费用增加及利息收入减少影响。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收款项融资较上年末减少63.36%，占公司总资产比重下降2.74个百分点；应收账款较上年末增加11.14%，占公司总资产比重上升2.32个百分点；合同资产较上年末增加37.27%，占公司总资产比重上升2.28个百分点；存货较上年末增加9.49%，占公司总资产比重上升2.22个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少84.76%，占公司总资产比重下降10.95个百分点；应付账款较上年末增加27.01%，占公司总资产比重上升5.14个百分点；短期借款较上年末增加15.60%，占公司总资产比重上升2.37个百分点，主要系委贷及流动资金借款增加；合同负债较上年末增加8.12%，占公司总资产比重上升1.79个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为16.91亿元，占净资产的52.05%，较上年末增加1.47亿元。其中，存货跌价准备为2.27亿元，计提比例为11.85%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为61.44%，相比上年末下降2.44个百分点；有息资产负债率为14.10%，相比上年末上升2.37个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.31，速动比率为1.00。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为包雅娟，取代了一季度末的宏利转型机遇股票型证券投资基金、上海大朴资产管理有限公司-大朴进取二期私募投资基金。在具体持股比例上，全国社保基金一一四组合、香港中央结算有限公司、陈佳琪、许福建、孔祥华持股有所上升，华泰柏瑞富利灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.11万户，较一季度末下降了3927户，降幅15.71%；户均持股市值由一季度末的29.35万元上升至33.75万元，增幅为14.99%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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