东海研究 | 电新：光伏硅料挺价迹象明显，国内海风有望迎来密集催化|硅片_新浪财经

证券分析师：

周啸宇，执业证书编号：S0630519030001

王珏人，执业证书编号：S0630523100001

联系人:

付天赋，邮箱：ftfu@longone.com.cn

// 报告摘要 //

市场表现：

本周（07/29-08/02）申万光伏设备板块下跌1.79%，跑输沪深300指数1.06个百分点，申万风电设备板块下跌3.78%，跑输沪深300指数3.05个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为向日葵、ST天龙、航天机电，跌幅前三个股为中信博、福莱特、弘元绿能。本周风电板块涨幅前三个股为湘电股份、双一科技、时代新材，跌幅前三个股为新强联、吉鑫科技、三一重能。

光伏板块

硅料挺价迹象显现，硅片、组件排产小幅回升

1）硅料：价格维稳。截止本周，国内多晶硅在产企业数量19家，处于检修状态的企业为14家，部分企业检修逐步结束，预计8月份将有2家企业提升一定生产负荷，整体排产将回调至14-15万吨。从需求端看，近期硅片开工率略有回升，对硅料需求有恢复迹象。2）硅片：价格维稳。7月国内硅片产量50.4GW，环比下降1.8%，1-7月国内硅片产量累积416.15GW，同比增长37.2%。具体来看，7月增量来自于一线企业，隆基绿能月初开始提产，TCL中环维持满负荷生产。8月硅片产量预计增长至51-52GW，库存压力减轻使得产业有复苏趋势。3）电池片：价格下降。本周光伏电池价格持稳为主，月底市场进入新一轮议价期，目前价格陷入僵持状态，主要由于电池厂仍在清库存阶段，议价权依旧较弱，专业化电池厂亏损面较大，市场寄托于组件排产提升拉动电池需求，而8月组件排产提升幅度较小，部分专业化电池厂家或继续降产。4）组件：价格维稳。7月组件实际产量相对预期有所下滑。8月组件企业排产预期有所分化，因需求支撑较弱，多数企业以减产和持平作为排产主基调，部分企业根据手中集采订单交付有所提产，整体8月组件排产预期小幅提升。

建议关注：

帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，出货占比中TOPCon达到86.53%以上；2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。

风电板块

国内海风有望迎来密集催化，海工产品出口机遇走强

本周（截至8月4日），陆上风电机组招标约1212.65MW，开标约1664.6MW，含塔筒平均中标单价为1993.33元/kW，不含塔筒中标平均单价为1349元/kW，较前一周中标单价有所回暖。海上风电机组开标约306MW，为上海市金山项目，含塔筒中标单价约为3667元/kW，较前一批次中标单价有所提升。截至8月4日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为12833.33元/吨、3362元/吨、3182.25元/吨，周环比分别为0.00%、-1.47%、0.95%，较年初环比分别为-4.47%、-14.71%、-19.77%。上游大宗商品价格在2024年初小幅下行后，维持窄幅震荡，零部件环节厂商成本控制稳定，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间持续修复。

本周，陆风招标、开标规模持续增加，有力支撑全年新增装机规模，行业高景气发展有望维持。英国政府第六轮可再生能源拍卖中，海风预算大幅提升，海外订单持续扩容，供需不平衡背景下，国内海风产业链出口机遇走强，建议持续关注。国内海风进入开工旺季，多个受市场关注度较高的海风项目或将在Q3兑现开工预期，对2024年~2025年新增海风装机规模形成有力支撑。国内外海风需求共振叠加项目建设催化，海风板块景气度有望高增。同时新增核准、储备的海风项目规模持续上升，为“十五五”海风建设打下良好基础，海风发展趋势愈发明朗。

建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，已成功交付英国项目且欧洲反倾销税行业最低，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先。新建阳江基地已逐步投产，公司总体产能充沛，且已中标国内外多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内海风高速发展，公司有望迎来量利齐升。

风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。

// 正文 //

▌1.投资要点

1.1光伏板块

硅料挺价迹象显现，硅片、组件排产小幅回升

1）硅料：价格维稳。截止本周，国内多晶硅在产企业数量19家，处于检修状态的企业为14家，部分企业检修逐步结束，预计8月份将有2家企业提升一定生产负荷，整体排产将回调至14-15万吨。从需求端看，近期硅片开工率略有回升，对硅料需求有恢复迹象。但目前各家硅片企业手中均留有一定硅料库存，基本可维持其1-2月不等的正常生产，故近期硅料采购量大概率不会出现明显提升。此外，近期期现商着手布局期货上市前期准备，买货建仓意愿加剧。

2）硅片：价格维稳。7月国内硅片产量50.4GW，环比下降1.8%，1-7月国内硅片产量累积416.15GW，同比增长37.2%。具体来看，7月增量来自于一线企业，隆基绿能月初开始提产，TCL中环维持满负荷生产；7月减量主要来自一体化企业和专业化企业，部分小企业被迫大幅减产。根据各家企业的排产计划，8月硅片产量预计增长至51-52GW，库存压力减轻使得产业有复苏趋势。

3）电池片：价格下降。本周光伏电池价格持稳为主，月底市场进入新一轮议价期，目前价格陷入僵持状态，主要由于电池厂仍在清库存阶段，议价权依旧较弱，专业化电池厂亏损面较大，市场寄托于组件排产提升拉动电池需求，而8月组件排产提升幅度较小，部分专业化电池厂家或继续降产。

4）组件：价格维稳。7月组件实际产量相对预期有所下滑。8月组件企业排产预期有所分化，因需求支撑较弱，多数企业以减产和持平作为排产主基调，部分企业根据手中集采订单交付有所提产，整体8月组件排产预期小幅提升。

建议关注：

1.2风电板块

国内海风有望迎来密集催化，海工产品出口机遇走强

截至8月4日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为12833.33元/吨、3362元/吨、3182.25元/吨，周环比分别为0.00%、-1.47%、0.95%，较年初环比分别为-4.47%、-14.71%、-19.77%。上游大宗商品价格在2024年初小幅下行后，维持窄幅震荡，零部件环节厂商成本控制稳定，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间持续修复。

国家能源局数据显示，2024年1~6月全国风电新增装机规模25.84GW，同比增加12.40%，6月单月新增6.08GW，同比下降8.02%，环比高增108.22%。2023年1~6月全国新增风电装机容量22.99GW，约占2023年全年新增装机容量的30.29%，假设2024年1~6月新增装机规模占2024年全年新增装机规模的比例与2023年相同，则2024年全年新增装机规模预计可达85.31GW，行业整体高景气发展有望延续。近期14个省市发布的2024年重大风电项目建设清单，合计建设规模达到了96.19GW；据统计，2023年国内风电招标规模总计约98.67GW，同比上升7.51%，对2024年全年新增装机规模形成支撑。结合历年新增装机规模走势，每年第一季度是风电行业淡季，第二季度至第四季度新增装机规模逐步增加。综上，我们维持此前2024年全年国内新增装机规模存在超预期的判断。2024年1~6月，上游大宗商品价格维持2023年的震荡下探态势，风电产业链各环节厂商成本端压力处于低位，叠加零部件环节有望维持高需求，相关厂商业绩有望持续高增，同时海外订单有望为零部件厂商打开增量空间，建议关注塔筒、桩基/导管架、整机龙头企业。

建议关注：

大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，欧洲反倾销税行业最低，近期完成苏格兰Moray West海风项目约11万吨的海工产品交付，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。

东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先。新建阳江基地已逐步投产，公司总体产能充沛，且已中标国内外多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内海风高速发展，公司有望迎来量利齐升。

▌2.行情回顾

本周光伏、风电板块主力净流入前五的个股为上能电气、锦浪科技、禾迈股份、弘元绿能、昱能科技，主力净流出前五为德业股份、金风科技、晶澳科技、爱旭股份、捷佳伟创。

▌3.行业动态

3.1行业新闻

3.2公司要闻

3.3上市公司公告

▌4.行业数据跟踪

4.1光伏行业价格跟踪

4.2风电行业价格跟踪

（1）全球宏观经济波动风险：全球宏观经济波动背景下，新能源需求端可能产生变化，或将对行业景气度带来影响；

（2）上游原材料价格波动风险：行业相关原材料价格随着市场波动而变动，如若价格上行，将对下游企业盈利能力产生较大影响；

（3）风光装机不及预期风险：全球风光装机量受多方面因素影响，如若装机量不达预期，或将对产业链上下游企业的盈利能力造成不利影响。

// 报告信息 //

证券研究报告：《光伏硅料挺价迹象明显，国内海风有望迎来密集催化——新能源电力行业周报（2024/07/29-2024/08/04）》

对外发布时间：2024年08月5日

报告发布机构：东海证券股份有限公司

// 声明 //

一、评级说明：

1.市场指数评级：

2.行业指数评级：

3.公司股票评级：

二、分析师声明：

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。

本报告仅供“东海证券股份有限公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。

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