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专家普遍预计,8月、9月、10月将是地方债发行高峰期。
地方借钱将提速,以支持重大项目建设,以稳投资稳经济。
公开数据显示,今年前7个月,全国发行地方政府债券约4.2万亿元,同比下降约16%。目前地方政府借钱的合法渠道是发行地方政府债券,在地方财政收支矛盾加大背景下,地方愈加依赖通过发债来为重大项目筹集资金。
而今年前7个月地方借钱速度慢于往年。7月底召开的中共中央政治局会议在部署下半年财政政策时,要求加快专项债发行使用进度。专家普遍预计,8月和9月地方债发行将明显提速,迎来今年发债高峰,发行规模在2万亿元左右,并加快债券资金使用,以发挥政府投资带动放大效应,推动经济运行在合理区间。
4.2万亿元花哪儿了
前7个月地方举债4.2万亿元,这笔巨额资金花哪儿备受外界关注。
根据公开数据,今年4.2万亿元地方政府债券中,再融资债券发行规模约2万亿元,新增债券发行规模约2.2万亿元。
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上述约2万亿元地方政府再融资债券用途十分明确,即用于偿还到期政府债券本金或存量债务,即“借新还旧”,缓解地方偿债压力。
近些年地方债到期规模较大,叠加防范化解债务风险,再融资债券发行规模维持在高位,今年前7个月再融资债券发行规模与去年同期相当。
前7个月地方发行的约2.2万亿元新增债券中,新增专项债和新增一般债规模分别约1.8万亿元和0.4万亿元。新增专项债依然是新增债券中的主力,那么前7个月约1.8万亿元新增专项债资金投向哪些领域?
根据企业预警通数据,今年前7个月,新增专项债资金主要投向市政和产业园基础设施领域,这一规模占专项债资金总规模比重约34%;其次是投向铁路、政府收费公路、轨道交通等交通基础设施,占比约20%;另外专项债资金还投向棚户区改造(约9%)、医疗卫生(约7.5%)、农林水利(5.4%)等领域。
中国民生银行首席经济学家温彬表示,从资金投向看,基建领域仍是专项债主要发力点。1~7月发行的用于项目建设的新增专项债中,投向基建领域占比为68.2%,虽然比上半年略有回落,但比去年全年高5.1个百分点,继续保持较高水平。另外新增专项债用作项目资本金比重从上半年的9.5%进一步提高至9.6%,明显高于去年全年的8.1%,可以更好地发挥专项债“四两拨千斤”的效应,带动社会投资。
财政部综合司司长林泽昌近期在国新办发布会上介绍,今年将更多新基建、新产业等领域纳入专项债投向范围,专项债额度分配向项目准备充分、使用效益好的地区倾斜。
除此之外,特殊新增专项债发行也受到关注。
温彬认为,6月下旬以来,河南、新疆、陕西等地相继发行特殊新增专项债,截至7月底,特殊新增专项债披露发行总额已达2536亿元。有别于传统的新增专项债,特殊新增专项债不披露“一案两书”(项目实施方案、财务审计报告和法律意见书),募集资金不是用于项目建设,而是偿还存量债务。
他认为,这有助于缓解地方财政债务压力,但也弱化专项债对于基建投资的拉动作用。不过,考虑到当前能产生足够现金流的基建项目确实不足,且今年新增的1万亿元超长期特别国债将主要用于“两重”等项目建设,从而支撑基建增长动能,预计下一阶段特殊新增专项债或将继续发行,使财政资金得到更有效利用。
发债高峰将至
今年前7个月新增专项债发行规模同比下降约29%,是今年以来地方政府债券发行进度慢的主要原因。根据今年预算报告,全年新增债券额度约4.62万亿元,这意味着8月至12月将约有2.4万亿元新增债券待发行,其中新增专项债有2.1万亿元待发行。
而随着前述政治局会议再次强调要加快专项债发行使用进度,以及7月份部分地方债推迟到8月份发行,专家普遍预计8月、9月、10月将是地方债发行高峰期。
温彬认为,从各地公布的发行计划来看,8、9月新增地方债发行规模为1.36万亿元,加上0.56万亿元计划偿还规模,预计8、9月地方债发行规模在2万亿元左右,与去年同期基本持平。按此计算,四季度新增地方债额度还剩余1.11万亿元,或主要集中在10月份发行。
除了提高发债进度,用好债券资金并提高债券资金使用效益更为关键。
近期公开的《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》在部署深化财税体制改革时提出,合理扩大地方政府专项债券支持范围,适当扩大用作资本金的领域、规模、比例。
粤开证券首席经济学家罗志恒表示,目前教育、医疗等民生领域获得的地方专项债券额度相对有限。合理扩大地方政府专项债券支持范围,有利于挖掘符合要求的项目,促进债券资金更广泛地发挥带动作用,尤其是向公共服务领域倾斜,有利于缓解地方教育、医疗、基本养老等公共服务资金不足、公共服务质量不高等问题。
另外,近期公开的一些省份审计报告中,也揭示了一些新增专项债资金使用效益未达预期的问题。比如,一些项目前期准备不充分,项目推进缓慢;一些专项债资金闲置,增加资金成本;一些专项债资金用途不合规,一些专项债券项目建成后收益不及预期等。
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责任编辑:刘万里 SF014
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