滕州化工巨头业绩腰斩，只因减少2.2亿元企业补助_新浪财经

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者何一华李未来北京报道

日前，化工新材料平台型企业联泓新科（003022SZ）发布2024年半年报。报告期内，公司实现归母净利润1.4075亿元，同比下降56.82%；扣非净利润1.1157亿元，同比增长60.73%。

对于业绩下滑的原因，联泓新科董秘办工作人员在接受《华夏时报》记者采访时表示，归母净利润下滑主要是受到非经常性损益的影响，扣除非经常性损益后，公司净利润实现增长，增长的原因是原材料价格以及各项费用下降等多方面综合作用的结果。

2022年以来，联泓新科业绩一直下滑。公司2022年和2023年归母净利润分别同比下滑20.57%和48.50%。对应股价也一路下跌，自2021年创出78.32元/股的新高后，公司股价震荡走低，8月2日收盘价为13.50元/股，跌幅超过80%。

政府补助减少2.2亿元

联泓新科是一家位于山东的化工企业，成立于2009年5月21日，2020年12月登陆深交所。公司主要从事新材料产品的研发、生产与销售业务，主要产品为先进高分子材料、特种精细材料等。

公司重点布局新能源材料，如光伏材料、新能源电池材料等；生物材料，如生物可降解材料、生物质材料等；其他特种精细材料，如电子材料、特种工程塑料等领域，打造新材料平台型企业。

7月16日，联泓新科发布2024年半年报。报告期内，公司实现营业收入33.13亿元，同比增长3.31%；归母净利润1.41亿元，同比下降56.82%；扣非净利润1.12亿元，同比增长60.73%。

联泓新科表示，归母净利润下降的主要原因为公司获得企业发展扶持资金同比减少，导致非经常性损益同比减少；扣非净利润同比增长的主要原因是生产成本同比下降，产品结构优化，主营业务盈利改善。

记者注意到，联泓新科在之前的半年报业绩预告中表示，报告期内公司获得企业发展扶持资金同比减少约2.2亿元，导致非经常性损益同比减少。那么此后公司是否存在获得发展扶持资金持续减少的问题？上述董秘办工作人员告诉《华夏时报》记者，因为是属于非经常性的损益，不太清楚此后是否会继续减少。

对于扣非净利润增长的原因，该工作人员表示，公司综合成本总体下降，包括原材料和其他的一些费用都下降了。财报显示，报告期内公司销售费用同比下降27.27%，为1959.56万元；财务费用同比下降15.29%，为4914.16万元。

股价连跌三年创新低

上市后的第一个完整年度，联泓新科业绩表现亮眼。2021年，公司实现营业收入75.81亿元，同比增长27.81%；归母净利润10.91亿元，同比增长70.24%；扣非净利润8.81亿元，同比增长43.04%。

公司业绩的增长主要受益于EVA高景气。公司光伏胶膜料FL02528产销量提升，2021年全年销售量同比增长约42%，毛利率更是达到50.52%，抵消了原材料价格上涨带来的成本压力。据悉，2021年公司主要原材料煤、甲醇、醋酸乙烯采购均价同比分别上涨57%、35%、127%。

受益于业绩增长以及行业高景气，公司股价同样表现不错。2021年9月17日盘中，公司股价创出上市以来新高，达到78.32元/股。不过这也是截至目前，公司在资本市场创出的最高价，此后公司股价开始一路下跌，截至8月1日收盘，公司股价为13.50元/股，较最高点跌去80%以上。

此后公司业绩也跟着股价一路下滑。2022年，联泓新科实现营业收入81.57亿元，同比增长7.60%；归母净利润8.66亿元，同比下降20.57%；扣非净利润7.07亿元，同比下降19.77%。

业绩下滑的原因主要是EVA板块四季度受下游需求疲软拖累价格，同时主要原材料煤炭价格全年高位承压。2022年第四季度，公司实现营业收入17.40亿元，同比下降9.12%，环比下降29.80%；实现归母净利润为0.88亿元，同比下降67.06%，环比下降72.44%。

2023年，联泓新科业绩增速降幅加大。报告期内，公司实现营业收入67.78亿元，同比下降16.91%，归母净利润4.46亿元，同比下降48.50%；扣非净利润1.81亿元，同比下降74.40%。

EVA市场需求增长不及预期，是公司业绩下滑的主要原因。复盘2023年，第二季度和第三季度传统重点下游发泡鞋材海外订单萎缩；第四季度光伏组件价格战激烈，产业链价格受挫，且以消化库存组件为主。此外，新产能投产、原料端支撑弱化，EVA价格低迷，也是公司盈利能力承压的原因。

产品价格低位波动

据悉，EVA主要应用于光伏胶膜、电线电缆、发泡、热熔胶等领域，其中，光伏胶膜已成为EVA下游第一大应用领域，占比为54.6%，光伏等下游领域增长推动国内EVA需求。根据卓创资讯统计，2024 年1月到5月，中国EVA产量为101.9万吨，表观消费量为137.8万吨，同比增长6.9%，进口依存度为33.2%。

联泓新科作为EVA行业主要参与者，现有EVA装置采用釜式法工艺技术，产能15万吨/年，另外还有一套20万吨/年的装置在建，采用管式法工艺技术，计划于2025 年投产，届时产能将超过 35万吨/年。此外，公司9万吨/年VA 装置已于2024 年1月投产。

2024年上半年，下游需求整体不及预期，EVA市场弱势探底运行。隆众资讯数据，以国内硬料为例，市场均价在10985元/吨，较去年同期跌25.2个百分点。其中最低价出现在6月底为10300元/吨，最高价格出现在2月在11300元/吨。

上半年光伏组件增速虽然较去年同期增速有所下降，但依旧是拉动上半年EVA需求增长的主要动力。卓创资讯数据，国内1月到6月光伏累计新增装机102.48GW，同比增长31%。出口方面，中国共出口约131.9GW的光伏组件，对比去年的106.1GW同比上升24%。

对于EVA市场未来价格走势，隆众资讯EVA分析师刘鹏鹏告诉《华夏时报》记者，2024年下半年，预计新投产能20万吨，而EVA石化企业计划检修较少，整体供应或呈现增加。“三季度是下游传统需求旺季，整体刚需转好，但提升幅度或有限。在需求难有大幅提升、供应预计增量的供需博弈下，价格或围绕低位震荡为主，预计厦门市场主流价格在9500-12000元/吨。”

展望未来，POE和EVA存在一定的替代关系。在光伏领域，N型电池和双面双玻组件的市场渗透率呈现增长趋势，驱动POE和EPE胶膜需求扩大，从而拉动原料POE粒子的需求。

“光伏封装胶膜的主要原材料是EVA和POE，两种胶膜可谓各有千秋，EVA胶膜是目前主流封装材料，加工属性好、供给较充足，但抗PID性能较差。”卓创资讯EVA分析师滕晓芳在接受《华夏时报》记者采访时表示。而POE胶膜水汽透过率低、体积电阻率高、抗PID性能好，更符合N型组件封装要求，但加工属性较差、POE树脂供给有限。

滕晓芳进一步指出，从两者价差看，POE粒子相较EVA粒子来说，当前溢价在6000-8000元/吨，在当前光伏行业全产业链利润压缩的背景之下，成本也将是企业考虑的重要问题。

国内化工企业也在积极布局POE产能。联泓新科规划了10万吨POE装置，计划2025年投产。据卓创资讯不完全统计，目前规划的POE项目超过400万吨。记者了解到，其中，万华化学、卫星化学、天津石化、鼎际得等公司的工业化装置有望在2024年到2025年间投产。

行业大举规划产能，是否会导致供应过剩？滕晓芳向记者分析，若规划产能全部投产，POE将由供需紧平衡向供给宽松转变。“然而目前高碳α烯烃、催化剂及聚合技术依然对POE的生产存在制约，未来最终会有多少产能实际落地，何时落地，依然需要观察。”

责任编辑：李未来主编：张豫宁