美股迎1976年来最好的大选年，但什么才能让它继续大涨？

来源：华尔街见闻

通胀、GDP增速和估值水平。

今年大选年，美股迄今为止在的涨势令人印象深刻。

FactSet数据显示，标普500指数今年以来累计上涨了14.5%，主要是由科技板块和通信服务板块所推动，前者上涨了28.7%，后者上涨了24.8%。

道琼斯市场数据公司称，标普500指数有望创下自1976年以来大选年的最佳上半年表现，同时也是大选年历史中第二佳表现。

经历连日的上涨后，投资者不禁想问：接下来美股还能涨吗？

接下来影响美股涨势的关键因素：通胀以及经济增长

有分析指出，美国通胀及经济增长问题，可能是接下来影响美股涨势的关键因素，若通胀降温及经济增速疲弱，将可能刺激美联储加快降息步伐，进而利好美股。

对于通胀问题，US Bank的投资总监William Northey说，通胀和经济增长数据将影响美联储今年降息的时机和幅度。虽然美联储预测今年下半年只会降息一次，但根据CME FedWatch Tool的联邦基金利率期货交易定价显示，美联储有望从9月份开始降息两次。

本周五，美国即将公布5月份个人消费支出（PCE）价格指数，将成为观察通胀的关键数据，D.A. Davidso财富管理研究主管James Ragan预计，5月份的PCE数据可能会证实通胀正在降温，本月早些时候公布的CPI数据已经证实了这一点。

CFRA首席投资策略师Sam Stovall预计，若5月的核心PCE通胀数据低于上月，这对股市来说可能是个好兆头，通胀的降温减少了美联储降息的阻力。

Ragan指出，除了通胀数据外，经济增长数据也是左右美股涨势的另一大焦点，因为市场预计美国二季度GDP增长将放缓，但仍将保持积极态势。如果GDP数据较为疲软，对市场未必是坏事，因为这可能会刺激美联储加快降息步伐。

Ragan还补充道，"如果经济实现软着陆并保持积极态势，我们应该仔细观察能源、金融、材料和工业等周期性行业，如果它们开始有更好的表现，意味着美股将迎来更可持续的反弹。"

分析师同时也提示：注意美股的估值风险

虽然目前美股涨势如虹，但有分析师认为，上半年持续大涨后，美股在今年下半年容易出现回调，其中影响的因素包括企业盈利预期、美联储潜在降息和11月总统大选的不确定性等。

Ned Davis Research 的分析师认为，标普500至今的涨势使得股市估值高企、市场情绪乐观、股市进入超买区域。

Stovall也提示道，虽然自今年年初以来企业盈利预期一直在改善，但估值上升的速度更快。这可能令人担忧。预计2024年的企业盈利增长率为12%~13%。

他说："我们必须判断持续上涨的股价以及市盈率，是否真的是企业盈利预期改善的结果。就目前而言，由于投资者在等待第二季度财报季的到来，相关数据还没引起足够关注。

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责任编辑：郭明煜