A股优胜劣汰效应进一步显现券商豪言下半年将出现年度行情|退市_新浪财经

本报讯 6月5日A股3只进入退市整理期的个股大幅回落，退市园城收盘跌幅创出了A股历史最大跌幅纪录。近段时间A股市场被实施风险警示的公司和退市公司数量均大幅增加，A股市场优胜劣汰出现加速趋势。

A股优胜劣汰效应进一步显现

随着最严退市新规落地，退市标准更加严格，今年以来被实施其他风险警示(ST)或退市风险警示(*ST)的公司数量相对去年同期明显增加。

《投资快报》记者留意到，数据显示截至6月5日,今年以来A股已有99家上市公司因财务指标未达标或公司内部控制、持续经营存在问题，被实施风险警示(含*ST或ST)超过去年同期水平。具体来看，55家公司被实施退市风险警示，44家公司被实施其他风险警示。其中，多数公司是在2023年报发布后被实施风险警示，自4月29日以来有83家公司被实施其他风险警示或退市风险警示。

从被实施退市风险警示原因来看，多数触及财务红线。具体原因包括期末净资产为负值、财务报告被审计机构出具非标审计意见，或最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元等。

仅在昨天A股3只进入退市整理期的个股遭遇大跌，退市园城最高一度暴跌98.68%，股价从近10元跌至0.1元左右。截至收盘，退市园城下跌96.44%，退市同达、退市碳元下跌80.65%、83.33%,值得一提的是退市园城昨日收盘跌幅创出了A股历史最大跌幅纪录。另外，*ST深天、ST爱康全部跌停，而ST爱康已经录得23个跌停板,这一定程度上体现了在退市新规压力下，一些绩差ST个股的普遍处境。

2020年中央深改委审议通过《健全上市公司退市机制实施方案》以来，沪深交易所严格执行退市规定。今年4月30日，沪深交易所正式发布修订后的《股票上市规则》。《股票上市规则》中对退市标准的修订进一步突出对财务造假、内控失效等乱象的威慑力度，完善对违法违规行为的全方位立体化打击体系。

国金证券研究显示A股市场出清力度明显加大，强制退市企业数量有望创历史新高。截至2024年5月底，A股已有9家上市公司完成退市，被退市风险警示(*ST)和其他风险警示(ST)的企业数量达到75家，创历史同期新高，表明市场对绩差企业的出清力度进一步加强。随着退市新规的落地实施，强制退市的企业数量有望迎来新高，年化退市率或将突破1%，退市新规的效果开始显现。

银河证券表示，严格强制退市标准,通过增加退市情形，提高亏损公司的营业收入退市指标，完善交易类退市指标等一系列举措，加快问题公司出清，健全市场优胜劣汰机制，有助于提高上市公司整体质量，更好地保护投资者的权益。

中信证券：下半年A股市场将迎来年度级别上涨行情的起点

《投资快报》记者留意到，近期市场短线行情表现十分“疯狂”。既有个股暴跌96%，也有新股大涨752%。

昨日上市的新股N汇成真收盘大涨753%，成交超12亿元，盘中二度临停，成为年内新股首日涨幅最大的股票。公司发行价为12.20元，按收盘价计算，中一签该新股浮盈近4.6万元。

从长线行来看，在昨日上海召开的中信证券2024年资本市场论坛上，首席策略分析师秦培景放出豪言，“下半年A股市场将迎来年度级别上涨行情的起点。”

秦培景称，过去3年压制A股表现的叙事将迎来重大拐点，即经济动能转换、资本市场生态。随着政策、价格信号逐步验证，2024年下半年A股市场将迎来年度级别上涨行情的起点，政策起效与盈利质量改善是主驱动，A股下一阶段的投资范式将是淡化规模、重视盈利，从景气投资的PEG框架转向自由现金流增长溢价，以高质量发展提升投资回报率的阶段，建议把握战略窗口迎接大拐点，配置重心从红利低波逐步转向绩优成长。

首先，过去3年压制A股表现的叙事都将迎来重大拐点：一是“先立后破”的经济新旧动能转换成效初显，高质量发展下企业将淡化规模重视盈利避免恶性竞争;二是新“国九条”重新定位市场投融资功能，以投资者为本重塑市场生态提高A股回报预期。

其次，A股下半年将迎来年度级别上涨行情的起点,政策信号方面聚焦三中全会改革优先落地领域，新质生产力强化经济新动能;价格信号方面，新旧动能平稳切换下，重点观察核心城市房价企稳与控产保价效果。

最后，本轮行情预计将呈现三大特征，行情逻辑上，市场将从预期修复驱动转向现实验证驱动;行情催化上，三季度将进入信号观察期，政策效果决定节奏，盈利修复决定趋势，外部因素决定空间;行情主线上，建议积极把握战略窗口，配置重心逐步从红利低波转向绩优成长。