中证智能财讯 香飘飘（603711）4月18日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入36.25亿元，同比增长15.90%；归母净利润2.80亿元，同比增长31.04%；扣非净利润2.31亿元，同比增长32.76%；经营活动产生的现金流量净额为3.83亿元，同比下降51.20%；报告期内，香飘飘基本每股收益为0.68元，加权平均净资产收益率为8.67%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3.5元（含税）。
以4月17日收盘价计算，香飘飘目前市盈率（TTM）约为24.77倍，市净率（LF）约为2.07倍，市销率（TTM）约为1.91倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，香飘飘近三年营业总收入复合增长率为-1.22%，在饮料乳品行业已披露2023年数据的11家公司中排名第9。近三年净利润复合年增长率为-7.86%，排名9/11。
年报显示，公司主营业务为饮料相关产品的研发、生产和销售，分为冲泡与即饮两大产品板块。冲泡产品板块，主要包含“香飘飘”经典系列、好料系列，“如鲜”燕麦奶茶、“鲜咖主义”燕麦拿铁等；即饮业务板块，主要包括“Meco”杯装果汁茶、“兰芳园”港式茶饮、“香飘飘”即饮牛乳茶等产品。公司四大生产基地分别位于浙江省湖州市（冲泡+即饮）、四川省成都市（冲泡+即饮）、天津市（冲泡+即饮）以及广东省江门市（即饮），确保了产品的稳定供应以及对市场需求的快速响应。
分产品来看，2023年公司主营业务中，冲泡类收入26.86亿元，同比增长9.37%，占营业收入的74.08%；即饮类收入9.01亿元，同比增长41.16%，占营业收入的24.86%。
截至2023年末，公司员工总数为3930人，人均创收92.24万元，人均创利7.13万元，人均薪酬15.93万元，较上年同期分别增长16.52%、31.74%、3.59%。
2023年，公司毛利率为37.53%，同比上升3.73个百分点；净利率为7.72%，较上年同期上升0.88个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为43.89%，同比上升3.15个百分点，环比上升5.36个百分点；净利率为16.80%，较上年同期下降1.28个百分点，较上一季度上升10.92个百分点。
分产品看，冲泡类、即饮类2023年毛利率分别为44.68%、18.41%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.65亿元，占总销售金额比例为4.61%，公司前五名供应商合计采购金额7.21亿元，占年度采购总额比例为40.37%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.67%，较上年同期增长1.66个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.44%，较上年同期增长0.96个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为3.83亿元，同比下降51.20%；筹资活动现金流净额-1790.26万元，同比增加3.37亿元；投资活动现金流净额-1.38亿元，上年同期为9828.32万元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.39亿元，相比上年同期下降78.56%。
2023年，公司营业收入现金比为115.97%，净现比为136.80%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.71次，上年同期为0.62次（2022年行业平均值为0.73次，公司位居同行业19/28）；固定资产周转率为2.38次，上年同期为1.95次（2022年行业平均值为2.75次，公司位居同行业23/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为64.91次、13.58次。
2023年，公司期间费用为10.57亿元，较上年同期增加2.75亿元；期间费用率为29.15%，较上年同期上升4.16个百分点。其中，销售费用同比增长53.42%，管理费用同比下降1.06%，研发费用同比增长15.17%，财务费用由去年同期的-3753.34万元变为-6361.97万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末减少6.11%，占公司总资产比重下降2.97个百分点；货币资金较上年末增加9.88%，占公司总资产比重上升2.87个百分点；其他流动资产较上年末增加172.38%，占公司总资产比重上升0.77个百分点；交易性金融资产较上年末增加24.97%，占公司总资产比重上升0.75个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加9.34%，占公司总资产比重上升0.97个百分点；应交税费较上年末减少40.55%，占公司总资产比重下降0.98个百分点；合同负债较上年末减少10.86%，占公司总资产比重下降0.53个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加56.24%，占公司总资产比重上升0.21个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.62亿元，占净资产的4.83%，较上年末减少970.48万元。其中，存货跌价准备为221.17万元，计提比例为1.35%。
2023年全年，公司研发投入金额为3260.08万元，同比增长15.17%；研发投入占营业收入比例为0.90%，相比上年同期持平。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为35.99%，相比上年末下降2.07个百分点；有息资产负债率为19.37%，相比上年末上升1.06个百分点。
2023年，公司流动比率为1.83，速动比率为1.74。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为王芳，取代了三季度末的钱唐鑫成大海1号私募证券投资基金。在具体持股比例上，蔡建峰、汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、大家资产-民生银行-大家资产-盛世精选2号集合资产管理产品(第二期)持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.22万户，较三季度末增长了1253户，增幅11.50%；户均持股市值由三季度末的61.70万元下降至57.94万元，降幅为6.09%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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