中证智能财讯 国芳集团（601086）4月13日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入9.70亿元，同比增长28.58%；归母净利润1.58亿元，同比增长32.88%；扣非净利润1.15亿元，同比增长215.43%；经营活动产生的现金流量净额为4.51亿元，同比增长243.13%；报告期内，国芳集团基本每股收益为0.24元，加权平均净资产收益率为10.10%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.8元（含税）。
以4月12日收盘价计算，国芳集团目前市盈率（TTM）约为23.73倍，市净率（LF）约为2.28倍，市销率（TTM）约为3.86倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，国芳集团近三年营业总收入复合增长率为-1.72%，在百货行业已披露2023年数据的13家公司中排名第7。近三年净利润复合年增长率为16.09%，排名3/13。
年报称，公司从事以百货业为主，超市、电器为辅的连锁零售业务，目前为甘肃省内最大的连锁零售企业。
分产品来看，2023年公司主营业务中，百货收入7.32亿元，同比增长36.65%，占营业收入的75.48%；超市收入1.49亿元，同比增长4.61%，占营业收入的15.32%；房地产租赁收入0.04亿元，占营业收入的0.43%。
截至2023年末，公司员工总数为868人，人均创收111.71万元，人均创利18.18万元，人均薪酬8.05万元，较上年同期分别增长48.72%、53.70%、10.07%。
2023年，公司毛利率为48.31%，同比上升5.09个百分点；净利率为16.27%，较上年同期上升0.53个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为52.82%，同比上升11.08个百分点，环比上升5.87个百分点；净利率为12.67%，较上年同期下降44.62个百分点，较上一季度上升8.16个百分点。
分产品看，百货、超市、房地产租赁2023年毛利率分别为46.80%、27.83%、-11.96%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.06亿元，占总销售金额比例为0.65%，公司前五名供应商合计采购金额3.75亿元，占年度采购总额比例为27.20%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.10%，较上年同期增长2.68个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.08%，较上年同期增长1.90个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为4.51亿元，同比增长243.13%；筹资活动现金流净额-1.13亿元，同比减少175.04万元；投资活动现金流净额6015.57万元，上年同期为-4884.17万元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为4.99亿元，相比上年同期增长5656.86%。
2023年，公司营业收入现金比为290.66%，净现比为286.13%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.37次，上年同期为0.31次（2022年行业平均值为0.23次，公司位居同行业7/23）；固定资产周转率为1.73次，上年同期为1.27次（2022年行业平均值为1.39次，公司位居同行业10/23）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为104.23次、4.11次。
2023年，公司期间费用为2.73亿元，较上年同期增加2549.92万元；但期间费用率为28.11%，较上年同期下降4.65个百分点。其中，销售费用同比增长15.53%，管理费用同比增长9.03%，财务费用同比下降83.36%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加110.98%，占公司总资产比重上升13.36个百分点；固定资产较上年末减少5.55%，占公司总资产比重下降3.02个百分点；使用权资产较上年末减少12.41%，占公司总资产比重下降2.06个百分点；投资性房地产较上年末减少7.85%，占公司总资产比重下降1.87个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加56.64%，占公司总资产比重上升2.94个百分点；合同负债较上年末增加20.66%，占公司总资产比重上升1.03个百分点；租赁负债较上年末减少10.82%，占公司总资产比重下降1.64个百分点；应交税费较上年末增加259.01%，占公司总资产比重上升0.86个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.14亿元，占净资产的6.91%，较上年末减少1671.47万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为40.08%，相比上年末上升1.40个百分点；有息资产负债率为1.24%，相比上年末下降0.26个百分点。
2023年，公司流动比率为1.56，速动比率为1.41。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为申万宏源证券有限公司、广发证券股份有限公司、中信里昂资产管理有限公司-客户资金-人民币资金汇入，取代了三季度末的MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、高盛公司有限责任公司、光大证券股份有限公司。在具体持股比例上，中信证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，国芳集团12.63%股份处于质押状态。其中，第二大股东张春芳质押3012.00万股公司股份，占其全部持股的21.61%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.84万户，较三季度末下降了4910户，降幅14.72%；户均持股市值由三季度末的11.26万元上升至12.32万元，增幅为9.41%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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