中证智能财讯 郑州煤电（600121）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入43.23亿元，同比下降2.26%；归母净利润3197.98万元，同比下降53.22%；扣非净利润1827.17万元，同比下降73.60%；经营活动产生的现金流量净额为2.44亿元，同比下降79.32%；报告期内，郑州煤电基本每股收益为0.0262元，加权平均净资产收益率为1.98%。
报告期内，公司合计非经常性损益为1370.81万元，其中非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分为2484.61万元，采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益为-2136.10万元。
以3月29日收盘价计算，郑州煤电目前市盈率（TTM）约为133.35倍，市净率（LF）约为2.66倍，市销率（TTM）约为0.99倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，郑州煤电近三年营业总收入复合增长率为15.67%，在动力煤行业已披露2023年数据的9家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为26.70%，排名6/9。
年报显示，公司主营业务为煤炭开采与销售，兼营煤炭相关物资和设备的采购与销售等贸易业务。
分产品来看，2023年公司主营业务中，煤炭收入38.10亿元，同比下降5.07%，占营业收入的88.13%；物资流通收入2.53亿元，同比增长42.07%，占营业收入的5.85%；铁路运输收入0.99亿元，同比增长12.45%，占营业收入的2.30%。
截至2023年末，公司员工总数为14695人，人均创收29.42万元，人均创利0.22万元，人均薪酬12.34万元，较上年同期分别变化-8.98%、-56.44%、15.88%。
2023年，公司毛利率为30.64%，同比下降5.22个百分点；净利率为5.04%，较上年同期下降2.15个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为34.53%，同比下降4.09个百分点，环比上升13.65个百分点；净利率为17.31%，较上年同期上升9.61个百分点，较上一季度上升32.10个百分点。
分产品看，煤炭、物资流通、铁路运输2023年毛利率分别为32.47%、16.25%、20.18%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额24.58亿元，占总销售金额比例为56.86%，公司前五名供应商合计采购金额2.10亿元，占年度采购总额比例为23.33%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为1.98%，较上年同期下降2.3个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.96%，较上年同期下降1.81个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为2.44亿元，同比下降79.32%；筹资活动现金流净额-1.85亿元，同比增加4.46亿元；投资活动现金流净额-3.35亿元，上年同期为-6391.88万元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-3.12亿元，上年同期为17.69亿元。
2023年，公司营业收入现金比为101.66%，净现比为762.87%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.32次，上年同期为0.32次（2022年行业平均值为0.57次，公司位居同行业17/19）；固定资产周转率为0.76次，上年同期为0.86次（2022年行业平均值为1.78次，公司位居同行业18/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.31次、20.77次。
2023年，公司期间费用为8.08亿元，较上年同期增加1202.92万元；期间费用率为18.68%，较上年同期上升0.69个百分点。其中，销售费用同比增长4.27%，管理费用同比增长2.69%，研发费用同比增长226.81%，财务费用同比下降17.97%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少28.16%，占公司总资产比重下降6.74个百分点；固定资产较上年末增加3.61%，占公司总资产比重上升3.51个百分点；在建工程较上年末增加13.12%，占公司总资产比重上升1.50个百分点；应收账款较上年末增加4.04%，占公司总资产比重上升0.65个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少10.74%，占公司总资产比重下降1.94个百分点；短期借款较上年末减少16.23%，占公司总资产比重下降2.24个百分点；应付职工薪酬较上年末减少21.68%，占公司总资产比重下降0.78个百分点；合同负债较上年末减少45.16%，占公司总资产比重下降0.85个百分点，主要系本期预收款减少。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.22亿元，占净资产的7.58%，较上年末减少4538.84万元。其中，存货跌价准备为99.92万元，计提比例为0.81%。
2023年全年，公司研发投入金额为4140.62万元，同比增长226.81%；研发投入占营业收入比例为0.96%，相比上年同期上升0.67个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为78.86%，相比上年末下降1.91个百分点；有息资产负债率为17.32%，相比上年末下降1.27个百分点。
2023年，公司流动比率为0.45，速动比率为0.44。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为陶秋琴、廉文涛、李慧，取代了三季度末的富国中证煤炭指数型证券投资基金、中信证券股份有限公司、刘洁。在具体持股比例上，河南中豫信用增进有限公司、招商中证煤炭等权指数分级证券投资基金、国泰中证煤炭交易型开放式指数证券投资基金、香港中央结算有限公司、黄敬新持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，郑州煤电25.30%股份处于质押状态。其中，第一大股东郑州煤炭工业(集团)有限责任公司质押3.08亿股公司股份，占其全部持股的54.45%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为9.97万户，较三季度末增长了3809户，增幅3.97%；户均持股市值由三季度末的5.54万元下降至4.96万元，降幅为10.47%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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