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中证智能财讯 天保基建(000965)3月29日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入30.63亿元,同比增长24.26%;归母净利润2003.65万元,同比下降14.02%;扣非净利润亏损1.08亿元,上年同期盈利1066.28万元;经营活动产生的现金流量净额为-12.44亿元,上年同期为8.45亿元;报告期内,天保基建基本每股收益为0.0181元,加权平均净资产收益率为0.37%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派0.2元(含税)。
报告期内,公司合计非经常性损益为1.28亿元,其中计入当期损益的政府补助1.55亿元,其他符合非经常性损益定义的损益项目为-3650.00万元。
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以3月28日收盘价计算,天保基建目前市盈率(TTM)约为175.59倍,市净率(LF)约为0.65倍,市销率(TTM)约为1.15倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,天保基建近三年营业总收入复合增长率为55.20%,在住宅开发行业已披露2023年数据的7家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为27.06%,排名1/7。
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年报显示,报告期内,公司主要从事房地产开发、物业出租、物业管理等业务。经营范围为基础设施开发建设、经营;以自有资金对房地产进行投资;商品房销售;房地产中介服务;自有房屋租赁;物业管理;工程项目管理服务。
分产品来看,2023年公司主营业务中,房地产销售收入29.40亿元,同比增长24.95%,占营业收入的96.00%;物业出租收入0.67亿元,同比增长4.93%,占营业收入的2.18%;物业管理收入0.53亿元,同比增长10.99%,占营业收入的1.75%。
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2023年,公司毛利率为15.26%,同比下降15.88个百分点;净利率为0.93%,较上年同期下降0.02个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为17.80%,同比下降0.67个百分点,环比上升10.47个百分点;净利率为9.14%,较上年同期上升11.85个百分点,较上一季度上升19.98个百分点。
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分产品看,房地产销售、物业出租、物业管理2023年毛利率分别为15.89%、36.83%、-8.02%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额0.51亿元,占总销售金额比例为1.68%,公司前五名供应商合计采购金额26.00亿元,占年度采购总额比例为68.22%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为0.37%,较上年同期下降0.06个百分点;公司2023年投入资本回报率为1.35%,较上年同期增长0.01个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为-12.44亿元,同比减少20.89亿元;筹资活动现金流净额7.00亿元,同比增加8.32亿元;投资活动现金流净额2.72亿元,上年同期为-5.57亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-10.50亿元,上年同期为7.40亿元。
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2023年,公司营业收入现金比为108.02%,净现比为-6210.42%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.23次,上年同期为0.19次(2022年行业平均值为0.18次,公司位居同行业35/86);固定资产周转率为18.87次,上年同期为69.74次(2022年行业平均值为22.72次,公司位居同行业12/86);公司应收账款周转率、存货周转率分别为424.82次、0.28次。
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2023年,公司期间费用为2.87亿元,较上年同期减少6811.24万元;期间费用率为9.38%,较上年同期下降5.04个百分点。其中,销售费用同比增长3.48%,管理费用同比下降15.04%,财务费用同比下降31.63%。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司其他应收款(含利息和股利)较上年末增加189.58%,占公司总资产比重上升3.08个百分点;货币资金较上年末减少39.16%,占公司总资产比重下降2.30个百分点;固定资产较上年末增加737.60%,占公司总资产比重上升1.88个百分点;其他非流动金融资产较上年末减少51.90%,占公司总资产比重下降1.12个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司短期借款较上年末减少63.63%,占公司总资产比重下降5.21个百分点;合同负债较上年末减少24.93%,占公司总资产比重下降2.42个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末增加28.17%,占公司总资产比重上升1.40个百分点;长期借款较上年末增加18.96%,占公司总资产比重上升1.24个百分点。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240329/450/w1700h1150/20240329/dc76-5c80d07e7887a9e72da7003fbdc36199.png)
从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为95.05亿元,占净资产的174.53%,较上年末增加4.02亿元。其中,存货跌价准备为5.38亿元,计提比例为5.35%。
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在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为51.28%,相比上年末下降6.14个百分点;有息资产负债率为21.35%,相比上年末下降2.58个百分点。
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2023年,公司流动比率为2.00,速动比率为0.26。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为夏重阳、香港中央结算有限公司、申万宏源证券有限公司、李小红,取代了三季度末的周靖明、孙丽、中信证券股份有限公司、陈军。在具体持股比例上,周利辉、陈波持股有所上升,南方中证全指房地产交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240329/248/w1700h948/20240329/7c72-c5194d70fdd19654c399d27722be3721.png)
值得注意的是,根据年报数据,天保基建21.28%股份处于质押状态。其中,第一大股东天津天保控股有限公司质押2.36亿股公司股份,占其全部持股的41.37%。
筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为6.31万户,较三季度末下降了4124户,降幅6.14%;户均持股市值由三季度末的6.01万元下降至5.51万元,降幅为8.32%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
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