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中证智能财讯 上海电气(601727)3月29日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入1147.97亿元,同比下降2.40%;归母净利润2.85亿元,同比扭亏;扣非净利润亏损12.24亿元,上年同期亏损47.10亿元;经营活动产生的现金流量净额为77.97亿元,同比下降8.09%;报告期内,上海电气基本每股收益为0.018元,加权平均净资产收益率为0.53%。
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以3月28日收盘价计算,上海电气目前市盈率(TTM)约为229.47倍,市净率(LF)约为1.24倍,市销率(TTM)约为0.57倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,上海电气近三年营业总收入复合增长率为-5.79%,在其他电源设备Ⅱ行业已披露2023年数据的5家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为-57.66%,排名5/5。
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年报显示,公司主导产业聚焦能源装备、工业装备、集成服务三大板块,形成了比较完整的工业自动化和工业装备系统,为众多高端设备提供全生命周期服务,引领多能互补、能源互联的发展方向,致力于为全球客户提供绿色、环保、智能、互联于一体的技术集成和系统解决方案。
分产品来看,2023年公司主营业务中,能源装备收入586.48亿元,同比增长4.55%,占营业收入的51.09%;工业装备收入404.02亿元,同比下降0.32%,占营业收入的35.19%;集成服务收入213.87亿元,同比下降19.92%,占营业收入的18.63%。
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2023年,公司毛利率为18.47%,同比上升2.67个百分点;净利率为1.89%,较上年同期上升3.87个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为19.68%,同比上升5.28个百分点,环比上升1.05个百分点;净利率为-0.72%,较上年同期上升4.45个百分点,较上一季度下降4.43个百分点。
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分产品看,能源装备、工业装备、集成服务2023年毛利率分别为19.66%、16.76%、13.65%。
报告期内,公司前五大客户合计销售金额87.37亿元,占总销售金额比例为7.61%,公司前五名供应商合计采购金额55.52亿元,占年度采购总额比例为5.50%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为0.53%,较上年同期增长6.84个百分点;公司2023年投入资本回报率为2.14%,较上年同期增长2.63个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为77.97亿元,同比下降8.09%;筹资活动现金流净额-137.26亿元,同比减少124.69亿元;投资活动现金流净额3.52亿元,上年同期为-73.17亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为224.06亿元,相比上年同期增长343.41%。
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2023年,公司营业收入现金比为117.62%,净现比为2734.19%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.40次,上年同期为0.40次(2022年行业平均值为0.49次,公司位居同行业22/30);固定资产周转率为5.64次,上年同期为5.86次(2022年行业平均值为4.04次,公司位居同行业10/30);公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.90次、2.94次。
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2023年,公司期间费用为186.56亿元,较上年同期增加3.05亿元;期间费用率为16.33%,较上年同期上升0.64个百分点。其中,销售费用同比增长9.25%,管理费用同比下降2.11%,研发费用同比增长6.78%,财务费用同比下降16.84%。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司拆出资金较上年末减少26.65%,占公司总资产比重下降2.18个百分点;发放贷款和垫款较上年末增加363.25%,占公司总资产比重上升2.05个百分点;其他流动资产较上年末减少23.75%,占公司总资产比重下降1.77个百分点;货币资金较上年末增加14.50%,占公司总资产比重上升1.50个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司长期借款较上年末增加42.71%,占公司总资产比重上升3.39个百分点;合同负债较上年末增加14.10%,占公司总资产比重上升2.16个百分点;应付票据较上年末减少24.86%,占公司总资产比重下降1.32个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末减少24.36%,占公司总资产比重下降0.73个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为324.24亿元,占净资产的61.41%,较上年末增加15.52亿元。其中,存货跌价准备为47.58亿元,计提比例为12.8%。
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2023年全年,公司研发投入金额为53.81亿元,同比增长6.26%;研发投入占营业收入比例为4.71%,相比上年同期上升0.38个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0.22%。
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![](http://n.sinaimg.cn/spider20240329/324/w1148h776/20240329/7ee8-6bdedf92e00e659e155284b7c792ab5c.png)
在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为72.84%,相比上年末上升5.54个百分点;有息资产负债率为16.53%,相比上年末上升2.58个百分点。
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2023年,公司流动比率为1.14,速动比率为0.95。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,持股最多的为上海电气控股集团有限公司,占比47.77%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上,香港中央结算(代理人)有限公司、申能(集团)有限公司、香港中央结算有限公司持股有所上升。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240329/183/w1148h635/20240329/6d90-6cd5063920d76dd137cb8a3d90c64b1c.png)
指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
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