“工业味精”锑价超9万元/吨，创下近12年新高！国内这四大锑企机会来了？

本报记者  梁宝欣  李贝贝  深圳报道

上海有色网数据显示，2月22日，锑锭均价为9.15万元/吨，其1月22日的平均价报8.95万元/吨，而2023年12月19日的平均价为8.05万元/吨。这也意味着，锑价两个月涨幅为13.66%。与此同时，《华夏时报》记者翻阅国内近15年的锑价数据发现，发现近段时间锑价创下近12年的新高。

公开资料显示，锑被称为“工业味精”，是一种不可再生的珍贵金属资源，可以作为合金添加剂调整金属硬度，并具有阻燃、耐腐蚀的特性，在军工、航天航空、阻燃、光伏等应用领域基本难以替代。

中国五矿化工进出口商会2月21日指出，据企业反馈，当前无论是锑原料端还是成品端以及贸易商等环节，都维持低库存状态甚至是零库存状态。国内大型锑矿在长年开采后面临品位下降的情况，而锑具有不可替代性和难以回收性。我国作为锑消费大国，当前国内锑矿资源的供应难以满足需求增长，仍需从国外进口大量锑原料。

此外，生意社数据显示，2月22日欧洲锑锭(99.65%)报价12950美元/吨，其2月5日的报价为12750美元/吨。

锑价创近12年新高

上海有色网数据显示，2月22日，锑锭价格为9.15万元/吨，而1月22日至2月8日（春节前夕）维持在8.95万元/吨—9万元/吨。

锑锭价格。 截图自上海有色网

同时，记者翻阅国内近15年的锑锭价格数据发现，发现近段时间锑锭价格创下近12年的新高，与2011年10月的价格相近。

锑锭与锑精矿价格（万元/吨）。 图源：国金证券研报

2月22日， SMM小金属分析师黄迪在接受《华夏时报》记者采访时指出，近段时间，锑价不断上涨的核心原因有两点，一是原料供应的减少，另外则是终端需求表现比较坚挺。

在原料供应方面，黄迪认为锑价上涨受国内和国外原料供应紧张的共同影响。目前国内的锑矿资源比较紧张，同时锑价从原先的3、4万元一吨上涨。所以近几年来，矿山对于锑矿的出货处于一个比较惜售的态度。另外一方面，从去年的下半年开始，几个主要的进口锑矿到我国，像塔吉克斯坦、包括俄罗斯，上半年的情况实际上进口的量还比较正常，但是到了下半年进口量有一个很明显的下降，甚至里面有相当大的一部分属于转口贸易，并不是进入我们国家直接做消化。所以造成进口矿补充也变得更紧张。这样一来的话，倒逼国内锑矿原料的惜售就更加明显。

在终端需求方面，黄迪表示，原先国内对锑的使用主要在阻燃剂的领域。但是近两年，在阻燃剂使用较多的房地产和汽车相关等领域的经济，每年大概有3—5%的萎缩，从而使得阻燃剂对锑的使用量就一直没起来。但是锑在光伏玻璃澄清剂使用量的增长上是出乎意料的快，而这等于是填充了原先阻燃剂的需求，甚至还有增量的表现。

据了解，锑在光伏行业主要用作玻璃澄清剂焦锑酸钠，可有效改善光伏玻璃透光率进而提高组件发电功率。据国金证券报告，从锑下游需求结构来看，阻燃剂占比最高，为55%；其次为铅蓄电池和聚酯催化剂，均占15%；玻璃陶瓷占10%。

此外，黄迪还提到，“锑价近段时间创新高，还受本身行业周期的影响。很多厂家在8、9月就把原料买好。买好之后，可能10、11月份生产出来的东西，市场都消化。到了12月、1月，本身就是一个采买、备货的时间点，所以这几个因素叠加在一起，价格就涨。”

国金证券1月8日发布的研报也指出，锑价春节前后常有上涨。春节前后供需双弱，但由于锑产业链供应呈现很明显的季节性下滑，出现供给较需求更差的局面，因此锑在1—3月份往往有不错的涨幅。

锑价春节前后常有上涨（元/吨） 图源：国金证券研报

锑价影响相关企业股价表现

值得一提的是，我国四大锑企分别为湖南黄金（002155.SZ）、华钰矿业（601020.SH）、华锡有色（600301.SH）、兴业银锡（000426.SZ）。其中，湖南黄金、华钰矿业、华锡有色等三大锑企业的股价与锑价涨幅有所关联。

国金证券指出，由于手握锑矿山且毛利占比不低，湖南黄金、华钰矿业在历次锑价上涨中，均有不错的股价表现，且在2021.7-2021.9和2022.12-2023.3两波锑价上涨中股价涨幅接近、弹性较大。

同时，国金证券还表示，华锡有色过去的主营并非锑业务；自2020年南化股份拟收购华锡矿业开始，公司转型锑、锡等矿业开采，因此在2021年及以后的锑价上涨周期中亦有不错股价表现。兴业银锡虽具备优厚的锑资源储量，但锑精矿产量较低，对应收入和盈利占比较低，因此股价与锑价走势相关性较低。

锑相关股价（元/股）和锑价格。 图源：国金证券研报

此外，2月20日，湖南黄金还在投资者互动平台表示，黄金和锑锭的市场价格涨跌对公司业绩均存在一定影响。

针对锑价后市走势，黄迪表示，从目前基本面来说，供应还是相对紧缺的，关键就看需求的变化。近几年光伏行业对锑的需求量是每年都在增长，如果今年还能保持一个比较好的增长趋势，那么对锑价是有正向影响的。

责任编辑：张蓓   主编：张豫宁

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