诺瓦星云：拟首发募资10.85亿元投建光电显示系统产业化基地等项目 1月30日申购|净利润_新浪财经

优势点：近年人均创利持续高于行业平均水平，近年人均薪酬持续高于行业平均水平。

优势点：近年ROE持续增长。

风险点：近年营业收入现金比处于较低水平。

优势点：营收增长率高于期间费用增长率；风险点：期间费用率持续高于行业平均水平。

风险点：总负债持续上升。

风险点：账龄在1年以内的应收账款占比为99.96%。

风险点：有息资产负债率持续增长，有息资产负债率达到19.19%。

中证智能财讯诺瓦星云（301589）1月23日披露招股意向书。公司拟在创业板公开发行1284万股，募集资金10.85亿元，投建诺瓦光电显示系统产业化研发基地、超高清显示控制与视频处理技术中心、信息化体系升级建设、营销网络及服务体系升级等项目。本次发行初步询价日期1月25日，申购日期1月30日。

根据招股书，诺瓦星云聚焦于视频和显示控制核心算法研究及应用，为用户提供专业化软硬件综合解决方案。公司主要产品包括LED显示控制系统、视频处理系统和基于云的信息发布与管理系统三大类。

LED显示控制系统属于LED显示屏的核心组件。LED显示控制系统主要由发送卡和接收卡组成，发送卡接收视频和控制信号，并将数据打包传输至接收卡，由接收卡驱动LED显示屏显示视频图像。公司依托在LED显示控制系统领域所形成的技术优势及行业口碑，逐步将产品矩阵拓展至视频处理及视频播放领域，持续推出具有视频拼接、视频切换等一系列功能的视频处理系统，可支持LED、LCD、DLP等多类显示终端，用于实现视频图像质量的提升及显示屏幕的灵活控制。随着通信技术的发展和移动互联网的普及，公司推出基于云的信息发布与管理系统产品，可供客户实现对LED屏的远程管理、远程信息发布、远程监控及远程故障预警等功能。

招股书显示，2022年，公司实现营业收入21.74亿元，同比增长37.24%；归母净利润3.08亿元，同比增长45.68%；扣非净利润2.97亿元，同比增长56.9%；经营活动产生的现金流量净额为-9024.16万元，上年同期为1.18亿元；基本每股收益为8元，加权平均净资产收益率为22.84%。

2023年前三季度，公司实现营业收入21.44亿元，同比增长40.3%；归母净利润4.19亿元，同比增长87.02%；扣非净利润4.08亿元，同比增长88.64%。

公司预计2023年度实现营业收入30.46亿元，同比增长40.10%；净利润为6.18亿元，同比增长100.56%；扣非净利润为6.04亿元，同比增长103.20%。

数据统计显示，截至2022年末，诺瓦星云三年营业总收入复合增长率为21.47%，在消费电子零部件及组装行业已披露2022年数据的87家公司中排名第27。三年净利润复合年增长率为9.07%，排名50/87。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，LED显示控制系统收入6.39亿元，同比增长27.37%，占营业收入的48.03%；视频处理系统收入5.45亿元，同比增长73.35%，占营业收入的40.96%；基于云的信息发布与管理系统收入0.86亿元，同比增长41.91%，占营业收入的6.48%。

截至2022年末，公司员工总数为2161人，人均创收100.60万元，人均创利14.26万元，人均薪酬22.26万元，较上年同期分别增长8.22%、14.88%、15.65%。

2022年，公司毛利率为46.59%，同比上升1.22个百分点；净利率为14.18%，较上年同期上升0.82个百分点。

2023年前三季度，公司毛利率为51.18%，同比上升5.37个百分点；净利率为19.53%，较上年同期上升4.88个百分点。从单季度指标来看，2023年第三季度公司毛利率为54.08%，同比上升7.1个百分点，环比上升4.68个百分点；净利率为22.49%，较上年同期上升4.36个百分点，较上一季度上升4.77个百分点。

分产品看，LED显示控制系统、视频处理系统、基于云的信息发布与管理系统2023年上半年毛利率分别为38.74%、60.52%、54.57%。

2022年，公司前五大客户合计销售金额7.65亿元，占总销售金额比例为35.19%，公司前五名供应商合计采购金额6.71亿元，占年度采购总额比例为45.11%。

数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为22.84%，较上年同期上升2.26个百分点。

公司2022年投入资本回报率为14.94%，较上年同期下降3.29个百分点。2023年前三季度投入资本回报率为17.82%，较上年同期上升7.8个百分点。

2023年前三季度，公司经营活动现金流净额为1.06亿元，同比增加2.00亿元；筹资活动现金流净额2.84亿元，同比增加2.52亿元；投资活动现金流净额-2.53亿元，上年同期为-1.47亿元。

进一步统计发现，2023年前三季度公司自由现金流为-7113.93万元，上年同期为25052.96万元。

2023年前三季度，公司营业收入现金比为70.30%，净现比为25.40%。

2023年前三季度，公司期间费用为6.67亿元，较上年同期增加1.98亿元；期间费用率为31.10%，较上年同期上升0.40个百分点。其中，销售费用同比增长53.19%，管理费用同比增长2.17%，研发费用同比增长35.5%，财务费用由去年同期的-2292.50万元变为184.84万元。

资产重大变化方面，截至2023年三季度末，公司在建工程较上年末减少37.97%，占公司总资产比重下降7.74个百分点；固定资产较上年末增加233.54%，占公司总资产比重上升6.22个百分点；应收票据较上年末减少28.07%，占公司总资产比重下降3.84个百分点；其他权益工具投资合计较上年末增加149.76%，占公司总资产比重上升3.72个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年三季度末，公司长期借款较上年末增加115.38%，占公司总资产比重上升6.18个百分点；应付账款较上年末增加74.98%，占公司总资产比重上升3.35个百分点；应付票据较上年末减少34.31%，占公司总资产比重下降4.48个百分点；其他流动负债较上年末减少37.35%，占公司总资产比重下降3.50个百分点。