A股融资到底该不该停下来，何时真正见底？边风炜：缩量的秘密_新浪财经

　1月10日消息，大盘今日震荡调整，三大指数均小幅下跌。板块方面，酒店、食品、零售等大消费板块延续涨势，麦趣尔、良品铺子、惠发食品、全聚德、中兴商业等多股涨停。医美概念股集体走强，金发拉比、悦心健康涨停。光伏概念股持续活跃，爱康科技、公元股份、金龙羽等涨停；下跌方面，MR概念股继续调整，亿道信息、亚世光电跌停。鸿蒙概念股下挫，东方中科、德生科技、延华智能。总体来看，个股跌多涨少，两市超3800股处于下跌状态，今日成交额6470亿元。截止收盘，沪指报2877.70点，跌0.54%，成交额为2812亿元；深成指报8922.79点，跌0.55%，成交额为3658亿元；创指报1743.20点，跌0.43%，成交额为1451亿元。盘面上，供销社、食品、酒店板块涨幅居前，混合现实、脑机接口、鸿蒙概念板块跌幅居前。

当下A股无论是政策层面，还是估值水平都已经处于历史最佳状态，但市场依然缺乏信心。分析人士认为，A股市场的投资者很多时候处于一个“过度定价”的状态，也即对于事件的反应往往过于乐观或者悲观，因此，从历史来看，涨跌都会过头。

　　接下来，有两个时点值得关注：一是月中的MLF是否会下调利率，二是20日（可能因为周末延后）的LPR是否会降息。

　从近两日指数的表现来看，可以总结以下几点：

　　第一，沪指回落到2900点下方，每次早盘杀跌之后，都能被“无形之手”拉回，说明点位已经处于绝对的低位，短期看，继续杀跌的空间已经不大。

　　第二，股指杀跌之后虽然能够拉回来，但周二反弹力度很弱，周三更是疲软收阴，根源是信心不足，成交量严重低迷，导致市场呈现缩量窄幅震荡的走势，这是典型的磨底走势，何时能够磨出底部，需要一次明显的放量。要么放量杀跌，不破不立，要么放量快速反攻，真正迎来“逼空”。

　　第三，今日市场收阴之后，有必要对周二的小阳线进行重新审视。此前我们判断，如果周三能够再收阳线，那么很可能是短线见底的信号。但如果再收阴线，那么周二的小阳线则属于下跌中继，后市可能还会调整。

　　第四，何时能够真正见底？回顾上一次重要底部的确立，是2022年10月31日，沪指在2885点确立底部。

　　当时，2022年10月下旬，沪指在3000点一线缩量磨底，尽管一度出现“双底”特征，但真正底部的确立，是10月28日和29日两天的破位杀跌。随后，11月1日放量收出长阳线，随后连续上攻，连续收复2900点、3000点两道重要整数关，确立了阶段性反弹行情的来临。

刘煜辉：建议把A股融资暂停下来

　　1月9日，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉发微博表示：建议把A股融资停下来，让股市休养生息。刘煜辉认为，因为屡屡错过了关键技术位，的确救市成本已经显著上升，如果想改变空头趋势，现在至少要花三五万亿，而且前途未卜。最好的防御就是休养生息，把融资暂停下来。另外，给排队发股融资的企业创新设计一个低息补贴长期贷款，附加一个未来上市后可以转股权的金融安排，暂时替代着，也不耽误正事。让当下市场越来越厌恶风险的负面情绪，慢慢缓解下来，由负转正，时间换空间，融化坚冰，重新树立起资本市场能够创造财富的信心。

今天市场继续缩量调整，盘中一度翻红，主要是新能源板块。对此沪上知名证券分析师边风炜表示，

整个市场在一些权重板块的拖累之下再度出现调整，我们会发现最近市场其实是在做一些抵抗性的下跌，下跌的速率比较慢。

从以往的经验来看，这种底部出现有几个条件：第一种就是缩量以后的横向震荡，或者比较长时间的横向震荡；第二种是加速下跌以后形成的V形换手，在V型的过程里面必须要明显的放量1到2天。

这两种概率都有，前者我觉得从目前来看概率更大一些，因为整个市场如果出现V形的话，由于有一只无形之手，所以如果要快速的下跌，可能会有无形之手在市场上进行。那么这可能导致整个指数的下跌要急速难度比较高，如果真的等到两融或者某些爆仓出现，可能市场是不是能接住，现在的市场又比较大，也很难。

我们更倾向于是一个缩量震荡筑底，复杂性底部的概率更高，那么这个过程会有几点：

第一就是连续的缩量，所以现在很多人说6,000亿快接近5,000亿了，如果考虑到部分量化交易的话，现在的成交我觉得都不止5,000亿，可能只有两三千亿，因为量化可能要占据30%甚至50的交易量，所以现在的量其实已经非常小了。

第二就是横向震荡的过程里面，能不能够形成一些我们所谓的底部特征的股票，比如说最近部分的新能源，以及前期的一些高分红品种有明显的资金入驻的现象，因为必然是要有资金入驻才会慢慢的形成。在底部缩量的过程里面，有部分的个股出现小幅的放量，形成一个底部结构，这很重要，这些品种一旦形成以后，那么市场转势就会有。

这两天我们反复在强调信心，我认为2024年的开门绿并不能打消我们对于2024年的底部结构的信心，我依然坚信今年一定是非常重要的底部产生时间。我现在看到基本面的很多情况其实是在好转，但是市场表现的又非常弱，这种背离的情况会使得信心很缺失，但我还是那句话：这种信心缺失，对于投资者来说一定要保持理性。

最近我看很多投资者有一种极端的信心缺失的过程，我在这里提一句：2013年以来入市的投资者大部分是没有经历过慢熊，所以他们的心态的煎熬会在这一轮里面变得很急躁，甚至很难熬。作为一个前辈，我经历过至少两次三年以上的熊市，我只想跟很多人说，每一次三年以上的熊市的煎熬程度，我们都曾经经历过，但它最后都会带来比较大的制度变革和新一轮的牛市，而每一次煎熬以后的牛市都非常的灿烂。

今年一定是一个重要底部形成的过程，无论是2900、2800还是更低，我依然坚信在这下面是非常多的宝藏，所以这个时候即使你不买也要保持信心。