皮海洲：投资者的钱需要回报，吴晓求讲述了一个常识

　　懂得了“投资者的钱是需要回报的”这个浅显的道理，股市的发展之路自然也就可以明确了。所以中国股市不能再停留于“融资市”阶段了，而必须转变为“投资市”。

　　近日，国家金融研究院院长吴晓求在2024年度中国资本市场论坛上表示，投资者的钱需要回报，不是公益的，不是为企业上市融资提供便利的。吴晓求称，我不认为为企业上市融资提供便利这个理念是正确的。

　　吴晓求的这番讲话，赢得了无数投资者的认同。但实际上，吴晓求的这番讲话，在很多人看来却是非主流的。毕竟作为主流的看法，股市就是为融资服务的，融资功能就是股市至高无上的功能。所以，投资者的钱就是为企业上市融资提供便利的。投资者的钱就应该作出牺牲，甚至要有更大的耐心来牺牲。毕竟不久前，管理层还在强调要发展壮大“耐心资本”，要求投资者要有耐心，在3000点再等它个10年、20年甚至更长的时间。因此，吴晓求公开表示“投资者的钱不是公益的，需要回报”的说法显然是非主流的。

　　不过，尽管吴晓求的说法并非主流，但吴晓求的说法却是向国人讲述了一个常识。而且这个常识也是很多国人所知晓的，并不是一个高深莫测的东西，只是在A股市场里，由于一味强调融资功能，以至这个普通的常识都被遗弃了，甚至变得有些隐晦莫测，甚至是被扭曲了。市场不仅不能公开承认“投资者的钱是需要回报的”，而且还必须开口闭口都得声称“为融资服务”，不如此，仿佛自己的思想觉悟就不高。

　　吴晓求的说法对于A股市场来说，实际上可以起到拨乱反正的作用，让市场明白“投资者的钱是需要回报的”这样一个浅显的道理，也让人们再次正视“投资者的钱是需要回报的”这样一个常识。毕竟投资者的钱不是大风刮来的，投资者的钱进入股市是为了追求投资回报的。只有得到合适的回报，投资者才会进一步追加资金对股市的投入，而一个没有回报的市场，投资者不仅不会追求新的投资，而且已经投入的资金，投资者也有可能撤回。正所谓“资本是逐利”的，没有了利益作为回报，投资者又何必要投入呢？

　　但遗憾的是，吴晓求讲述的这个常识被很多人忽视了，尤其是股市的某些管理者，因为自身并不投资，因此对这个常识很陌生，甚至把这个常识当成了不存在，以至在股市里片面地强调融资功能，而把股市的投资功能搁置在了一旁。所以，即便投资者损失惨重，融资的步伐始终都不能停顿下来，这就是没把“投资者的钱是需要回报的”这个常识当成一回事的表现。实际上，这也是最近十几年A股市场始终都只能在3000点附近徘徊的原因所在。毕竟一个缺少投资回报的市场对投资者的吸引力是有限的，相反投资者还会远离这个市场。如此一来，股市也就失去了上升的动力，投资者呼唤的牛市始终都不能出现在A股市场的视线里。

　　所以对于A股市场来说，要提振A股市场也好，要规范A股市场也罢，要让A股市场长期健康发展也好，作为市场的各方参与者来说，都首先需要明确“投资者的钱是需要回报的”这样一个常识。而不是把投资者当成傻瓜，从而忽悠投资者，把融资功能凌驾于投资功能之上，视为是天经地义，认为投资者支持上市公司融资就是天职。这其实就是不懂“投资者的钱是需要回报的”这个简单的道理的表现。

　　实际上，只要懂得了“投资者的钱是需要回报的”这个浅显的道理，就应该明白，一个只是重视融资的市场是没有发展前景的，毕竟股市的发展是由投资者来决定的，而不是由融资者决定的，实际上，任何一个市场都不缺少融资者，真正缺少的始终都是投资者。投资者是水，融资者是鱼，离开了投资者的水，融资者这条鱼是无法在股市里生存的。

　　所以，懂得了“投资者的钱是需要回报的”这个浅显的道理，股市的发展之路自然也就可以明确了。所以中国股市不能再停留于“融资市”阶段了，而必须转变为“投资市”。只有如此，A股市场才能迎来发展的动力，否则，A股市场就只能在3000点附近兜圈圈。毕竟一个没有回报的市场是不可能受到投资者追捧的，归根到底，资本是要逐利的，否则还不如把钱存进银行里睡大觉去。

　　(本文作者介绍：财经评论员，二十年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解，著有《轻轻松松炒股票》一书。)