专题：“超级央行周”奏响岁末终章 美联储意外放鸽，预计明年至少降息三次！
转自：中国证券网
上证报中国证券网讯（记者 陈佳怡）在市场高涨的“降息”预期下，美联储是会给市场“添一把柴火”还是“泼一盆冷水”？答案将于北京时间周四（12月14日）揭晓。
2023年最后一个“超级央行周”本周重磅来袭。接下来，全球各大央行货币政策会议接踵而至，美联储、欧洲央行、英国央行、瑞士央行、挪威央行、俄罗斯央行等近10家央行即将公布利率决议。
美联储最新表态牵动全球投资者神经。一段时间以来，受美联储通胀、就业等经济数据表现不及预期提振，市场对美联储的利率前景预期发生了根本性的改变——加息预期荡然无存、降息预期日渐升温。此前，芝商所美联储观察工具显示，市场乐观预期美联储将在明年3月开始降息，全年降息5次。本周，市场还将迎来美国11月CPI报告，通胀能否如市场预期回落备受关注。
尽管如此，目前市场普遍认为美联储将在本周继续“按兵不动”，会议看点主要聚焦于美联储的相关表态以及FOMC最新“点阵图”。
“美联储在12月按兵不动是市场共识，关键在于美联储如何展望未来利率前景，最新的点阵图会给出线索。”嘉盛集团分析师表示，在9月的预测中，美联储预期2024年年底利率降至5%-5.25%区间，而目前利率市场的预测是4%-4.25%。美联储在多大程度上向市场靠拢将是市场关注的焦点，小幅度的预测下调或将成为美元利好。
牛津经济研究院首席美国经济学家迈克尔·皮尔斯预计，美联储将利用本周会议“大力回击”市场关于最快在明年春季降息的预期。然而，由于即将公布的经济活动和通胀数据或指向经济放缓，这一信息可能难以传递给市场。
但从过往来看，美联储和鲍威尔可能不会“顺应”市场。“未能战胜通胀就过早降息也将是一个重大失误，美联储不想重蹈1967年的覆辙。”有着“美联储传声筒”之称的记者Nick Timiraos最新撰文称，美联储官员不太可能在本周认真讨论何时降息的问题，而且有可能在几个月内都不会讨论这个问题，除非经济的疲软程度超过预期。
欧洲央行与美联储的处境类似。由于欧元区11月通胀超预期回落至2.4%、经济数据疲软，加之欧洲央行票委的鸽派发言，市场预期欧洲央行开启降息的时点为明年3月，全年可能共降息6次，这也是目前发达经济体央行中最激进的预测。
英国央行预计将连续第三次维持利率不变。不过，由于工资和服务通胀黏性，市场对英国央行的降息预期比美联储和欧洲央行更弱。
整体而言，在经历了逾一年半的加息周期后，各大主要经济体央行加息渐入尾声。在货币政策实质性转向前，如何在市场火热的降息预期和利率前景之间取得平衡，这是摆在美欧英三大央行面前的考验。
除此之外，日本央行也是近期市场焦点。尽管从日程上来看，日本央行并不会在本周有所动作（日本央行将于12月19日公布利率决议），但对于日本央行退出负利率的猜测持续发酵。
上周，日本央行向国会提交半年度货币政策报告之际，日本央行行长植田和男表示，日本央行将在年底和2024年年初面临更具挑战性的局面，暗示退出负利率的可能性。此言一出，市场对日本央行2024年初货币政策调整的预期升温，引发日本“股债汇”震动。
中金公司此前预期，日本央行货币政策可能路径为：同市场交流退出负利率，正式退出负利率，之后开始连续加息。总体而言，该机构认为，日本央行在12月会议或1月会议中退出负利率的可能性高达90%。
兴业证券认为，由于当前日本经济增长承压，三季度实际GDP年化季环比自初值的-2.1%下修至-2.9%，日本央行货币政策正常化的时点和节奏或仍需进一步观察。
责任编辑：郭建
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